英国脱欧“肥皂剧”继续 金融市场疑虑犹存

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我们的记者莫莉

尽管英国退出欧盟的“肥皂剧”已经持续了很长时间，但它仍然是国际金融市场的焦点之一。北京时间3月13日，英国议会以391票对242票否决了英国首相特里萨·梅的英国退出欧盟修正案。到目前为止，英国在何时退出欧盟、如何退出欧盟以及是否举行第二次公投等问题上仍未达成共识。

在这种背景下，金融市场缺乏明确的指导，表现出不同的表现。其中，随着市场情绪的跌宕起伏，英镑也走出了一轮跌宕起伏。总的来说，今年以来，国际金融市场对英国退出欧盟的反应是稳定的，当年英国退出欧盟公投后，金融资产大幅下降。然而，英镑的来回波动和市场避险情绪的起伏凸显了投资者对英国退出欧盟前景的疑虑。

英国退出欧盟冲击的市场重估

在英国议会表决特里萨·梅的英国退出欧盟协议前后，英镑在国际外汇市场上的汇率剧烈波动。早些时候，英国政府的一些高级法律官员表示，英国退出欧盟事件后，与欧盟规则相关的法律风险依然存在。后来，英国司法部长杰弗里·考克斯说，没有欧盟的同意，英国可能无法离开。在这些言论的影响下，英镑对欧元的汇率从1.17欧元降至1.15欧元。英镑也从1.32美元下跌2美分，至1.30美元。与外汇市场上英镑的波动相比，商品市场是平静的。周二，金价上涨，收复了前一交易日的大部分跌幅。4月份交割的黄金价格上涨7美元，涨幅0.5%，收于每盎司1298.10美元，周一下跌0.6%。英国议会最终投票结果出来后，黄金期货触及每盎司1302美元以上的高点。就国际股市而言，欧洲股市本周没有因为英国退出欧盟而大幅波动，美国股市也像往常一样跌宕起伏。

目前，国际金融市场在英国退出欧盟的表现相对稳定，英国退出欧盟公投后股市、债市和外汇市场暴跌的场景没有重现。德国商业银行(Commerzbank)大宗商品研究主管尤金温伯格(Eugen Weinberg)在一份报告中表示，英国退出欧盟的趋势将为金价定下基调。如果今年5月有关于英国退出欧盟的好消息，可能会提振投资者对风险资产的整体兴趣，并可能给金价带来新的压力。

分析师表示，目前，国际金融市场正在重新评估英国退出欧盟可能带来的市场影响。毫无疑问，一旦英国无序退出欧盟，对英国经济和欧洲经济都将是一场灾难，甚至全球金融市场也将受到影响。数据显示，如果英国和欧盟达成协议，英国退出欧盟对英国国内生产总值的损失率将在1.25%至3.75%之间。然而，如果不能达成协议，将会造成约10.5%的国内生产总值损失。这也是混乱的英国退出欧盟可能重创英镑的原因之一。然而，大多数市场参与者认为，英国将避免“硬英国退出欧盟”模式，英国政府可能会要求欧盟推迟《里斯本条约》第50条，推迟2019年3月29日的英国退出欧盟官方日期，然后寻求与欧盟重新谈判英国退出欧盟协议。如果这种猜测成为现实，英国退出欧盟可能的市场影响将不会很大，需要重新评估。

未来的不确定性仍然是主要原因

在过去两年左右的时间里，英国退出欧盟进程一直是金融市场关注的焦点之一。这背后的原因是它的前景总是不确定的。例如，在英国退出欧盟之初，英镑对美元的汇率下跌超过15%；尽管英国的经济数据表现良好，但一旦有关于英国退出欧盟的负面消息，英镑总是会遭受损失。在2016年10月至2017年3月期间，英镑数次跌至1.20英镑的低点。

分析师表示，近年来，有关英国退出欧盟的消息触及了市场敏感的“神经”，因为交易员一直关注的是政治，而不仅仅是经济数据，这意味着交易速度加快，金融市场波动性加快。加拿大商业银行外汇策略主管杰里米·斯特拉吉(Jeremy Straji)表示，对于储户来说，英国的“软英国退出欧盟”可能是个好消息。英国的“软英国退出欧盟”可能会给企业和消费者带来信心和确定性，从而提振经济，刺激企业和消费者增加支出或雇佣更多员工。最坏的情况是“硬英国退出欧盟”。杰里米·斯特拉吉认为，一旦“硬英国退出欧盟”的可能性降低，英镑就会反弹。同样，暂停或推迟英国退出欧盟进程也将提振英镑，并带来更多市场乐观情绪。

英镑的走势是焦点

与股票市场和债券市场相比，对英国退出欧盟最直接和敏感的反应是英镑在外汇市场的表现。专家表示，在英国退出欧盟前景高度不确定的背景下，一旦市场出现问题，英镑将首当其冲。如果最终结果是“软英国退出欧盟”，英镑可能会升值，英镑对美元的汇率甚至可能飙升5%。然而，在不同的情况下，例如延长英国退出欧盟的时间、举行新的大选或就英国退出欧盟问题举行全民公决，很难预测英镑的走势。

在过去两年左右的时间里，英镑对美元和其他货币的汇率一直在挣扎。英国退出欧盟公投结束后，英镑在短时间内大幅贬值。众所周知，自1992年以来，英镑一直在外汇市场自由浮动，这意味着交易者——买家和卖家——决定其价值。荷兰合作银行的高级外汇策略师简·福利(Jane Foley)表示，自由浮动货币有其优势，因为它起到了安全阀的作用。全球金融危机后，英国经济遭受重创，货币走弱，这有利于促进英国出口。相比之下，在欧洲债务危机中，由于欧元将欧元区成员国捆绑在一起，希腊和西班牙无法通过货币贬值来应对经济危机。

然而，相对稳定的英镑表现是否意味着英国退出欧盟的前景是“黎明前的夜晚”，还是在多空摊牌的僵局？市场观点不同。纽约梅隆银行的董事总经理西蒙·德里克说，英镑的下跌反映了英国退出欧盟进程中不确定性的增加。同时，英镑的波动将使英国退出欧盟变得更加复杂。在高度政治不确定性的背景下，“它将把水搅浑”。今年1月，由于英国退出欧盟进程受挫，英镑兑美元汇率跌至1.26美元。目前，英镑不仅会受到英国退出欧盟的影响，还会成为英国退出欧盟前景的“风向标”之一。