曾经力压徐翔 如今遭到注销 创势翔落幕标志着行业开启新时代

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5月24日，中国基金会宣布取消20名非正常私募基金经理，其中包括广州创翔投资。2013年，其产品收入超过120%，推动徐翔成为私募冠军，并在2014年再次以超过300%的收入获得私募冠军。从2013年到2015年，这是最适合黄平投资风格的市场环境。小盘股迎来了疯狂的投机，尤其是通过壳资源投机、并购等。然而，美好的时光并没有持续多久。2016年，创香香因“踩雷”遭受了2亿元的巨额损失，之后就销声匿迹了。现在它已经被取消了，而前两个私募冠军创翔，正式从私募中消失了。

然而，被誉为私募“广州三杰”的新价值投资罗伟广、创香香投资黄平和随富投资易项峻，已不复存在。去年，新价值投资罗伟广公司持有的金刚玻璃被经纪人强制平仓。尽管经历了一场重大危机，罗伟广仍留在私募行业，并有机会翻身。对此，一些业内人士认为，过去的私募“强人”时代已经结束，这标志着以炒空壳股票、赌博重组、听新闻甚至操纵市场等形式进行投资的时代已经结束。面对越来越多的数百亿私募巨头，这标志着一个注重价值投资、基础投资和理性投资的私募时代开始了。

私募股权冠军创翔被取消了

5月24日，中国基金宣布取消20名非正常私募基金经理，其中包括两届私募冠军广州创翔投资。据公开消息，创翔的创始人是黄平。

在私募圈子里，黄平和他的团队被称为每日极限敢死队。从2013年到2015年，市场迎来了小盘股的疯狂炒作，在此期间，黄平创造了第一个神话，连续两次获得私募冠军。据数据显示，截至2013年12月20日，黄平产品“蔡玥信托-创香香1号”以125.55%的收益率获得年度私募冠军，而徐翔的泽西投资产品“山东信托-泽西三期”获得90.22%的收益率，排名第四。2014年，创香香产品以300.80%的超高收入再次夺冠，连续两次蝉联私募行业冠军，创造了私募行业的神话。

据了解，2015年9月，创香香将战略重点放在了中小板壳股票上，并一直看好中小板壳股票和预期并购。2016年4月，广州创翔旗下的“国创证券投资基金”在短短一个半月内翻了一番，净值从0.9930元飙升至2.1081元，增幅112.30%，震惊私募。根据私募网的数据，该产品成立于2015年8月21日；根据其净值趋势图，前期净值波动不大，但2016年3月10日，净值曲线直线上升至1.8220元，在不到一个月的时间里飙升83.48%，3月21日突破2元，4月5日上升至2.1081元。

净值飙升的主要原因是中小型空壳公司的潜伏，这将带来复牌后的飙升。据了解，当时被其“国创证券投资基金”收购的壳公司是广博股份，该公司于2015年9月停牌并重组。在有利重组的刺激下，广博股份复牌后，取消了七个“一板”每日涨停，股价在2016年2月25日创下35.6元的新高，较停牌前翻了一番。根据广博股份有限公司披露的2015年度报告，十大流通股股东中没有国创基金的名字，但创翔的另一个产品“蔡玥信托创富一号”出现在广博股份有限公司股东名单中，持有广博244.29万股，占1.43%。据了解，一般机构买壳公司将使用多个产品和多个账户一起配置。

创香香“踩雷”新泰电器

一些市值小、质量差、市盈率高的公司很难依靠内生增长。只有通过并购才能改善基本面。2015年股市见顶后，部分上市公司股价大幅下跌，引发了私募和安抚的欲望。然而，先锋黄平重视这一点，开始上市。

2016年3月14日，通达电力宣布，创香香成为公司的标语牌。六天后，新泰电气披露，创香祥持有超过5%的股份，并完成了发帖。两个标语牌之间的时间差只有7天。创香祥当时的研究总监钟志峰在接受媒体采访时表示，在2015年的策略中，我们说2016年的重点将是小盘股，尤其是小盘股。共同点是市场价值不大，有一定的空壳价值。《全国商报》记者注意到，创想祥的标语牌上两个上市公司的方式非常相似。该公司管理的近20种产品被成批购买。例如，标语牌通达电力的增加涉及其控制下的17种产品，标语牌新泰电气通过其控制下的16种私有产品完成了标语牌。

对比通达电力和新泰电气，不难发现上市公司不仅市值小，而且主营业务表现平平，符合壳资源类股的典型特征。

然而，新泰电气当时正处于“敏感期”。根据公司发布的公告，新泰电气涉嫌违反证券法律法规，中国证监会决定对该公司展开调查。事实上，新泰电气有很多问题。金融欺诈和欺诈性上市不是好目标。然而，创翔仍想通过壳资源投机、并购等方式赚大钱。然而，我不知道市场风格已经改变。随着监管力度的加大，新泰电气被摘牌。新泰电气走上退市之路后，有十几个跌停板，股价从14.55元下跌，最终以1.48元退市。然而，黄平最终亏损近2亿元人民币，导致产品进入清算线，投资者要求赎回。同年11月，创翔因涉嫌操纵证券市场被中国证监会罚款8000多万元。

创香香被取消，两个“广州三姐”在私募股权行业结束。唯一剩下的新价值投资罗伟广最近也深陷困境。去年，金刚玻璃被经纪人强行关闭。

一些业内人士认为，事实上，自2015年a股波动以来，a股投资生态发生了巨大变化，这对私募股权行业具有分水岭意义。首先，投资者的风险偏好降低了。在市场暴跌之后，投资者不再轻易跟随趋势，使得像炒贝壳这样的快钱模式逐渐失去市场；其次，监管环境严格，监管部门严厉打击内幕交易，对市场操纵零容忍，严格控制壳资源投机和严格的退市制度。在严格的监管下，利用信息优势和资本优势获利的私募“强者”空被大大压缩，a股投资理念回归基本面；第三，长期基金的进入将推动投资回报的投资理念，中长期基金的进入将使价值投资成为主流投资模式。

随着昔日私募“强人”的终结，这标志着以赌博重组、听新闻甚至操纵市场的方式进行投资的时代已经结束。依靠资本优势或信息优势的私募集团正被迫离开，价值投资、基本面投资和理性投资的时代正在开启。

编辑吴永久