地方两会陆续出台消费升级行动计划 相关行业望迎风口

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地方人大重视挖掘内需潜力，正在逐步出台消费升级行动计划。

据《经济参考报》28日报道，近日，两会政府工作报告在许多地方对如何进一步发挥消费对经济的拉动作用做出了政策安排:补短处、叠加和挖掘新的动能，并明确提出了2019年社会消费品零售总额的增长目标。其中，西藏、安徽、福建、四川、河北等地暂时位居前列，分别为13%、11%、10.5%、10%和9.5%。

培育升级消费和新兴消费，挖掘健康、家政、文化等消费热点，成为地方布局的重点。例如，河北省提出扩大新的消费需求，加快发展教育、养老、医疗、文化、会展等服务业，积极培育定制消费、信息消费、智能消费等新的消费。安徽省提出提升服务消费质量和扩大服务消费，加快发展文化、旅游、教育、儿童保健、养老、医疗和体育等服务业。

根据这份报告，地方政府也考虑了消费市场的缺点。根据2018年的消费数据，汽车产品增长缓慢对国内消费有很大影响。有分析师指出，2018年，汽车消费近30年来首次出现负增长，汽车产品占社会消费品零售总额的比重超过四分之一，对整体消费产生重大影响。在这方面，许多地方都瞄准了新能源汽车市场。

中国的消费升级趋势不会改变

据了解，几天前，商务部发言人在1月份的一次例行新闻发布会上表示，尽管2018年中国消费增速放缓至9%，但中国消费年增速仍高于10年前20%的增速。他表示，中国消费升级趋势不会改变，消费稳定增长势头不会改变，消费潜力释放势头不会改变。

此外，1月21日，工业和信息化部信息与软件司组织召开了信息消费促进会。信息与软件部部长谢表示，下一步，我们将完善工作计划，举办首届全国新信息消费大赛，积极开展信息消费城市之旅、体验周等活动，支持合格场所信息消费体验中心建设，不断激发市场活力，释放内需潜力，推动信息消费拓展升级，力争在2019年第一季度形成良好开局。

平安证券指出，从长远来看，消费升级是主流，养老、教育和通信领域有投资机会。从区域来看，四线城市和县镇的消费市场有很大的增长潜力。在未来，将会有一个为不同收入水平和不同城市的人们精确定位的消费品供应和服务的大市场。

CICC认为，2019年，减税等稳定预期、增加收入的政策将提振消费者信心和消费意愿，预计消费领域将迎来新一轮主流市场。中国已进入“差异化消费升级”阶段，这体现在产品和服务的升级以及消费结构的深化调整。展望2019年，CICC对中国大型消费行业的投资机会持乐观态度。消费升级的大趋势仍不可阻挡。除了越来越多的新市民和人们对美好生活的不懈追求，领先的公司仍然有着辉煌的增长。

华泰证券认为，在缩小ppi和cpi的剪刀差直至变为负值的过程中，行业中下游利润的边际改善大于上游行业；今年cpi的同比增长率可能会继续高于ppi。在这种情况下，受益于产业集中度提高、产业价格上涨、利润提高和消费升级逻辑的中、下游消费产业可能相对受益，包括食品饮料、农业、林业、畜牧渔业、家电、贸易和零售等。今年这些行业的资本市场的相应领域可能会有投资机会。

投资机会

中泰证券指出，随着大众消费的升级，注重对零售企业进行高性价比产品和高频率消费品的战略布局。从消费层面来看，中国的生产力水平不断提高，人均可支配收入稳步增长，随着大众消费的升级，可选择消费的弹性越来越大，家纺、内衣等商品类别逐渐从低频耐用品转变为中/高频消费品；在社会零增长速度逐渐放缓的背景下，居民消费逐渐回归理性，对产品性价比的关注日益升温，对高性价比产品和高频消费品的需求持续增长。从供应方来看，中/高频类库存周转快，资金回笼周转效率较高，可以有效解决中小供应商/制造商的库存积压、资金短缺等痛点，帮助企业提高盈利能力。对南极电子商务持乐观态度。

中泰证券还指出，医疗服务、疫苗、自费特效药和品牌中药受益于消费升级趋势，高质量龙头企业有望保持快速增长。爱尔眼科和志飞生物学乐观。

中国证券指出，随着消费的升级和消费者品牌意识的提高，行业集中度将继续上升，各价格区间的龙头企业将受益于结构性增长和挤压性增长，名酒的繁荣将继续。从市场反馈来看，高端白酒需求依然强劲，中高档消费升级仍在进行。主流品牌有望全年高速增长。关注点:贵州茅台、金世元、五粮液、泸州老窖、洋河、山西汾酒、顾靖酒厂和口自窖。

国海证券指出，在当前经济低迷和消费升级的双重背景下，随着产业政策的增加，居民消费潜力有望得到进一步挖掘，与居民生活密切相关的服务机器人市场前景广阔。推荐清扫机器人的领导者Cobos。

安信证券指出，2018年旅游业持续增长，消费升级正在进行。从城市游客分布来看，目前经济发达地区游客受欢迎程度较高，二三线城市是未来旅游市场的主要增长点:2018年，三线及以下城市国内游客比例达到65%，份额持续增长。从旅游偏好来看，高端酒店收入占比持续上升，从2014年的69.6%上升至2018年上半年的74.4%；随着大众旅游需求的不断增长，以博物馆为代表的具有丰富文化内涵的文物机构对游客的吸引力不断增强。此外，特色城镇的发展人气持续上升，特色城镇在中国旅游中的比重接近50%。

中银国际指出，汽车产业是国民经济的重要支柱，要稳定宏观经济，必须促进汽车消费。由于目前汽车销售基数大，小排量购置税优惠政策已经透支了部分销售，预计该政策的边际作用将会减弱。目前，中国的人均占有量仍处于较低水平，特别是在低水平地区，这一地区潜力巨大，长期来看仍有较大增长。刺激汽车消费政策的出台有望提振汽车市场信心，刺激销量回升。建议领先的上汽、一汽-大众产业链吉丰、星宇股份应关注估值较低、有望小幅提升的长安汽车和长城汽车。