股价闪崩 加拿大鹅“折翼”

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飞上天空后，加拿大雁开始在空.高处滑行最新的财务报告给了加拿大鹅沉重的打击。25%的销售增长率并不低，但股价仍暴跌31%。加拿大鹅不再是受欢迎的鹅，但开始被动物保护组织击败，被稍纵即逝的时尚潮流抛在后面。也许加拿大鹅应该利用这份财务报告，认真思考如何在变得受欢迎后调整自己的心态。返回是“普通的”，只能飞得更远。

不令人满意的表现

加拿大鹅折断了翅膀。在东部时间29日开市之前，加拿大鹅公司发布了第四季度和2019财年全年的业绩报告。数据显示，截至3月31日，加拿大鹅第四季度的销售额为1.562亿加元，低于分析师预期的1.589亿加元，同比增长25%。尽管保持了两位数的增长，但这是加拿大鹅八个季度以来最慢的销售增长。

从净利润和每股收益来看，加拿大鹅的表现似乎相当不错。财务报告显示，加拿大鹅第四季度实现净利润900万加元，高于去年同期的810万加元；该季度调整后的稀释每股收益为0.09加元，高于分析师预测的0.06加元，但与去年同期相比，几乎没有增加；然而，销售成本增加了15.4%，总支出飙升了近40%。

这份财务报告并不引人注目。上一季度，即第三财季，加拿大鹅销售额同比增长50.2%，达到3.99亿加元，净利润增长72%，达到1.053亿加元，均超出分析师预期，毛利率达到64.4%。

从2019年整个财年来看，加拿大鹅也有下降趋势。尽管销售额增长了40.5%，达到8.3亿加元，但净利润仅为1.43亿加元，低于此前1.86亿加元的市场预期。

坏消息不止于此。加拿大鹅公司也在其财务报告中暗示，它无法维持近年来的爆炸式增长率。据估计，未来三年平均年销售额将至少增长20%，远低于2019财年40.5%的增长率。“今年第一季度和第二季度调整后的营业利润和每股净利润将出现更大的亏损”。在财务报告中，加拿大鹅承认。

由于表现不佳和对未来的悲观预测，加拿大鹅在股票市场上变成了一只黑天鹅。周三，开盘下跌超过15%的加拿大空鹅跳，盘中一度跌破33.6美元。盘中跌幅一度超过31%，是自2017年3月上市以来的最大单日跌幅。如果这种下降持续到开盘，它将创下14个月以来的新低。

唱得不好的大雁

“我认为最近一个季度的表现并不令人满意，”商业运河的创始人瑞安·克雷文说。“此外，预计下一财年的年增长率仅为20%，低于去年的40%和去年的50%。投资者会失望的。”商业运河负责包括加拿大鹅竞争对手在内的许多品牌的销售。

加拿大鹅掉下来了，空满脑子都是。根据财务数据分析公司s3 partners的统计，在财务报告发布前，加拿大鹅(Canada Goose)有近830万股被借出，占已发行股份的14.13%，总价值约为4.06亿美元。由于股价暴跌30%，加拿大鹅空头当天实现了1亿多美元的浮动利润，不仅扭转了之前的头寸损失，还实现了全年利润8470万美元，年收入水平达到23%。

股价暴跌的场景很熟悉。自去年冬天以来，唱坏加拿大鹅已经成为市场的常态。北半球的冬天一直被认为是羽绒服企业股价上涨的阶段。然而，去年加拿大鹅遭受了寒流，受到了动物保护者的抵制和外部市场环境的抑制。股价在四天内下跌了20%，连续成为加拿大基准股指的第二大目标。

面对不断下跌的股价，加拿大鹅首席执行官丹尼·赖斯(Dani Reiss)一再表示，他打算恢复投资者的信心。在第三季度结束后的电话会议上，dani reiss表示，加拿大鹅业已经成功进入新市场，推出了新产品，并提高了生产能力，以满足两个渠道不断增长的需求。

然而，他的连续声明并没有挽救加拿大鹅的股价。在第三季度收益报告公布的当天，加拿大鹅的股价一度跌至51.17美元，盘中跌幅一度超过13.5%。

因为加拿大鹅不断下降的利润率没有逃过投资者的眼睛。从第三季度的数据来看，加拿大鹅直接面向消费者的业务(包括网上商店和实体店)的利润率为76.1%，低于一年前同期的76.5%。批发部门的利润率也从51%下降到48%；最新的第四季度报告深化了这一趋势，直接面向消费者的业务利润率为73.5%，而批发部门的利润率降至36.7%。

我还能起飞吗

“25%的增长率并不低，是市场平均增长率的两倍。”贵宾研究院院长周婷表示，奢侈品市场本身并没有回落，但大品牌的总体增速已经放缓，高端利基品牌市场增长更快；然而，加拿大鹅的产品过于单一，能否在未来长期发展确实面临瓶颈。

加拿大鹅决定赌上新市场和新渠道的发展。在这份财务报告中，加拿大鹅表示，由于增加在中国的投资和开设新店，预计本财年将出现巨额亏损。

去年，加拿大鹅采取行动，在全球新开了五家店，其中两家在中国。上个月，加拿大鹅还宣布将开设六家新店，两家在欧洲，一家在美国，三家在加拿大。

也许这是正确的选择。据财务报告显示，加拿大鹅的直接面向消费者的业务从一年前的43%增长到52%，对批发客户的销售额也有所增长，而直接面向消费者的业务的利润率高于批发业务。在加拿大鹅披露的三个市场中，消费者需求的增长各不相同，加拿大增长28.2%，美国增长36.3%，除北美以外的其他地区增长60.5%。

然而，在实现收入之前，加拿大鹅仍然需要经历一个痛苦的时期。毕竟，新店和新市场需要付出高昂的成本。“渠道扩张和市场竞争的成本仍将是加拿大鹅面临的风险。”彭博曾经这样评论。

周挺告诉《今日北京商报》记者，如果美国市场疲软，而中国市场刚刚起步，将对加拿大鹅的收入产生很大影响，因为市场覆盖面不够，销售无法持续。关于财务报告后的股价暴跌以及应对竞争和渠道扩张风险的对策，北京商报今天联系了加拿大古斯媒体联络中心，但截至发稿时，尚未收到任何回复。