基金认为：科创板优化资本市场投资效率

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科学技术委员会正在逐步发展。1月30日，中国证券监督管理委员会发布《关于在上海证券交易所建立科学技术板块和试点登记制度的实施意见》，推动了科学技术板块和试点登记制度的有序建立。《实施意见》强调，未来重点支持新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领高端消费，推动质量变革、效率变革和动力变革。

摩根士丹利基金(Morgan Stanley Fund)表示，自2018年11月提出这一想法以来，市场对推出科技板块的期望一直很高，此前各地也表示要积极推动企业登陆科技板块。然而，仅用了三个月的时间就提出了这一想法并正式发布，这也表明决策层对创新型企业的大力支持和深化改革进程的决心。科技板块推出后，将为许多growth/きだよよ/,rapid发展规模较大但受利润等指标限制的创新型企业提供更好的融资支持，并与主板、创业板、中小板、新三板等现有交易市场形成更丰富、多层次的融资体系，充分发挥资本市场对实体经济尤其是创新型经济的支撑作用。

国泰基金表示，发行审核机制超出预期，审核时间接近发达国家，这代表了中国资本市场机制的进步。一方面，科技板块上市坚持“包容性原则”，制定差异化的上市标准，允许亏损的优质企业、同股不同权的企业和红筹企业上市，充分激发创新型企业的活力，顺利进入市场。同时，由上交所审核企业上市并经证监会注册的科技板块试点注册制度，可以改善中国多层次资本市场结构，淘汰劣质空壳企业，优化资本市场投资效率。作为渐进式改革的前沿试点，其机制将在不断完善和成熟后延伸到股票领域；资本市场的活力将会增强。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，率先在科技板块试行注册制度是资本市场的渐进式改革。然而，注册制度的试点并不意味着降低门槛，也不意味着大量企业集中上市。在注册制下，交易所将根据市场情况和市场承受能力决定新股发行数量，不会有大量企业上市，对市场影响相对较大。在成熟的国外市场，注册制度是一种相对成熟的新股发行方式。通过市场化手段定价和发行新股能够更好地反映上市公司的投资价值，有助于引导投资者进行价值投资。

值得注意的是，自2018年11月初提出科技板块的概念以来，a股相关概念板块出现了一些短期波动。随着科技板块的正式实施，摩根士丹利认为，投资者应该从长远的角度更多地关注科技板块的深远影响。其中一个影响是，中国决心寻找新的经济增长动力，支持创新型经济，措施更加全面，影响更加深远。内部有经济结构调整，外部有摩擦。“锻炼内功，培养新动能”对中国的长远发展更为重要。除了科技局，未来市场还应该看到更多支持创新经济发展的措施。第二个影响是改革政策继续推进，政策承诺不断兑现。除了科技局，更多的政策，如注册制度，取消上市第一天的限制，减少企业的负担和费用等。，也是市场所期待的。科学技术委员会的迅速发展也显示了改革开放和促进发展决策层的决心和速度。在全球主要经济体经济增长放缓、发展有限的背景下，预计政府将出台更多政策支持经济增长。