网信走捷径赴美上市，互金股正面价值显现

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共同基金股票迎来了第14个新成员。3月24日，网通控股宣布已完成与美国上市公司亨特海事收购公司(股票代码:亨特)(简称“亨特”)的合并，合并公告由美国证券交易委员会官方网站公布。网通控股已经通过了一系列上市程序，并正式进入美国资本市场。

作为首家通过spac上市的共同基金股票，网通控股走了一条进入资本市场的捷径，也为处于行业寒冬背景下的企业开辟了新的融资和输血渠道。

在美国上市的新方式

网通控股援引美国证券交易委员会的官方网站公告称，亨特已完成与nfcwealth控股有限公司(简称“网通控股”)的业务合并。合并结束后，亨特将向网通控股股东发行2亿股a股普通股。如果亨特在2019财年和2020财年达到某些财务业绩目标，ncf股东也有权获得高达5000万股的a股普通股。

此外，上市公司的更名将于近期完成，但在上市公司更名之前，公司的普通股、单位和认股权证将继续以“亨特”、“亨特”和“亨特乌”的代码进行交易。

根据上述公告，nfcwealth是一家中国金融技术公司，旨在为中小企业和个人提供融资解决方案。nfcwealth的主要收入来自向借款人收取的服务费。

亨特是空的一家白色支票公司，通常被称为特殊目的收购公司(spac)。与美国通过ipo上市的传统运营模式和融资模式不同，spac是一种融合了直接上市、并购、反向收购和私募等金融产品的特征和目的的融资模式。

田燕在线贷款分析师李鹏飞在接受时代财经采访时表示，spac实际上是一种借壳上市的创新融资方式，但其不同之处在于没有必要收购已经上市的空壳公司，而是要建立自己的空壳公司，即在美国成立一家只有现金而没有业务的空壳公司(即spac公司)，其唯一目的是寻求与目标公司的并购，从而实现其上市目的和自身盈利。Spac是完全干净的，没有历史问题，并具有融资功能。

“与正常的ipo相比，spac不需要审批，时间相对可控，成功率相对较高。然而，缺点是初始交易价格由双方协商，因此被收购公司的股份将在上市初期以远低于首次公开募股的价格出售，上市后公司的估值更取决于被收购公司的业绩。”李鹏飞说。

值得一提的是，由于共同黄金行业风险不断暴露，监管逐步收紧，美国股市和香港股市对共同黄金平台上市均持谨慎态度。萨摩耶德·金夫和你的贷款于2018年9月和12月向美国提交了招股说明书，但尚未取得进展。

网通控股通过spac走了一条上市捷径，这为该平台在美国上市提供了一个新的思路。李鹏飞表示，spac更适合资产不足、急需资金支持的高增长平台。对于目前ipo不能取得进展的中小平台来说，如果对初始估值不敏感，效仿中国网通普惠公司，采用spac确实可以提高成功率，加快上市进程。

共同黄金是上市的最佳时机吗？

作为共同基金的第14个新成员，网通控股在上市前已经获得了几轮融资支持。2014年10月，网通控股完成了一系列融资，李新忠、童军资本等机构投资者作为投资者，建行国际作为战略股东。

2015年7月，网通集团从三山资本、中信资本、李新忠等机构获得4100万美元的B系列融资，华兴资本担任此次融资的独家财务顾问。2016年8月，中国建设银行国际、三山资本等机构再次向中国网通集团提供7000万美元的C系列融资。

在接受时代财经采访时，一些行业研究人员表示，网通控股目前选择在美国上市的主要原因是其背后的股东想离开，他们只能通过上市套现。

“此外，由于网上贷款备案还很遥远，监管部门要求平台投资者、借款人和贷款余额实现三次下降，这必然导致平台在相当长一段时间内面临运营成本上升和流动性紧张的困境。融资方式是为平台输血，这是保持平台持续健康运行的有效途径。”上述研究人员补充道。

另一方面，随着许多共同基金最近披露2018年和第四季度的财务报告，上市背景带来的品牌效应和业绩快速增长也成为吸引平台上市的驱动力。以派牌贷款、乐心和360金融为例，2018年派牌贷款总收入为42.876亿元，同比增长10.1%，年净利润为24.695亿元，同比增长128%。

360财务方面，2018财年净利润为44.5亿元，比2017年的7.88亿元增长464%；净利润11.9亿元，比2017年的1.65亿元增长624%；非美国会计准则下的净利润为18亿元，比2017年的1.65亿元增长了992%。乐心2018年实现收入76亿元，比2017年的55.8亿元增长36%；净利润为19.8亿元，比2017年的2.4亿元增长了723%。

上述行业研究人员表示，从业绩来看，在行业整体低迷的背景下，2018年大部分上市平台的净利润都有较大幅度的增长，这意味着共同金平台上市的积极效应显现，2018年行业分化趋势明显，未来流量更有可能继续涌入首台平台。 这将继续扩大上市部门所在的总部平台与中小型平台之间的差距。