机构投资者担忧经济周期逆转

本篇文章1594字，读完约4分钟

投资管理集团贝莱德(BlackRock)1月8日发布的最新年度全球机构投资者调查显示，机构投资者正增持私人股本市场资产以降低风险。

超过一半(56%)接受调查的贝莱德全球机构客户表示，经济周期可能逆转是影响其重组资产配置计划的最重要宏观风险之一，亚太地区60%的受访者将其列为最重要因素之一。

调查发现，私募市场将在2019年更受欢迎。机构客户延续了过去几年的结构性趋势。通过重新调整风险部署，探索投资业绩相关性较低的回报来源，预计资金将进一步流入流动性较低的替代资产。在受访客户中，54%的受访者表示他们有意增持实物资产，47%的受访者希望增持私募股权基金，40%的受访者希望增持房地产。亚太地区的受访者也反映出类似的趋势，比例略有不同，其中65%的受访者打算增持实物资产，44%的受访者打算增持房地产，40%的受访者打算增持私募股权基金。

本次调查采访了贝莱德的230家机构投资客户，他们管理的全球可投资资产总额超过7万亿美元。结果显示，超过一半(51%)的受访者计划在2019年减少其公开发行，这高于2018年的35%和2017年的29%，而美国和加拿大市场的趋势最为显著，该地区超过2/3(68%)的受访者计划减少其股票配置，其次是亚太地区(40%)的比例。

贝莱德机构客户业务全球主管埃德温康威(Edwin Conway)表示:“随着经济周期的变化，持有私人股本市场资产可以帮助客户应对更具挑战性的投资形势。我们一直强调另类资产在提高投资回报和加强多元化投资方面的潜力。因此，我们对客户改善包括私募股权信贷在内的低流动性资产配置并不感到意外。”

现金仍然很重要

调查显示，在机构投资者中，计划增加固定收入的受访者比例从2018年的29%升至今年的38%。在固定收入类别中，私人信贷仍是首选。全球超过一半(56%)的受访机构计划增持此类资产，其次是亚太地区(43%)。此外，受访者还希望增加他们在其他固定收入类别的持股，如短期(30%；亚太地区:27%)，证券化资产(27%)；亚太地区:21%)和新兴市场(29%)；亚太地区:37%)，反映了这些固定收入类别带来的相对价值机会。

大多数机构打算在2019年维持或增加其现金持有量，尤其是亚太地区的机构投资者，其中三分之一(33%)计划增加其现金持有量以保护其投资组合。

康威补充道:“由于许多固定收益计划专注于降低风险水平、改善融资状况和为养老金做准备，企业养老基金对投资固定收益计划更感兴趣。”

转移投资目标

调查显示，在短期内，随着全球股票减持的趋势，机构投资者将投资重点和目标转移到股票投资组合上。在投资股票的三个主要考虑因素中，五分之二(41%)的受访者表示有意降低投资组合的公开市场风险，三分之一(32%)的受访者计划增加Alpha投资策略，另外四分之一(28%)的受访者将更加关注环境、社会和治理(esg)策略并影响投资。在亚太地区的受访者中，降低投资组合承受的公开市场风险(47%)和增加阿尔法投资策略(33%)是股票投资组合的两个主要考虑因素，而增加多元化和降低本地偏好排名第三(27%)。

康威分析说，面对全球投资市场不断上升的波动性和大量的不确定因素，客户正在重新思考如何利用他们的风险资产进行投资。对于客户来说，继续投资股票尤其重要，因为股票在投资组合中继续扮演着重要的角色，阿尔法投资策略也适合当前的投资环境。“我们看到客户正在更具体地考虑阿尔法投资的配置。”

贝莱德的调查是在2018年11月至12月初的四周内进行的。该调查涉及全球230家最大的机构投资客户，受访机构管理的总资产超过7万亿美元。其中，亚太地区机构的资产管理规模占所有受访者总资产的1/4。

贝莱德集团是美国最大的上市投资管理集团。集团总部位于美国纽约。截至2018年9月30日，该公司为全球投资者管理的总资产约为6.44万亿美元。