国债逆回购交易规则有变 春节前或迎操作时间窗

本篇文章2341字，读完约6分钟

上海、深圳证券交易所近日发布通知，将质押式回购交易时间延长至每交易日15:30，修订后的规则将于1月21日(即今日)正式实施。 这意味着在股市交易时间结束后，进行反向回购的投资者可以交易半个小时来“抢红包”，这是个好消息。

1反向回购交易时间延长半小时，今天开始实施

上海证券交易所和深圳证券交易所近日宣布修订并发布债券交易实施细则，将质押式回购交易时间延长至每个交易日15:30。值得注意的是，这条规则在1月21日正式实施，也就是今天。

上海证券交易所相关负责人表示，上述变化有以下三大好处:

一是有利于扩大和稳定回购资金的供给。延长回购交易时间将有助于投资者参与回购市场交易，增加资本供给规模，资本提供者将有更多的时间进行决策和实施交易。预计流动性供给将更加稳定，这将在一定程度上缓解回购融资资金的短缺，对防范回购流动性风险起到积极作用。

二是有利于提高市场机构的资金管理效率。延长回购交易时间将为回购交易双方提供更充裕的时间窗口，创造更多的交易机会，便于融资方统筹安排各市场的资金需求匹配，扩大市场机构流动性管理的空空间。

第三，它有利于稳定回购利率的大幅波动。延长回购交易时间将有助于分散收盘附近集中交易的压力，平稳资本需求的集中，稳定市场供求预期，促进投资者理性参与回购交易，对抑制收盘前回购利率的波动起到积极作用。

深交所相关负责人也表示，在保持现有交易结算机制不变的基础上，延长质押式回购交易时间将为市场参与者提供更多融资和撮合的机会，提高投资者参与回购市场的积极性，稳定交易所债券回购市场的资金供应。对于回购方而言，将质押券的进出时间延长至15: 30将有利于质押券使用效率的相对提高；对个人投资者而言，在现货债券拍卖结束后参与隔夜反向回购不会影响他们在下一个交易日参与股票等现货债券交易。

值得注意的是，农历新年即将到来，这可能是一个更好的国债反向回购操作窗口。根据过去的情况，在某些年份，农历新年前夕，国债的反向回购率可能会飙升。例如，2017年1月25日，也就是2017年的除夕，上海证券交易所的一日反向回购利率飙升至27%。

如何操作反向回购，应该注意什么？

注1:选择上海股市或深圳股市

反向回购分为“本地版”和“民间版”:土豪可以选择上海股市，起价10万元；如果你没有多少钱，你可以选择深圳，起价1000元。

注2:选择反向回购期

上海和深圳市场有9个反向回购期，即1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天，两市共有18个品种。

注3:如何下单

下单时，你可以直接选择卖出(记住要卖，不要买)，价格可以通过即时报价显示出来。

现在，经纪公司的报价软件已经更加人性化，可以提示当天操作某个品种需要占用多少资金，相应的会收获多少利息。如果你操作反向回购，你会经常被自己弄糊涂。

注4:钱什么时候会归还

委托交易后，根据委托交易时的品种期限，到期后自动付款，不进行反向交易。值得注意的是，资金是可用的，但不能在到期日取出。如果在到期日有新的付款要求，可以在到期日付款。

注5:注意计息规则

虽然国债反向回购是一项“稳中求进、不亏本”的业务，但在具体操作中仍有一些细节需要特别注意。如果你不注意，收入可能会相差很多倍。

这主要是由于国债反向回购的特殊计息规则。根据沪深两市的现行规定，国债反向回购的计息天数是资金实际占用的天数。实际资本占用日是指第一个资本结算日和资本到期结算日之间的天数(第一个不是最后一个)。建议投资者下单时直接参考一般市场软件显示的资金占用天数，不需要自己计算。

根据边肖的经验，投资者在反向回购国债时通常有以下误区。

误解1:不敢“追高”

对投资者而言，操作国债反向回购实际上相当于一种对外借款行为，其收益是反向回购到期后收取的利息，而市场软件中揭示的价格是当前国债反向回购的年化利率。因此，对于金融贷款人，即操作国债反向回购的投资者来说，市场软件的价格越高越好，这不同于投资股票。

误解2:订单是在市场的最后几分钟下的

国债反向回购通常没有所谓的“最优”下单期，最高日收益率可能出现在上午或下午。然而，一些投资者可能希望在收盘前几分钟保留他们的订单，这可能不值得。

根据过去的经验，有许多情况下，后期反向回购利率将从高点下降。现在手术时间已经延长到15: 30，估计在15: 30左右的前几分钟可能会有潜水。然而，需要观察这是否会在规则修订后发生。

附件:本期国债反向回购品种

目前，投资者只能在上海股市回购204***和1318**的新国债，共计18个品种。贷款期限短的投资者可以选择贷款期限从1天到7天的品种。

上海证券交易所回购品种

1天期国债回购(gc001，代码204001)

2天期国债回购(gc002，代码204002)

3天期国债回购(gc003，代码204003)

4天期国债回购(gc004，代码204004)

7天期国债回购(gc007，代码204007)

14天期国债回购(gc014，代码204014)

28天国债回购(gc028，代码204028)

91天国债回购(gc091，代码204091)

182天国债回购(gc182，代码204182)

深圳证券交易所回购品种

1日债券回购(r-001代码131810)

2天期国债回购(R-002代码131811)

3天期国债回购(R-003代码131800)

4天期国债回购(R-004代码131809)

7天期国债回购(R-007代码131801)

14天国债回购(r-014代码131802)

28天国债回购(r-028代码131803)

91天国债回购(R-091代码131805)

182天国债回购(R-182代码131806)