2018中国上市房企速动比率排行榜TOP100

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北京乐居金融林振兴陈辰

在房地产行业融资环境趋紧的背景下，谁短期偿债能力强，谁就能尽可能化解风险。衡量房地产企业的短期偿债能力，有一个共同的指标:速动比率。

速动比率是指速动资产与流动负债的比率，即流动资产减去存货和待摊费用后的余额，包括现金、短期投资、应收票据、应收账款和其他项目。

根据传统经验，速动比率的黄金分割点为1，即企业每1元的流动负债由1元容易变现的流动资产补偿，短期偿债能力得到可靠保证。速动比率过低，企业短期债务风险大；如果速动比率过高，企业将在速动资产上占用过多的资本，这将增加企业投资的机会成本。

4月28日，乐居金融独家发布了2018年中国住房上市企业速动比率100强榜单。清单显示，只有4家住房企业的速动比率高于1，其中11家的速动比率在0.8至1.0之间。总体而言，行业内大多数房地产企业的快速偿付能力仍需加强。由于a股采用中国会计准则，h股主要采用香港会计准则或国际会计准则。因此，请注意清单中企业的股票代码和上市地点。

四家房屋公司有一条速动比率超过1.0的安全线

根据榜单的统计，前10名分别是珠江实业、吕晶控股、时代中国、首都工大、万通地产、首都地产、远洋运输集团、徐汇控股、五矿地产和凯撒集团。2018年十大房地产企业平均速动比率为1.08，短期偿债能力高于行业平均水平，形成了一定的规模优势，金融稳定性增强。

其中，珠江实业(1.43)、吕晶控股(1.42)、时代中国(1.23)和工大资本(1.11)的速动比率超过了1.0的安全线。在紧融资环境和加速销售回报的双重催化下，稳定的前四名企业资金充裕。同时，坚持“收回投资，控制支出”的投资原则，降低了征地成本，保证了企业的稳定发展。

珠江实业排名第一，速动比率为1.43，2018年资产负债率为75.92%，债务结构合理，保证了速动比率的长期稳定性。吕晶控股的速动比率为1.42，同比增长183%。在此期间，公司出售了大量医疗资产，不仅将公司2018年的业绩转化为利润，还获得了大量现金，提高了速动比率。

金隅集团以0.4198的速动比率排名第100位

在榜单中，2018年前100名房地产上市企业的平均速动比率为0.6258，63家房地产企业的周转率低于这一平均值。事实上，房地产行业的速动比率普遍较低，甚至典型的房地产企业也没有达到平均值，如万科a(0.49)、华润置地(0.45)、绿地控股(0.44)等。

排名靠后的华侨城(亚洲)、建业地产和金隅集团的速动比率过低，分别为0.4268、0.4206和0.4198，表明短期偿债能力较低，金融稳定性较弱。一般来说，一旦速动率低的房地产企业不能通过再融资来缓解偿债压力，资金链断裂的可能性就很大。

未来，一方面，百强房地产企业需要警惕大规模扩张所带来的布局风险；另一方面，在金融环境严峻、杠杆率上升、偿债压力加大的背景下，他们需要关注现金安全，防范资本风险。