只等A股开盘！5大重磅利好来了 9家券商:牛市长期逻辑不变

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a股距离3300点只有一步之遥。

周五，a股波动并攀升，上证综指上涨0.63%，收于3270.8点，指向3300点。

到了周末，多重利益受到冲击。政治局会议提出了积极的财政政策，股指期货进一步放松，公共基金是过去10年中最暴力的，外国摩根士丹利资本国际的扩张正在逐步逼近，并大力推动期货公司上市；在政治局会议和股指期货放松的消息传出后，新加坡富时a50指数在a股交易后上涨了约2%。

经纪人仍对第二次牛市持乐观态度，但认为短期内可能会有波动。中信证券的策略此前预测，4月底是第二轮市场的最佳买入点。最新的观点是，它仍然需要等待，晚于4月底；海通证券表示，市场很难进入牛市第二阶段的基本接力；牛市的长期逻辑保持不变，汽车在短期内谨慎下滑；郭进证券认为，a股依然活跃。

首先，政治局会议制定了积极的财政政策

新华社4月19日电中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作；听取2018年扶贫成效评估报告，提出扶贫工作要求；回顾《中国共产党宣传工作条例》。中共中央总书记习近平主持了会议。

会议不仅制定了积极的财政政策，还表明一季度经济运行好于预期。

《中国基金报》整理的会议内容包括:

1.继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时适度实施宏观政策反周期调整，主要宏观经济指标保持在合理区间，市场信心明显增强，新旧动能转换加快实施，继续大力推进改革开放。一季度，整体经济运行平稳，好于预期，开局良好。

2.注重通过供给侧结构改革稳定需求，坚持结构去杠杆化，防范和化解高质量发展风险，坚决打三场硬仗。

3.宏观政策应以促进高质量发展为基础，更加注重提高质量，激发市场活力。应加强积极的财政政策以提高效率，审慎的货币政策应适度收紧。

4.坚持住而不炒的方向，实行“一城一策”、“城市政策”的长效调控机制和市政府的主体责任。

5.以关键制度创新促进资本市场健康发展，科技局应真正落实以信息披露为核心的证券发行登记制度。

其次，股指期货的放松有利于长期资金进入市场

4月19日下午，CICC再次调整股指期货的手续费、单个合约的上限和沪深500的保证金标准，股指期货又向正常化迈进了一大步。

CICC调整的主要内容有三个:

1.自2019年4月22日结算以来，沪深500股指期货交易保证金标准已调整至12%；

2.自2019年4月22日起，股指期货过度交易行为的监管标准调整为500个合约，套期交易数量不受此限制；

3.从2019年4月22日起，股指期货的交易费用标准将调整为成交额的3.45%。

在业内人士看来，此次调整是进一步优化股指期货交易操作、提升市场功能的积极举措。下一步，市场上各种定量和绝对收益产品有望进一步发展，这将有助于吸引更多中长期资金进入股市。

第三，在过去10年里，公共基金增加的头寸最多

据天翔投资统计，截至第一季度末，包括股票型基金、混合型基金和封闭式基金在内的2245只可比较的部分股票型基金(缺少部分基金)的平均持仓量为71.72%，比去年年末的61.97%(仅计算可比数据)高出9.75个百分点，持仓量大幅提升。

值得一提的是，这也是10多年来增持头寸最激烈的一个季度。

在2009年第二季度的大牛市中，所有部分股票基金的股票头寸比第一季度末增加了8.33个百分点。

第四，摩根士丹利资本国际的再扩张正逐步逼近

外资将在5月增持a股。

4月20日，在上海金高研究所成立10周年庆典上，中国证监会副主席方星海说，谁说今年股市的好转与外资无关？然而，外资在中国投资增长中的作用越来越大，客观上要求中国的经济决策与其他国家进行更好的沟通。

根据摩根士丹利资本国际2019年对a股的计入因素，仍有三个步骤:

1)作为2019年5月半年度指数评估的一部分，摩根士丹利资本国际将把指数中现有中国大盘股的包含系数从5%提高到10%，同时将10%的包含系数纳入中国创业板a股。具体生效时间从6月1日开始；

2)作为8月份季度指数审查的一部分，摩根士丹利资本国际将把指数中所有中国大盘股的包含系数从10%提高到15%，具体生效时间为9月初；

3)作为11月份半年度指数审查的一部分，摩根士丹利资本国际将把指数中所有中国大盘股的包含系数从15%提高到20%，并将中国中盘股(包括合格的创业板股票)包含在摩根士丹利资本国际指数中，包含系数为20%。

根据郭进证券对摩根士丹利资本国际事件带来的a股增量资金的计算，实施第一步、第二步和第三步带来的增量资金分别为1281亿元、1199亿元和2070亿元，三步完成带来的增量资金总额为4550亿元，其中被动资金约为910亿元，主动资金约为3640亿元。

V.大力推进期货公司上市

4月21日，由中国期货协会主办的第十三届中国期货分析师与场外衍生品论坛在杭州举行。中国证监会副主席方星海在讲话中指出，大力推进期货公司a股上市，股指期货对外开放，发展金融期货，积极推进外资期货公司，大力推进员工持股，加快《期货法》立法。

九大证券公司最新策略研究；

最佳买入点需要等待，a股仍然活跃

海通证券战略:牛市的长期逻辑保持不变

海通证券表示，在辉煌的金融和经济数据之后，市场表现平淡，表明市场前期的有利价格有所上升，上证综指2440点以来的第一阶段牛市估值得到大幅修正。

宏观政策宽松，但已经开始微调。基本面数据在未来仍可能重复，市场很难进入牛市第二阶段的基本面接力。

牛市的长期逻辑保持不变，短期谨慎下滑，银行上演攻守兼备，注重政策主题。

中信证券战略:最佳买入点仍需等到4月底

据中信证券战略团队估计，a股市场每年增量资金净流入约为9000亿元，其中年初以来已流入约7000亿元，下一年增量资金净流入约为2000亿元。边际流入在总量上有所放缓，而价值蓝筹股在结构上更受青睐，因此分化加剧。

短期而言，随着反周期货币政策的调整，资本流入市场的速度将会放缓，最佳买入点仍需等待，这比我们之前判断的最佳买入点在4月底要晚。

中信证券战略:高质量发展带动多头牛

根据中国证券的战略团队，股票市场的上升势头已经从利率下降转向高质量的发展、开放和金融供给方面的改革。

首先，由R&D驱动的先进制造业，如家用电器、汽车、通信、计算机和电子产品，已经成为有益的方向。

其次，以科技板块和利率结合为代表的金融供给侧改革将为证券公司和金融技术等金融服务带来新的机遇。

第三，消费水平的提高也是高质量发展的重要组成部分。高端消费和耐用消费品也是产出上升和利率下降过程中的有利方向。

因此，我们推荐的订单是:先进制造、经纪；消费；银行房地产；句号。

郭进证券战略:a股市场依然活跃

根据郭进证券的策略，随着4月下旬上市公司业绩密集披露期的临近，投资者将逐渐将注意力转向上市公司的季度报告。总体而言，a股市场仍存在一些积极因素，如中美贸易关系逐步缓和，全球货币政策总体宽松，国内经济软着陆的可能性较高，msic等事件仍将导致外资流入。与a股的历史估值中心相比，目前的a股估值并不昂贵。

在行业(个股)配置方面，主要推动力量是“大金融”部门，其次是由“猪瘟”事件推动的“养猪”；“消费”部门受益于摩根士丹利资本国际事件的逐步临近和国内宏观经济繁荣的逐步恢复。此外，建议充分重视“新能源(UHV、光伏)、军工、上海自贸区、长江经济带、一带一路”等。

华泰证券战略:第28次差异化明显关注银行消费和混合改革

华泰证券表示，2008年的市场分裂最近更加明显，盈利效应和新高股减少，而银行的补充增长和5g市场的回归表明，一些基金开始关注长期前景，而不仅限于短期问题。

自4月份以来，六大发电集团日均煤耗同比逐月下降，发债规模也较3月份有所下降。我们认为筹码比价格更重要，方向比二阶指导更重要。短期内要注重银行+消费+混合改革，抓住科技增长核心资产的机遇。

天丰证券策略:牛市修复期金融消费乐观

根据天丰证券的策略，在4月下旬至5月的装修期间，重点将放在金融(如银行业)+消费(如医药)上。6月份，流动性有望改善，从增长中回归，全面被地方化所取代，并促进科研转型，这是后贸易战时代的必然趋势。

牛市调整期主要行业的表现具有以下特征:

首先，前期涨幅较大的板块在调整期将面临更大的调整压力。

第二，金融和消费部门相对抵制翻修期间的下滑，在大多数情况下，下滑幅度相对较小。

第三，也有例外。例如，在第三轮和第六轮调整之前，金融业大幅增长，远远超过其他行业。因此，在随后的修订期间，调整压力也很大。

本质证券战略:整体机会可能结束

安信证券在其策略中表示，考虑到目前的整体环境，认为货币最宽松的时刻可能已经过去，春季市场从基本面到流动性预期改善的核心利益已经实现，因此该指数的整体机会可能结束，未来的结构性机会将集中在改革和转型上。

该行业主要集中在通信、计算机、电子、医药、军工等行业。聚焦国企改革、一带一路、上海自贸区、长三角一体化等主题。

安信证券认为，2009年下半年，政策重点将逐渐从保持增长转向促进转型。与此同时，资本市场改革试点创业板将加速，a股市场指数将大幅波动，中小板指数和成长型将明显跑赢大盘。

广发证券策略:“金融供给方的慢牛”，配置新经济的供求两端和广泛的信贷

根据广发证券的策略，当经济基本面稳定时，流动性宽松的预期变弱，这使得市场进入分子与分母的角力期。然而，改革红利的释放将有助于提振风险偏好，而“让市场在资源配置中发挥更大作用”下的“金融供给侧的慢牛”仍是a股市场的主导逻辑。

产业结构新经济宽信贷供求终端:(1)需求终端来自科技增长和先进制造业、通信、电子(半导体、消费电子)、计算机(软件)、设备制造业；(2)供给方来自其在资本市场的战略地位有所提高的经纪人；(3)季度报告核实期内外资效益和高度繁荣支持的消费，如汽车、家电、白酒等。投资的主题是国有企业改革和养老服务。

产业证券战略:面对短期的波折，选择房地产连锁、汽车和大创新

根据兴业证券的策略，整体而言，由于流动性宽松预期的实现、企业利润底部有待确认以及中美贸易最终结果的不确定性，短期市场将面临一些波折。这一阶段正是机构投资者选择业绩支撑和繁荣领域的好时机，如房地产连锁、汽车和重大创新。

就中期而言，我们应该深化改革，坚持做长期正确的事情，以高质量稳定增长而不是“洪水”，以供给面改革而不是“投资和基础设施建设”稳定需求。这将使经济运行速度更加稳定，企业的利润质量更高。此外，资本市场的决策层也发生了40年来最大的变化，如“带头动全身”、科技板块的推出和中长期资金的入市，“多头牛”形成的必要条件正在慢慢孕育。