扎堆转道科创板 新三板药企有多牛？

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记者卢梦云

另一家新的三板制药公司决定冲刺科技板块。

金博生物日前宣布，公司股东大会审议通过了科技板块上市的相关议案。这家“功能蛋白”制造商的研发产品涵盖了女性疾病预防、治疗和保健领域。

到目前为止，新三板市场已经有30多家公司申请了科技板块上市或发布公告，其中有7家是医药公司，如果退市的话，数量是11家。新三板中的高质量制药公司纷纷扭亏为盈，这表明科技板的成立对创新药物、高端医疗器械和cro/cmo公司具有重要意义。

持续的高水平研发有助于创新突破

新三板制药公司对科技板块上市的热情持续高涨，君实生物科技、韩联盟、星昊制药等明星企业也在其中。

根据国有股转让公司发布的数据，2017年和2018年上半年，新三板制药企业继续保持高R&D，优势分别为5.62%和5.49%，比整体市场水平高出约2.5个百分点。

在11家计划冲刺科技板块的企业中，君实生物科技、泽盛科技、远东生物、赛伦生物在R&D的投资和支出都相当可观，达到了科技板块上市的第二套标准——预计市值不低于15亿元人民币，最近一年的营业收入不低于2亿元人民币，R&D近三年的累计投资不低于近三年累计营业收入的15%。

以君石生物科技为例，作为一家拥有完全自主知识产权的生物制药公司，君石生物科技开发生产了国内首个获准在中国上市的pd-1单克隆抗体，2018年在R&D的投资高达5亿元，而连续三年的收入都没有超过1亿元。然而，君实生物科技不仅在新三板上市，还在香港证券交易所成功上市，市值超过200亿元。

泽盛科技专注于治疗器官衰竭和衰老相关的衰退性疾病，如心力衰竭，并于2017年5月被列入新三板。根据公开数据，泽盛科技2017年和2018年的研发总支出高达1.29亿元，2016年、2017年和2018年的收入分别为148.9万元、67.71万元和136.68万元，这是不言而喻的。

从财务数据来看，这类R&D企业的收入不足以支持研发支出。但他们也有一个共同的特点，那就是他们通过新三板市场筹集资金，这可以支持他们的高R&D强度。据公开数据显示，君仕生物科技在上市四年多的时间里，共7次筹资18亿元；泽盛科技每两年上市融资一次，融资5.04亿元。退市的远东生物和赛伦生物仅上市一年左右，分别筹资7000万元和1.08亿元。

据国有股转让公司介绍，部分无利可图的医药制造企业通过新三板灵活多样的融资机制，保持了较高的R&D密集度，取得了创新突破，34家亏损医药企业共融资46.89亿元，融资主要用于扩张项目和R&D，缩短了新药R&D周期。

业务多元化涵盖多个领域

生物医药是符合科技局定位的六大产业之一，其子行业包括生物制品、高端化学品、高端医疗设备和仪器以及相关技术服务。

从行业类别来看，在上述11家企业中，有7家生化药品生产企业，如君实生物科学和赛伦生物；有南威医药、迈得医疗等3家医疗器械生产企业；有一个医学研究和实验公司，这是韩的联盟。

从细分的角度看，11家企业各有特色。君实生物科技专注于国内外备受关注的单克隆抗体领域，而金宝生物是新三板市场上第一家功能蛋白制造商。其自主研发的重组人胶原蛋白是世界上唯一具有活性三螺旋构象的胶原蛋白，并已产业化。与此同时，还有汉氏联盟(Han's Union)，研究胎盘干细胞，以及塞伦生物(Seren Bio)，专注于抗血清和抗毒素产品。这些企业在创新药物的研发方面不断取得进展。

除了创新药物研发之外，医疗服务与制药业务相结合的创新驱动商业模式也是生物医药行业中不可忽视的一个细分领域。星昊医药是其中的典型代表。该企业不仅专注于特色和高端药物制剂的研发，还在自主研发核心技术的基础上，构建了gmp条件下的技术平台，并通过该技术平台发展了医药制造和cmc+cmo集成服务。

迈德医疗、南威医疗和百达均属于医疗设备制造领域，专注于医用耗材智能设备、微创医疗设备和大型医学影像诊断设备。高端医疗设备是生物医学领域不可或缺的一部分。

科学技术委员会的成立将对生物医学的创新起到巨大的推动作用。作为新三板市场的特色板块，生物医药拥有众多高质量的医药企业，有望成为未来科技板块的重要组成部分。