高毛利一定不可持续?

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在分析企业的过程中，这样的问题经常出现。公司目前的毛利率是多少，是高还是低？如果高毛利率，例如80%以上，在大多数行业显然被认为是高毛利率，这种高毛利率能持续吗？这显然是一个非常重要的问题。只有高毛利率才能导致高净利率。如果毛利率继续下降，净利率将受到相应的影响。

高毛利率能否持续取决于什么样的竞争优势、高售价或低成本，或者如何获得高毛利率。

单纯依靠高价获得的高毛利率取决于产品或服务是否具有任何特殊功能，这是公司产品所独有的，其他产品无法实现。如果是这样，那就没什么好担心的。除非竞争对手开发同样的产品，否则如此高的毛利率将持续下去。例如，当一些新药上市时，毛利率本身就很高。这是因为只有一家公司能够生产，这完全是卖方市场。显然，没有必要为此担心，新药是受专利保护的。这种护城河本身非常坚固，高毛利率当然是可持续的。

获得高毛利率的另一种方式是低成本，产品的销售价格不高于甚至低于竞争对手。然而，由于产品的成本比同行业的公司低得多，显然这种优势也是非常客观和坚定的。只要我的成本始终低于竞争对手，这种高毛利率就能持续下去。如果有一天这个行业里还有其他公司，成本会下降到和其他公司一样的水平，那么竞争就会加剧，毛利率就会下降。

因此，当你看到一家公司的毛利率很高时，你应该问这种高毛利率是如何实现的，是成本还是售价，以及有什么优势可以使这种高毛利率持续下去。这是一个核心问题。只有能够保持高毛利率的公司才能达到比同行业更高的发展水平，这是我们要投资的高质量企业。选择企业是投资的核心，所以判断毛利率也是一个非常重要的方面。