发改委：进一步完善债转股合理定价机制

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国务院新闻办公室5日举行国务院政策例行吹风会。国家发展和改革委员会副主任连在吹风会上表示，下一步债转股工作的重点是解决难点问题，突破瓶颈，推动债转股市场化、法制化的增量、扩大和质量提高。有必要进一步完善市场化合法债转股的合理定价机制。完善国有企业和执行机构的尽职豁免措施，进一步提高国有企业资产转让定价的市场化水平。充分发挥金融资产投资公司作为市场化合法债转股主力军的作用。

加大支持私营企业债转股的力度

连指出，社会力量参与市场化的法律债转股，我们特别强调“两个多元化”，即主体多元化和方式多元化。主体多元化意味着私人资本和外资等各种所有权性质的投资者可以依法平等参与以市场为导向的合法债转股。多元化意味着有多种方式参与以市场为导向的合法债转股，包括战略投资、机构投资和金融投资。

连表示，他将进一步加大支持民营企业债转股的力度，包括参与国有企业债转股。私营企业拥有债转股，目前已有24家企业进行了债转股。

连表示，关键是要从机制建设、平台拓展、程序简化、责任明确等方面解决转换定价市场化问题。第一是建立机制。上市企业的转换价格可参照二级股票市场的价格，非上市企业的转换价格可参照竞争性报价或其他公平价格。债转股的定价是根据市场定价的原则和机制形成的。二是拓展平台。有必要通过相应的资产交易平台解决信息不对称问题。推动各类产权交易场所为债转股提供交易定价服务，更好地形成竞争市场。第三个是简的程序。在防止国有资产流失的前提下，要严格执行国有资产交易分级审批制度，落实企业决策自主权。不能审批但可以由企业自行决定的，以及确实需要审批的，应当简化程序，缩短时间。第四，明确责任。明确相关方的责任边界，重点落实尽职调查和豁免要求。

在去年RRR降息之后，债转股的规模显著扩大

“目前，金融资产投资公司已成为开展市场化债转股的主力军。”中国保监会统计信息与风险监管司副司长刘志清表示，目前，金融资产投资公司已经实施了254个债转股项目，总金额达4000亿元。

中国人民银行金融稳定局副局长黄晓龙表示，在中国人民银行于2018年7月决定减持RRR并释放5000亿元资金后，商业银行做出了积极回应。首先，就债转股的规模而言，在目标明确的RRR减债之后，债转股的规模已经大大提高。截至目前，市场化债转股的总投资规模为9095亿元，其中5080亿元是RRR定向减持后新增的。第二，驱动效果明显。RRR 17家商业银行定向减持后，债转股新投资规模大幅增加。第三，在有针对性地减少RRR之后，已经努力帮助私营企业缓解融资困难。第四，商业银行在参与债转股企业的股权管理和公司治理方面有自己的优势。第五，社会资本参与市场化债转股的积极性提高。