华兴源创：迎来我国半导体产业大发展“风口”

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记者李兴才编辑邱江

科创的董事会议公司华兴源创是中国领先的测试设备供应商，主要为平板显示器和集成电路提供测试设备，客户包括苹果、三星、lg和BOE等国内外知名厂商。

在半导体行业很多人的眼里，华兴源创作为国内半导体测试设备制造商的领导者，刚刚赶上中国半导体行业的发展。凭借行业领先的核心技术，其平板显示测试设备迎来了oled市场快速增长的机遇，具有前瞻性布局的集成电路测试设备也符合国家产业发展战略，国内替代机会巨大。

赶上oled投资的潮流

随着科技板块的开放，越来越多的高质量企业进入投资者的视野，华兴源创就是典型的例子之一。

华兴源创是中国领先的测试设备和全线测试系统解决方案提供商，主要从事平板显示器和集成电路测试设备的研发、生产和销售。“全球平板显示产业的发展，特别是产业向中国的转移，使得华兴源创发展迅速。”一位来自平板显示器行业的人士表示。

根据招股书，华兴源创的主要产品适用于国内外知名的平板电脑或模块制造商和消费类电子终端品牌，客户主要包括苹果、三星、lg、夏普、BOE和jdi等行业知名制造商。2016年至2018年，公司营业收入分别为5.16亿元、13.7亿元和10.05亿元，净利润分别为1.8亿元、2.1亿元和2.43亿元。

据天丰证券介绍，在lcd(液晶显示器)产能继续向中国转移的背景下，华兴源创作为一家稀缺的柔性oled(有机发光二极管)关键测试设备制造商，已经赶上了国内oled生产线的投资浪潮。研究所Ihs预测，到2022年，全球oled发货量将超过9亿件，营业收入将达到421亿美元，复合年增长率为18%。其中，柔性amoled(有源矩阵有机发光二极管面板)的比例将大幅增加，预计到2020年将达到3.357亿块，占amoled面板总出货量的52%。

中国的oled生产线已经进入了投资密集型阶段，BOE、神天马、视觉科技和贺辉光电都在加快产能。Ihs预计，到2022年，中国面板企业将拥有约1070万平方米的rgb oled产能，相当于全球总量的34%。

根据招股说明书，华兴源创经过多年的努力，在柔性oled领域拥有许多领先技术。其中，柔性oled的mura补偿技术在2018年实现了设备的批量销售，填补了国内设备的空空白。超过150套柔性有机发光二极管显示器和触摸检测设备已经装运。柔性有机发光二极管的机器视觉检测项目也完成了大规模生产和装运，并累计交付和销售了两条自动化生产线。移动终端平板显示器移植平台已售出10万台，移动终端电池管理系统芯片测试技术已签署多份生产线意向订单。

迎接集成电路测试设备国产化的机遇

“客户使用得很好，顺便让公司做了其他工艺的测试设备，所以才慢慢实现了集成电路(ic)测试领域。”至于华兴源创涉足半导体测试设备的由来，一些与该公司关系密切的人士告诉记者，该公司培育的新利润增长点赶上了ic设备国产化的机遇。

记者了解到，测试贯穿于集成电路的整个过程，从芯片设计中的设计验证、晶圆制造中的晶圆检验到封装后的成品测试，都必须对芯片功能和性能指标的有效性进行测试。

“在国家大力发展集成电路的背景下，华兴源创适时涉足集成电路测试领域。”谈到国内生产ic测试设备的机会，一位资深半导体人士告诉记者，长期以来，几乎所有用于测试超大规模soc芯片和存储芯片的测试设备都被美国和日本的几家制造商垄断，如Terida和Edwan。在中国，除了华兴源创，只有长川科技、华丰测控等少数公司涉足集成电路测试设备领域。

华星源创表示，在集成电路测试设备领域，公司开发了超大规模数模混合芯片测试平台，可用于测试mcu(微控制器、单片机)、rf、cis(图像传感芯片)、asic(专用数字芯片)、lcd驱动器(lcd Driver Chip)、oled驱动器等soc芯片，多项性能达到国际领先水平。

测试的市场/空间是什么？国际领先公司的数量可以作为参考指标。根据公开信息，全球领先的半导体测试设备供应商泰瑞达和埃德万在2018年的收入分别为21亿美元和2072.2亿日元。在业内人士看来，随着半导体产业向中国的不断转移，上游的设备和材料行业已经进入了国产化的替换期，华星源创的ic测试设备将迎来更广阔的空市场空间。

“但是，集成电路测试设备不仅投资巨大，而且有着长期的积累。asic、fpga(现场可编程门阵列)和软件都是要通过的障碍，你不能指望一蹴而就或一劳永逸。”对于华兴源创涉足ic测试设备领域，一家国际测试设备制造商的高管认为，大的机遇也需要更大的投资、更长期的投资和更多的关注。"甚至泰瑞达也没有参与所有的集成电路测试领域."

根据招股说明书，作为一家高科技公司，华兴源创不断增加在R&D的投资。公司2016年、2017年和2018年的研发费用分别为4771.98万元、9350.78万元和1.39亿元。截至2018年12月31日，公司拥有R&D员工400人，占员工总数的41.88%。