3月份CPI、PPI运行总体平稳 猪价成影响CPI走势关键因素

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4月11日，国家统计局发布了2019年3月的全国消费者价格指数(cpi)和工业生产者价格指数(ppi)数据。数据显示，3月份cpi同比上涨2.3%，环比上涨0.8个百分点。时隔4个月，它又进入了“2时代”；Ppi同比增长0.4%，比上个月高出0.3个百分点，这是9个月来的首次增长。

专家表示，自3月份以来，受疫情影响，猪肉价格大幅上涨，推动cpi重返“二次时代”。总体而言，中国物价水平总体适中，核心cpi总体运行相对稳定，波动不大。预计通货膨胀不会成为今年制约货币政策运行的主要因素。

Cpi同比增长又回到了“2时代”

今年3月，cpi同比增幅创下5个月新高。其中，城乡居民消费价格指数同比增长2.3%。

国家统计局城市司司长董亚秀表示，3月份食品价格同比上涨4.1%，这导致cpi上涨约0.82个百分点。其中，春季是蔬菜上市的淡季。此外，由于许多地方的低温和多雨天气，新鲜蔬菜价格快速上涨，同比上涨16.2%，影响cpi约0.42个百分点；猪肉价格同比上涨5.1%，这是连续25个月下跌后的首次，对cpi的影响约为0.12个百分点。

非食品价格同比上涨1.8%，影响cpi约1.46个百分点。其中，医疗、教育、文化、娱乐和住房价格分别上涨了2.7%、2.4%和2.1%，这三个因素共同影响了cpi上涨约0.94个百分点。

据估计，在3月份2.3%的同比增幅中，去年价格变动的涨幅约为1.1个百分点，新一轮价格上涨的影响约为1.2个百分点。

3月份，全国居民消费价格环比下降0.4%，环比上升1.0%。环比下降0.4%，也是自去年4月以来的最大降幅。其中，城市居民消费价格指数环比下降0.4%，农村居民消费价格指数环比下降0.3%。

根据董亚秀的分析，从环比来看，cpi上月上涨1.0%，至下跌0.4%。食品价格从上个月的3.2%上升到了0.9%，这影响了消费物价指数下降了0.19个百分点。其中，一些新鲜食品的价格在假期后下降了。鸡蛋、水产品和新鲜蔬菜价格分别下降6.0%、3.6%和2.6%，牛肉、羊肉和鸡肉价格分别下降1.8%、1.7%和1.6%。上述六项对消费物价指数的整体影响下降约0.21个百分点；非洲猪瘟疫情有所减缓，各地猪肉价格涨跌互现，全国平均上涨1.2%，影响cpi约0.03个百分点。

非食品价格从上个月的0.4%上升到0.2%，这影响了消费物价指数下降约0.18个百分点。其中，旅客人数减少，机票、旅行社费用和酒店住宿价格分别下降15.9%、11.1%和1.5%，对cpi的影响约为0.25个百分点；工人返回城市，劳动力增加，汽车维修和保养、家政服务和理发的价格分别下降5.3%、4.1%和3.9%；成品油价格两次调整，汽油和柴油价格分别上涨3.6%和4.0%；服装换了季节，价格上涨了0.6%。

Ppi同比略有上升

3月份，生产者价格指数同比增长0.4%，比上个月高出0.3个百分点，这是9个月来的首次增长。其中，生产资料价格从上个月的0.3%上升到0.3%；生活资料价格上涨0.5%，比上个月上涨0.1个百分点。

董亚秀分析，3月份，在主要行业中，油气勘探行业由下降转为上升，上升9.7%；石油、煤炭和其他燃料加工行业增长3.5%。电机及设备制造业的跌幅收窄，下跌1.8%，较上月收窄0.2个百分点；黑色金属冶炼和轧制加工业下降1.5%，收缩0.5个百分点；汽车制造业下降0.6%，收窄0.1个百分点。

据估计，在3月份同比增长0.4%的情况下，去年物价涨幅约为0.9个百分点，新一轮物价上涨的影响约为-0.5个百分点。

3月份，生产者价格指数比前一个月的下降0.1%上升了0.1%，结束了连续第四个月的下降趋势。其中，生产资料价格由上月持平上升0.2%，生活资料价格由上月持平上升至持平。

在主要行业中，油气勘探行业增长5.6%，比上个月提高0.6个百分点；石油、煤炭和其他燃料加工行业增长2.3%，增幅为1.4个百分点；黑色金属冶炼及压延加工业增长1.1%，增幅0.8个百分点。下降幅度缩小，计算机、通信等电子设备制造业下降0.2%，降幅0.6个百分点；电机及设备制造业下跌0.1%，跌幅收窄0.3个百分点。

从工业生产者购买价格来看，3月份工业生产者购买价格同比从0.1%变化到0.2%，其中建筑材料和非金属价格同比上涨5.2%，黑色金属材料价格同比上涨1.6%。燃油价格上涨0.7%；有色金属材料和电线价格下跌1.7%。

工业生产者的购买价格与上月持平，结束了连续三个月的下降趋势。其中，燃料动力和有色金属材料及线材价格比上个月上涨0.5%，黑色金属材料价格上涨0.2%；化学原料价格下降0.5%，建筑材料和非金属价格下降0.3%。

猪肉对cpi的影响是可控的

总体而言，3月份中国物价水平总体保持适度上涨趋势，第一季度cpi同比增长1.8%，明显低于3%左右的年度物价涨幅控制目标。

“目前，猪肉价格已成为影响cpi走势的关键因素，后续仍需关注猪肉周期对价格的影响。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟分析了未来的价格走势，他表示，受非洲猪瘟的影响，中国生猪存栏量持续下降，到今年2月底，活猪存栏量已降至2.8亿头以下，可育母猪存栏量甚至降至2738万头，均创下近年来的新低。生猪和可育母猪数量的持续减少必然会影响未来生猪的供应，进而影响猪肉价格。预计生猪快速脱销可能导致下半年生猪严重短缺，当前猪肉价格涨幅可能超过上一个生猪周期。

“当然，随着中国居民食品消费的多样化，猪肉价格的上涨也可能导致对牛肉、羊肉、鸡肉等禽类食品的需求增加，从而对猪肉形成替代效应，使猪肉价格不会超出预期上涨。此外，目前的生猪周期仍是由疫情引发的供应冲击，而非需求驱动。它对价格的影响不应成为宏观经济政策的考虑因素。未来，货币政策仍应以扣除食品和能源价格后的核心cpi为政策。决策基础。”唐建伟说道。

多位市场分析师还表示，3月份猪肉cpi逆季节性趋势上涨，生猪周期可能已开始触底。仔猪的价格直接受补充需求的驱动，而补充需求对当前可繁殖母猪的低库存很敏感。同时，生猪价格也受到终端需求的综合影响。由于猪肉价格上涨将推高对替代肉类的需求，仔猪的价格弹性可能明显大于猪和猪肉。然而，由于牛肉、羊肉和鸡肉越来越多地替代猪肉消费，猪肉价格的弹性可能相对较弱。目前，猪肉对整体cpi的影响在短期内仍是可控的。(经济日报-中国经济网记者林火灿)