延长交易时间首日 债券质押式回购利率尾盘波幅收敛

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1月21日，上海证券交易所和深圳证券交易所的债券质押式回购迎来了延长交易时间后的第一个交易日。总体而言，两大交易所的债券质押式回购市场运行平稳，利率在过去30分钟内(15: 00至15: 30)上下波动。一日、两日、七日等短期品种流动性充足，没有影响个人投资者的收入水平。

上海证券交易所和深圳证券交易所近日宣布，债券质押式回购将延长30分钟，即15: 30收盘，相关交易时间从1月21日起生效，改变了此前质押式回购交易时间与a股交易时间一致的状态。

上海证券交易所表示，延长债券质押式回购的交易时间有利于稳定回购利率的大幅波动。尤其有助于分散原收盘时间(15: 00)附近集中交易的压力，平稳资本需求的集中，稳定供需双方的市场预期，促进投资者理性参与回购交易，对抑制收盘前回购利率波动起到积极作用。

在昨日交易的前四个小时，上海证券交易所最活跃的单日品种gc001的利率横向波动，平均价格保持在2.745%左右。从14: 30到15: 00，回购利率幅度扩大，最高达到2.915%，最低达到2.630%。

虽然昨天的回购利率波动在a股交易时段后期又习惯性地扩大，但与之前相比，已经有一定程度的收敛，这表明延长质押式回购交易时间对回购利率波动起到了稳定作用。例如，1月18日周五14: 30至15: 00，gc001利率大幅波动，最高为3.000%，最低为2.120%，是昨天的两倍。

15: 00之后，债券质押式回购迎来了一场单人秀。令人欣慰的是，回购利率在过去半个小时内没有下降，而是上升了，这样账户中的剩余资金就可以平静地投入到反向回购操作中，而不会影响到日常的股票交易，也不用担心反向回购收益的下降。

从15: 00到15: 30，gc001利率呈现出触底趋势，最低达到2.300%，最高达到2.790%，收盘于2.730%。一些投资者担心利率不会大幅下降。此外，昨天最后半小时，债券质押式回购市场整体流动性充足，2001年累计成交366亿元，能够满足大多数中小投资者的反向回购需求。

昨日，深交所单日品种r-001的回购利率在过去半个小时内也出现了波动，收盘时处于全天收盘的高位，低位区间为2.201%，收盘价为2.802%。两大交易所在其他时段保持稳定运行，如两天期和三天期。收盘利率与上周五相比变化较大，交易量等其他操作指标没有明显异常。