防风险治乱象 信托展业肩负重任

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信托业仍在“降速提质”的道路上前行。数据显示，2019年第一季度，工业资产规模为22.54万亿元，比2018年第四季度末下降0.7%，同比增长率为-12.0%。新资产管理条例实施后，渠道和多层嵌套业务不断清理和压缩。从信托基金来源来看，集合基金信托比例继续上升，比2018年第四季度末上升1.98个百分点。

收入结构的变化也证实了信托业“提高质量”的努力。2019年第一季度，信托业务收入168.42亿元，占比73.05%，比2018年第四季度增长4.51个百分点；相对而言，固有业务收入占比25.91%，比2018年第四季度低0.01个百分点。信托业务收入已成为行业利润贡献的主要来源。

从信托基金投资的角度来看，信托业服务于实体经济的保持力。截至2019年第一季度末，信托基金投资工商企业的比例仍高居榜首，其次是金融机构、基础产业、房地产和证券投资。以基础产业为例，截至2019年第一季度末，基础产业信托投资余额为2.81万亿元，比2018年第四季度末增长0.19个百分点。业内分析人士表示，去年发布的《国务院办公厅关于保持基础设施不完善的指导意见》建议，地方政府要化解隐性债务风险，防范系统性金融风险，增强金融机构对平台公司融资的信心，信贷和政府合作业务迎来了政策“拐点”。作为国家反周期调整的重要方式，今年以来，基础设施建设投资明显加快，预计未来流向基础产业的信托资金将进一步增加。

由此可见，信托公司正在寻找一条适合自身发展的道路，从渠道混沌整治初期的被动收缩走向主动“刹车”，加强财富渠道建设，注重主动管理能力的培养。一方面，积极加大创新业务的推出力度；另一方面，加大财富直销渠道建设。近年来，许多信托公司在经济发达、净值人口密度高的一、二线城市设立了财富中心，并招募了财富中心领导人、财富规划师、财富经理等大批人才，以增强其财富销售能力，积极适应新的监管环境。

在今年第一季度的数据中，另一个有趣的项目是“风险项目”。截至2019年第一季度末，信托行业风险项目1006个，规模2830.59亿元，信托资产风险率为1.26%，比2018年第四季度末上升0.28个百分点。中国信托协会特别研究员周平认为，这主要是由于去年在金融“去杠杆化和强监管”政策下，银行表外资金的回笼速度加快。同时，平台公司借贷受限，企业现金流相对紧张，少数信托公司在会展业表现更为积极，其信用大幅下降，导致逾期甚至违约事件增加。

近年来，一些信托公司饱受诉讼或面临违约风险。如长沙银行近日宣布渤海信托未能按照合同约定向银行支付信托受益权转让价款，渤海信托被控继续违约并被起诉；渤海信托和华英百慕达之间的诉讼也在等待法院判决。还有北方信托，它在4月份与悦泰有限公司达成了全面合作协议，向其提供了48亿元的信贷。英国《金融时报》记者通过中国高管信息公开网了解到，今年3月6日和3月18日，悦泰股份有限公司两次被法院列为不诚实行为的执行人。再看厦门信托，在单个信托项目中，上市公司通过信托渠道以非经营性方式占用控股股东资金4.8亿元，尚未收回。

事实上，从行业整体来看，在防范系统性风险的底线思维指导下，信托公司加强资本管理，以满足抵御固有业务意外损失和受托人职责履行不当造成的意外损失的需要，信托行业整体风险可控。对于个人信托公司来说，各种项目的风险频繁发生，信用违约风险上升。

许多信托公司在解释市场不利因素时表示，实体经济继续承压，信托业在客户资源、业务模式和风险防控方面面临巨大挑战。如何在多重挑战下实现稳健增长，每个信托公司都会有自己的定位和思路。业内公认，有必要提高服务实体经济的能力。据周平分析，近10年来，在银行信贷覆盖面有限、证券市场不发达的背景下，信托有效弥补了传统融资渠道的不足，有效缓解了金融体系供给过剩和供给不足的问题。信托公司应继续充分发挥信托制度的灵活优势，积极实施金融供给方的结构性改革，支持民营企业和中小企业发展，帮助实施“中国制造2025”、“一带一路”、“农村振兴”等重大国家战略，解决实体经济中融资难、融资贵的问题。

此外，在中国先进消费观念日益增强、高净值个人数量不断增加的社会背景下，维护、增加和继承消费信贷和家庭财富的需求日益增长，许多信托公司将消费金融和家庭信托作为创新业务板块。然而，上述展示模块需要信息技术系统建设的能力、整合各种资源的能力和一定的品牌信誉，这些都不是一朝一夕可以建成的。