万家基金孙远慧：守正出奇 获取超额收益

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新年伊始，上证综指开启了一个强劲的春季市场。一方面，去年占主导地位的白马蓝筹股继续大踏步前进，呈现出强势和持续强势的格局。另一方面，一批在过去两年表现低迷的中小股开始了黑马反击的反弹模式。

万佳潜在价值基金拟任基金经理孙认为，2018年市场风格将更加均衡，对企业利润增长和可持续性的要求将更加严格，具有中长期核心竞争力的龙头企业将继续受到基金的青睐。未来，他将利用自己非传统的配置理念，在银行、经纪、保险、5g和其他领域找到高质量的目标。

市场投资风格将更加平衡

在今年年初以来的春季动荡市场中，去年白马蓝筹股表现越来越勇敢，尤其是在银行和房地产领域，增速遥遥领先。对于市场所担心的蓝筹股的泡沫倾向，孙认为，虽然这些经历了大幅上涨的行业领军企业的估值较去年有了很大提高，但仍有业绩支撑，短期内不存在持续大幅下跌的压力。

然而，最近，白马股内部出现了明显的分化。根据孙的分析，投资者应该避开一些业绩已经过了头、新业务难以突破的公司。然而，通过创新或产品开发，一些公司可能会有新一轮的业绩爆炸，而此时的下滑是布局的好机会。

在蓝筹股市场继续如火如荼的同时，一批业绩预期良好的成长股也开始了黑马反击模式，许多创业板股票全年反弹超过30%。过去，无风险回报率的上升趋势导致市场风险偏好下降，进而导致基金不断从创业板撤出。目前，许多创业板质量好的公司业绩都有所提高，但估值很低，一旦遇到合适的机会，估值就会上升。孙对说道。

在孙看来，2018年市场风格将更加均衡，投资风格将在2017年分化。一些有潜力成长为新蓝筹股的中小企业值得关注。

掘金优质价值股和成长股

在市场上行阶段，一些新成立的基金往往采取快速开仓的策略，以避免涉足空市场。但孙希望在开仓初期通过获得绝对回报来积累安全垫，然后按照保持良好心态的思路，平衡成长股和价值股的资产配置，从而为投资者获得稳定的超额回报。

正直意味着选择估值低、利润增长率高的价值股，确保基本面稳定运行，估值有足够的安全边际，寻找市场低点，并在左侧稳步布局。孙向介绍了一下。

孙表示，受价格上涨影响，钢铁、水泥、煤炭等周期性行业表现明显改善，本行账面不良率和潜在风险指标持续下降，这也是2017年以来本行股票上涨的重要逻辑。2018年，银行基本面的改善已演变为利润释放，这将推动银行股，尤其是国有大银行股继续走强。

对于保险和经纪行业，孙表示，在消费升级和家庭安全意识增强的趋势下，对安全产品的需求是广泛的。然而，券商类股已回到估值的绝对底部，佣金率下降放缓、业务转型积极、业绩持续改善等积极因素显示出投资价值。

根据孙的解释，积极发掘基本面突破、估值合理的高质量成长型股票，并以灵活的仓位策略抓住投资机会，令人惊讶。5g产业链作为通信行业最重要的技术创新，在2017年引起了投资者的广泛关注，这也将是孙的重点布局方向。他透露，从2017年下半年开始，他就开始关注5g各种设备和部件的投资和研发布局，如光模块和光缆。