动刀摩根大通 土耳其的里拉保卫战

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J.摩根大通有麻烦了。当地时间3月23日，土耳其银行监管机构bddk和资本市场监管机构cmb分别发表声明称，他们将调查摩根大通，因为他们对美元/里拉“多头”。对土耳其来说，对摩根大通的调查更像是一个幌子，主要目的是恢复对里拉和土耳其央行的信心。毕竟，土耳其的地方选举将于本月31日举行，经济收缩、通货膨胀和失业率上升这三大焦虑正在进一步蔓延。

摩根大通被调查

“摩根大通(JPMorgan)分析师的报告含有‘误导和操纵’的内容，导致市场动荡，损害了土耳其银行的声誉。”土耳其银行业监管机构bddk在声明中表示。Bddk还在官方网站的另一则公告中表示，它已收到关于一些银行在外汇交易中误导和操纵客户的投诉，并已对一些银行展开调查，将密切监测和评估所有信息和投诉。

当地时间周六，土耳其国家通讯社阿纳多卢通讯社报道了这一消息。此外，土耳其资本市场监管机构cmb表示，将调查摩根大通。招商银行指出，摩根大通的报告影响了土耳其股市，尤其是银行股。

摩根大通激怒土耳其官员的原因是“让空”土耳其里拉。上周五，土耳其里拉再次大幅下跌。里拉对美元的汇率一度下跌超过2%。土耳其央行被迫宣布意外收紧货币政策。它发表声明说，“考虑到金融市场形势的变化，它决定暂停一周的回购。暂停期尚未决定。”

在里拉暴跌的同一天，摩根大通发布了一份分析报告。根据路透社看到的报告副本，摩根大通分析师认为，在本月31日土耳其地方选举后，里拉将面临高风险，并建议客户“制造空”里拉。

尽管土耳其央行希望遏制里拉的崩溃，但其后续发展并不像预期的那样。在土耳其央行宣布上述决定后，里拉兑美元汇率加速下跌，盘中一度超过6.5%，这是自8月份爆发货币危机以来的最大单日跌幅。

在路透社看来，bddk和cmb的调查行动是针对里拉大幅下跌的最新官方措施。彭博也同意这一观点。“这两项调查的披露几乎是在同一时间进行的，这表明，在里拉遭遇去年崩盘以来最糟糕的表现后，土耳其监管机构之间进行了协调。”。

里拉再次崩溃

尽管里拉在过去一年表现出疲软趋势，但这一暴跌确实是里拉自2019年以来遭遇的最大危机。数据显示，自2019年1月1日以来，土耳其里拉兑美元汇率已下跌逾8%。这意味着土耳其尚未走出去年的新兴市场危机。自去年1月1日以来，土耳其里拉兑美元汇率已下跌近35%。

事实上，里拉崩溃是有原因的。自2009年以来，土耳其政府不惜一切代价促进经济增长，包括向中央银行施压，要求保持低利率。在低利率政策的刺激和外资流入的推动下，土耳其经济在过去十年保持了快速增长。根据土耳其统计局的统计，以土耳其里拉计算，2015年季度国内生产总值增长率保持在7%至8%之间，甚至超过10%。

然而，本月11日，土耳其国家统计局发布报告称，2018年土耳其经济增长了2.6%，明显低于2017年的7.4%。去年第四季度，国内生产总值同比下降3%，高于经济学家预测的-2.7%，是自2009年以来最糟糕的表现。

这组数据显示，土耳其经济自2009年以来首次陷入衰退。经季节性和工作日调整后，土耳其第四季度国内生产总值环比下降2.4%，这也是继第三季度下降1.6%后，经济增长连续第二个季度下滑，符合技术衰退的标准。

中国社会科学院西亚非洲研究所研究员余国庆今天在接受《北京商报》采访时表示:“里拉贬值不是最近才出现的情况。过去一年，里拉一直在贬值，甚至一度超过20%。一方面，这与土耳其经济的调整有关，另一方面，来自美国的压力对土耳其经济施加压力，迫使埃尔多安政府进行调整。在一段时间内，里拉需要一些新的因素来稳定。在不久的将来，可能很难改善土耳其的经济。”

“中东硬汉”失败了

"土耳其经济最糟糕的时期已经过去。"经济数据发布后，土耳其财政部长贝拉特·阿尔巴亚克表示，2019年的经济增长有望达到政府的预测，即今年年底经济将恢复2.3%的增长。

然而，土耳其人民可能不这么认为。今年1月，知名市场研究机构益普索集团(Ipsos Group)的一项调查显示，经济状况的恶化已取代恐怖主义，成为土耳其人民最大的担忧。37%的受访者表示，约44%的支出用于食品和饮料等日常必需品；1/3的受访者表示购买力显著下降。"土耳其国民对本国货币失去信心是最令人担忧的。"伦敦td securities新兴市场研究主管蒂莫西阿什(timothy ash)上周五表示，低存款利率、对通胀前景的担忧以及对政府价格控制的质疑，是散户投资者继续买入美元的动机。

余国庆进一步分析说，虽然土耳其总统埃尔多安过去的执政经历在持续的经济增长中显而易见。然而，最近，埃尔多安在内政和外交方面遇到了挑战，例如卡乔齐事件，该事件导致土耳其吸引外国投资的趋势减弱。因此，评级机构对土耳其经济发展的评价不那么乐观。

土耳其可能要在泥潭中挣扎很长时间。在经济合作与发展组织(OECD)6日发布的“中期经济展望”报告中，对土耳其2019年经济增长的预测从之前的0.4%下调至-1.8%。

此外，通胀也是令土耳其头疼的问题。目前，土耳其的年通胀率仍在20%左右，2月份整体通胀率降至19.7%。尽管增速有所放缓，但仍处于高位，这使得土耳其央行难以放松银行利率以降低资本成本，并限制经济扩张和企业贷款。

雪上加霜的是来自美国的压力。3月4日，美国决定取消土耳其的GSTP待遇，理由是土耳其不再有资格。根据美国国会研究服务部今年1月的报告，2017年土耳其向美国出口的17亿美元商品获得了免税待遇。