负增长压力下昏招不断 尔康制药近两年市值缩水200多亿

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在夸大业绩后，二康制药再次向药品垄断伸出了手。12月28日晚，二康药业表示，全资子公司二康药业已收到国家市场监督管理局关于违反反垄断法的行政处罚通知。同一天，九时药业，其中尔康药业将很快列入，收到了罚款。该上市公司希望收购久世药业，成为唯一一家垄断国内和进口扑尔敏的代理商。

二康制药在半年内两次收到处罚书后，经常徘徊在法律红线的边缘。

再次违法

2018年7月，抗过敏药扑尔敏的价格从400元/公斤上涨到23300元/公斤，每月冲击市场58次。为此，国家市场监督管理局展开调查，发现九石药业生产的扑尔敏仅销往国外，而二康药业获得了该药的独家进口代理资格。

9月底，尔康药业抛出了收购中国最大的扑尔敏原料制药厂九石药业的计划。三个月后，二康药业和久事药业双双受到行政处罚，两家公司因垄断被罚款1243万元。

处罚书指出，自2018年2月以来，在湖南二康的领导下，湖南二康与久世药业一直保持密切联系和合作，实施滥用市场支配地位的行为，包括以不公平的高价向下游经营者销售扑尔敏原料。；向下游经营者销售扑尔敏原料时捆绑相关药用辅料；以“缺货”为由拒绝向下游经营者供应扑尔敏原料，或者拒绝以支付高额保证金、回购成品药品统一销售、提高成品药品价格、将成品药品分割成下游经营者不可接受的条件等形式变相供应扑尔敏原料。

国家市场监督管理局要求二康药业管理层立即停止违法行为；没收违法所得239.47万元；同时，二康药业2017年全年销售1.06亿元，罚款8%，占847.94万元；河南久事被罚款155.73万元，罚款金额为前一年销售额的4%。

这不是上市公司第一次因触及法定红线而被罚款。2018年6月，湖南省证监局发布的《行政处罚决定书》披露了二康药业涉嫌违法的事实。2015年，尔康药业分别实现收入虚增1805.89万元和利润虚增1585.97万元；2016年，尔康药业实现收入2.55亿元，利润2.32亿元，总计2.73亿元和2.48亿元。

针对这一行为，湖南省证监局责令二康药业改正，并处以60万元罚款；直接责任监事帅、刘分别被罚款30万元，其他人员被罚款3万元至10万元，共罚款211万元。

表现不佳

事实上，尔康制药长期以来一直着眼于氯苯那敏的垄断地位。9月28日，尔康药业宣布已与九石药业和世明运签署股权转让意向协议，尔康药业拟通过股权转让方式转让不少于51%的世明运所持九石药业股份。如果收购和控股九石药业成功，意味着将掌握进口和国产扑尔敏的主要供应。

既然两家公司都受到了严厉的惩罚，双方有可能握手言和吗？如果重组失败，上市公司的业绩会受到怎样的影响？1月3日，投资者网研究员致电二康药业有限公司秘书长罗朗、证券事务代表祎凡，发出了一封访谈信，表示正在整理回复信件，将于稍后发送，但截至发稿时，对方尚未回复。

不可否认的是，尔康药业的业绩已经陷入疲软，现在屡遭重罚，已经失去了垄断扑尔敏供应的可能，公司很难在一段时间内扭亏为盈。今年前三季度，公司实现收入15.46亿元，同比下降31.86%；净利润3亿元，同比下降46.33%；经营活动净现金流量2879.59万元，同比下降95.88%。

经过梳理，发现尔康药业的业绩提前下滑。除去可疑的业绩膨胀，尔康制药自2016年以来经历了负增长。2017年继续下滑，年净利润为5.22亿元，同比下降34.31%。

从财务报告来看，公司主营业务难以提升业绩是不争的事实。更糟糕的是，由于一再拖延，该公司以前投资的项目已经遥遥无期。12月11日，尔康药业宣布，由于市场环境和业务需求的实际情况，公司非公开发行股票募集资金的投资项目(即年产700亿元淀粉厂capsules/きだよ 0胶囊和年产4万吨变性淀粉)再次推迟至2019年底。

这是上市公司第二次推迟项目。2018年4月，由于设备安装调试未完全完成，公司将项目延期9个月，现已延期一年。数据显示，截至2018年10月底，上述项目累计投资近17亿元，投资进度完成87.36%。

既然将近90%的项目已经完成，为什么还要延期？尔康药业表示，此次延期是公司根据市场环境和业务需求的实际情况做出的审慎决定。然而，一些业内人士指出，尔康药业项目的延期实际上与产品销量下降有关。财务报告显示，2018年上半年，普通淀粉销售收入达到1.62亿元，同比下降65.19%。同时，公司药用辅料销售收入达到7.36亿元，同比下降42.22%。

因金融欺诈和药品垄断而受到处罚的二康制药也在二级市场遭受了严重损失。截至1月3日收盘，该公司的股价仅为每股3.67元，不到2017年最高值的一小部分。总市值从2017年的近300亿元缩水至仅75亿元。(思考金融产生了)■