茅台市值破万亿 会不会成为千元股？A股回报最高股票排名来了

本篇文章3451字，读完约9分钟

“看着你飞走，看着你离开我，原来你生来就属于天空，每一滴眼泪都流向你，回到最初的相遇。”

800元的股价，市值1万亿元，而贵州茅台(sz.600519)，a股之王，创出历史新高，哪里是极限？

3月18日，贵州茅台一举扫除了市值数万亿元的“魔咒”，最终以每股810.09元收盘，上涨4.22%，市值10176亿元。

图片来源:东方财富网

贵州茅台的股价在18日盘中触及历史高点后，一些投资者高喊“四位数股价”。贵州茅台能开启a股“千元时代”吗？《国家商报》记者为您梳理了在当前市场上看到更多贵州茅台的六大逻辑。

逻辑1:股价创下历史新高，但市盈率大幅下降

首先，从基本面开始。从贵州茅台上市以来的市盈率来看，其市盈率的最高点出现在2007年10月16日，当时高达99.87倍。根据最近五年的数据，贵州茅台的高市盈率出现在2018年1月15日，当时的市盈率为40.71倍，是贵州茅台股价首次创下历史新高、市值突破万亿大关的时点。

数据来源:风

现在，贵州茅台的股价已经超过了当时788元的高点，但是动态市盈率已经下降到30.86倍，比去年1月15日的市盈率高点低了24%。如果以当时的市盈率作为参考标准，贵州茅台目前的股价仍上涨20% 空.

如果我们从更长的时期来看，贵州茅台目前的市盈率接近于整个历史市盈率中心的中间轨道，与上轨道相比仍有很大的向上空距离。

2019年1月1日下午，贵州宣布，根据公司初步核算，2018年生产茅台基酒约4.97万吨，系列酒基酒约2.05万吨；2018年，总营业收入约为750亿元，同比增长约23%；上市公司股东应占净利润约340亿元，同比增长约25%。

如果以净利润340亿元作为会计基准，贵州茅台的每股收益约为27.06元。如果白酒行业的平均市盈率是37倍，贵州茅台的股价将达到1000元。

从市盈率来看，贵州茅台在白酒行业排名第二，其净资产收益率也在整个白酒行业排名第二。

逻辑二:沪港通的持股远远没有达到“限购”的标准

作为贵州茅台股价上涨的重要推动者，北行资本是一股必须提及的绝对力量。据《国家商报》统计，自2019年以来，贵州茅台的总营业额为1547亿元，其中沪港通的营业额为600亿元，占同期总营业额的近40%。

截至3月15日收盘，沪港通持有贵州茅台近1.2亿股，占流通a股的9.55%，市值超过930亿元，成为北航资本最大的重量级股。尽管多数激光因“购买爆炸”而受到“限制”，但深交所的股票市值仅为80亿元。

根据交易所的规定——海外持股比例达到28%，将暂停购买该股票。与此同时，结合去年第三季度qfii持有贵州茅台的数据，目前，如果外资想达到28%的“限购”红线，空仍有空间。

除北行资本外，根据贵州茅台第三季度报告中的前十大流通股股东的数据，没有人减持，所有证券公司和社保基金都增持。

逻辑3:摩根士丹利资本国际今年将把a股权重提高至20%

3月1日，摩根士丹利资本国际公布了进一步提高a股在摩根士丹利资本国际指数中权重的磋商结果，并决定将a股在摩根士丹利资本国际全球基准指数中的包含系数从5%提高至20%。

图片来源:msci官方网站

摩根士丹利资本国际宣布了扩张计划，分析师预测，这将为a股市场带来约5000亿美元的增量资金。根据目前摩根士丹利资本国际指数(msci index)所包含的a股，贵州茅台仍是最大的重量级公司，此次其权重逐渐上升至20%，这势必增加外资对贵州茅台的配置。

据摩根士丹利称，2019年外资流入a股将达到700亿至1250亿美元。未来十年，预计每年将有约1000-2200亿美元的外资流入。

逻辑4:分析师一致看好茅台

贵州茅台受到机构的高度赞扬并不新鲜。2017年，券商已经喊出了900元的目标价。据统计，2018年，共有40家券商发表了143篇与贵州茅台相关的研究报告，但这143篇研究报告中没有一篇是关于空.的

其中，茅台的“第一号手”CICC最为坚定。2018年，CICC分析师邢廷志发表了9篇关于贵州茅台的研究报告，他们都唱得很好。在前6份研究报告中，CICC喊出了925元的目标价。随着贵州茅台第三季度报告的发布，CICC下调了贵州茅台的目标价，但仍维持在900元的高位。在接下来的三份研究报告中，CICC将目标价从925元下调至900元。

然而，在2019年初，CICC的语气发生了变化。1月22日，CICC发布了今年第一份贵州茅台的研究报告。邢廷志将贵州茅台的目标价下调至860元，打破了此前900元的规定。

然而，在CICC 2月25日发布的《贵州茅台研究报告》中，邢廷志再次将贵州茅台的目标价提高至900元。邢廷志表示，茅台的长期增长逻辑仍然清晰，大众高端消费是主要支撑点。他认为，未来三年茅台的主要增长点是直接提价和适度提量，预计未来三年公司收入增长率可保持在15%~20%。保持茅台的利润预测不变，但提高目标价格，因为市场情绪趋于积极。

除了CICC的事故，其他经纪人也表达了对贵州茅台的认可。华泰证券、东兴证券、招商局证券和太平洋证券都给贵州茅台评级为“买入”。据《国家商报》记者不完全统计，今年以来，贵州已有30多家券商发表研究论文，唱茅台。

图像来源:风

逻辑5:风格转换白马股迎来春天？

回顾这次牛市，市场继续上涨，低价股阵营中的“牛市”频繁出现。东方通信引领的股票爆炸式增长导致了罕见的10倍股市。根据东方财富选择的数据，截至2018年底，股价低于5元的股票有970只，截至3月18日，这一数字大幅下降至524只，降幅为46%。

根据海通证券研究报告，由于在市场修复的初始阶段，大量资金的进入，重量级公司拉高了市场，并将其转移到其他主题股票。在显著的盈利效应下，许多中小投资者的入场催化了市场发酵。

据分析，随着低价股的兴起，利润率越来越高，投资者应该警惕一些脱离基本面的“炒啊炒”行为。

国家商报记者注意到，随着市场的火热，监管部门也在加强对场外资金分享的调查和处罚。本月初，中国证券业协会召开了符合外部准入条件的券商专题会议，主要内容如下:券商外部准入和禁止资本配置。3月7日，广东证监局召开辖区内相关证券营业部负责人座谈会；3月8日上午，浙江省证监局召开辖区内证券经纪业务合规与风险控制管理座谈会，会议内容涉及禁止场外资金配置。

3月15日，两市出现波动和反弹，但近日调整后的主题股没有出现大反弹，热门主题股出现明显降温。本轮反弹以来，创业板指数的走势明显强于上证综指，但经过3月13日的调整后，创业板指数的走势开始明显弱于上证综指。

18日，以贵州茅台为基准，开始推动整个消费领域集体反击。

国泰君安证券研究所所长黄燕明表示，在未来一段时间内，以热钱为主的市场风格将会继续，但在市场的后期会有所改变，从热钱主导型投资风格向公开发行主导型投资风格转变，但这需要一段时间才能出现。目前，市场还没有结束，市场的后续阻力有限。该指数预计未来将超过3200点。突破有赖于周期性扇形的发挥。突破3200点后，市场仍有空空间。

海通证券(Haitong Securities)策略师荀玉根表示，从市场风格来看，牛市的第一阶段是价值建立和成长股唱戏，而回调阶段也是价值股先跌后成长股跟进的阶段。从回撤的角度来看，控制仓位是一个方面。从结构上讲，有必要找到增长幅度小、机构配置少的部门，如银行。牛市的第二阶段是全面爆发期，信号是出现了根本性的拐点。戴维斯双击的乘数效应更强，因为主导产业在全面爆发时期表现更好。

逻辑6: A股在27年后没有显示成千上万股

股价为800元的贵州茅台，已经是20多年来a股的最高股价。然而，这并不是a股历史上最高的股价。

1992年5月25日，当时真正的空电子盘一度涨到2587.50元(不对，下同)。当时，这只股票的发行价高达365元，在一年半的时间里，股价翻了六倍。此后，振空电子更名为云赛智联，并仍在a股上市，但目前股价仅为8元。

历史上a股最高价属于乐飞股票。也是在1992年5月25日，乐飞股票在当天的交易中上升到3550.00元，这成为a股最高的不可逾越的记录。此后，乐飞更名为“中安消费”，现已成为“圣中安”，股价仅为2元。

如果将来贵州茅台的股价能超过1000元，那将创造一个27年的a股历史，这肯定会对a股历史做出巨大的贡献。

贵州茅台的界限在哪里？股票价格要多久才能达到1000元？我们将拭目以待。

贵州茅台的股价能涨到哪里？欢迎在下面留言。