全球经济展望遇冷 宏观政策前景要变？

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⊙记者王主编

波罗的海干散货指数(BDI)在28日迎来了又一个黑暗的日子，收盘下跌近6%，使得今年累计跌幅接近33%。这个全球经济的“晴雨表”显示出疲劳的迹象，这与许多资本掠夺者最近发表的措辞如出一辙。

侨水基金和贝莱德的高层官员对全球经济前景表示担忧，并呼吁美联储(Federal Reserve)等央行的决策者重新审视政策路径。一些业内人士认为，在这样的宏观背景下，估值等有利因素仍能提振新兴市场股票等资产类别的表现。

北京时间31日凌晨，美联储将宣布新年第一个货币政策决定，并举行新闻发布会。人们普遍预计，美联储届时将保持不动，但这是否意味着它将暂停加息或“缩小范围”将令人担忧，因为外界担心美国的经济前景。

富国证券(Wells Fargo Securities)高级经济学家萨姆布拉德(Sam Bullard)在给《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)的一份分析报告中表示，美国政府的部分关闭推迟了经济指标的发布，这限制了美联储官员信心十足地衡量经济增长和潜在通胀趋势的能力。然而，他们仍有可能在政策声明中承认，有一些增长放缓的迹象。

不仅是美国，全球经济的健康也引起了关注。本月，国际货币基金组织(imf)将今年和明年的全球经济增长预测分别下调至3.5%和3.6%。根据最新数据，日本和韩国的出口在去年12月大幅下降，两国央行都承认经济增长的下行风险正在上升。欧洲央行行长马里奥·德拉吉上周也承认，欧元区的经济增长可能弱于此前的预期。

这使得全球央行政策成为一个话题。Bridge Water Fund的创始人雷达里奥(Ray Dario)认为，全球经济增长正在放缓，美联储和其他主要央行应该重新考虑各自收紧货币政策的做法。

贝莱德(BlackRock)董事长菲利普希尔德布兰德(philipp hildebrand)在达沃斯出席世界经济论坛时也表示，目前的主要风险来自政策失误。与2009年上次衰退前的情况不同，央行缺乏应对衰退的弹药。

根据瑞银财富管理投资总监办公室(UBS Wealth Management Investment Director ' s Office)发布的机构意见，许多美联储官员最近对全球经济增长放缓表示担忧，并倾向于让通胀降至目标水平以下。因此，上一次美联储会议预计今年将两次加息，现在看来这太激进了。目前，该机构只估计了美联储今年一次加息的次数。此外，由于经济表现疲弱，欧洲央行已进入“待命”模式，可能要到年底才会加息。

然而，在一些业内人士看来，当前的宏观政策环境也在酝酿投资机会。施罗德投资集团(Schroder Investment Group)首席执行官郝瑞成认为，美元兑其他货币的贬值对新兴市场股票和债券市场来说是个好消息。新兴市场可能在2019年反弹，其估值“极低”。

合宝投资管理公司(Hebao Investment Management)高级基金经理杰罗姆布拉赫兰(Jerome Blauch Lan)最近表示，由于美国货币紧缩政策或暂停实施，国内生产总值(gdp)增速与发达经济体的差距不断扩大，以及股票估值偏低，预计2019年新兴市场股票将表现稳定。