本周股市三大猜想及应对策略

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猜想1:盈利前的现金？

实现概率:90%

具体原因:上周五市场指数疲软，尾盘突破3100点。广州万隆强调，机构的高位意味着市场的反弹势头将受到限制。从渠道新闻来看，最近出现了市场面临保险机构赎回的局面。因此，为了应对赎回压力，高仓位的机构不可避免地会面临淡仓以应对赎回压力，这是当前市场调整的逻辑。

另一方面，尽管股票基金的头寸很高，但配置基金在下跌时增加头寸的能力是存在的。例如，第一季度新发行的基金已经进入开盘期，摩根士丹利资本国际指数(msci index)将在5月份从目前的5%上调至10%。因此，从中线来看，市场仍然是支持的。另一方面，值得一提的是股指期货的套期保值被释放，或者说是一个重要的影响因素，使得人们抛售股票基金的意愿减弱。

总体而言，广州万隆认为，当机构普遍处于高位时，短期获利回吐将被赎回，这将导致市场出现技术性回调。中期而言，底部有支撑，因为仍有对配置资金的需求。一方面，建议投资者在下跌时分批配置权重指数的成分股，另一方面，他们可以关注将热钱风格转换为科技股的博弈机会。

应对策略:弱势市场指数回调至3100点，短期快速下跌风险有所释放。即使市场存在惯性，它也会给投资者更多的机会分批逢低买入。

猜想2: 5g概念更强？

实现概率:80%

具体原因:据报道，2019年上海将建设1万多个5g基站，实现中心城区和郊区重点区域的全覆盖；到2021年，将建成总计3万个5g基站，实现全市深度覆盖。同时，上海将实现5g发展的“十万”目标，重点建设10个5g创新应用示范基地，打造100家5g应用企业。5g制造、软件和信息服务及应用产业规模将达到1000亿元，力争建成5g网络建设先导区、创新应用示范区和产业集聚区。

除上海外，广东移动已在全省21个城市开通了5g网络，5g建设的重点将放在大粤港澳大湾区，广深将力争在今年内实现5g预商业化。在广州，广东移动计划建设约5000个站点，这些站点将结合11个区的行业特点，打造“一区一主题”5g应用基准。在深圳，广东移动计划建设约3000个站点，打造一轴两带5g精品网络。

未来5g产业链将继续受益于5g网络的建设。中信建设投资发布的研究报告显示，广信科技的云客户发展顺利，国内市场份额排名第二，数字通信业务逐步增加。筹资项目将有助于提高公司数字通信高速光模块的交付能力。到2020年，5g将大规模商业化，5g承载网建设需要继续推进，这有望推动电信市场需求增长重回快车道。

应对策略:通信市场的发展一直是清晰的，5g建设将是一个贯穿全年的中长期逻辑，会随着5g建设周期而波动，所以投资者应该关注跟踪。

猜想3:军事股有更多机会？

实现概率:70%

具体原因:最近，各基金相继发布了2019年第一季度报告，机构从基金持有和板块配置两个方面跟踪分析了国防军工行业的状况。东兴证券认为，首先，市场集中度和芯片集中度的下降表明当前市场参与者增多，市场偏好发生了变化；其次，一些具有主题催化和基本面改善的公司增持，表明事件驱动的机会今年可能会大幅增加。建议关注三条主线，即灵活性更大的军用tmt板、有一定性能支持的总装企业和高质量的民用军工企业。

东兴证券认为:(1)当前市场集中度和芯片集中度有所下降，表明当前市场参与者有所增加，市场偏好有所改变；(2)部分主题催化、基本面改善的公司增持，表明今年事件驱动的投资机会可能大幅增加。目前，该基金在军品类股中的重仓已基本从筑底进入盘整阶段，军品类股的长期底部可能已经形成。尽管市场对军事部门的总体投资偏好在第一季度仍然较低，但在微观层面有复苏迹象。一方面，预计该行业将在2019年推出更多改革政策，如军事定价机制的合理化；另一方面，国防投资保持稳定增长态势，预计“十三五”后的第二年，行业将迎来订单加速投放期。

应对策略:2019年，军工行业面临三大逻辑:“根本性改善”+“资产注入”+“军工定价机制改革”。在牛市酝酿阶段，投资者不应忽视军工行业高度灵活的投资机会。