年报成色究竟几何 从上交所问询函中看玄机

本篇文章2730字，读完约7分钟

⊙记者郭○编辑全

a股年报的披露即将结束，交易所发布的年报询证函也将在近期密集发布。事实上，系统、专业地审查上市公司披露的年度报告，并根据监管需要进行查询，一直是交易所监管的一项重要基础工作。研究交易所的年报询证函，不仅可以透视公司的经营状况，把握监管意图，还可以破解公司的财务伎俩，深刻理解公司的风险。可以说，年报询证函是帮助投资者为公司年报卸妆的法宝。通过仔细研究询价函背后的深刻含义，我们可以真正判断出公司“平淡面孔”的颜色。

审计询证函揭示了五大监管重点

据统计，截至2019年4月26日，上海证券交易所1467家上市公司中，已有1223家披露了2018年度报告。上海证券交易所对年度报告进行了全面审核，共发出54封年度报告后审计询证函。从询价和写作的角度来看，不难发现，今年上海证券交易所的年报询价是有重点、有针对性的。综上所述，上海年报审计主要关注五个问题。

首先，行业的商业模式与收入和成本不一致，财务信息的真实性受到质疑。

公司的业绩应该是其生产经营活动的结果，是公司经营模式和盈利能力的综合体现。在财务数据的背后，有公司各种经济活动的痕迹可循。然而，有财务欺诈或盈余管理的公司可能有不一致的业务和财富。以拉查佩尔为例，2017年a股回归后，公司业绩持续下滑。询证函结合近年来门店经营变化和装修成本的差异，探讨了公司财务业绩的真实性。另一个例子是，易拓股票在2018年遭受了巨大损失。监管部门结合公司财务公司为实现销售提供担保的特殊业务模式，认真调查是否存在循环交易等收入确认问题。又如，云天化连续7年净利润为负，报告期内营业收入和销售费用的变化趋势不一致。因此，上海证券交易所公司监管部深入挖掘公司行业变化，探究公司收款能力下降的原因以及应收账款和坏账核销中关联方比例，注重财务真实性。

二是生产能力和销售规模与固定资产的变化不一致，固定资产投资的合理性存在“水分”。

对于传统制造企业来说，固定资产通常是其资产负债表的亮点。一个公司能创造多少经济价值必须通过固定资产的实际产量来实现。资产扩张不当导致的业务风险、收入虚增等财务舞弊，会反映在固定资产变动与产能扩张、销售规模和项目投资效益之间的不一致匹配上。例如，宝泰龙近五年在建工程增长率远高于营业收入和固定资产的变动幅度。有些项目投资巨大，但进展缓慢，可能会出现已经达到可用状态但尚未整合的情况。此外，在年报查询中，还查询了万伟高新、美华生物、伊利捷能、齐静机械、云天化、拉查佩尔等类似事项。

第三，客户和供应商之间的竞争格局与经常项目的变化不一致，可能存在变相的资金占用或利益转移。

去年，流动性整体趋紧，部分公司大股东和关联方因资金不足和经营困难，以各种方式损害了上市公司和中小股东的合法权益。年度报告审计密切关注此类行为。下降到版本2

关键字母指南

序列号代码被认为是年度报告披露时间的关键问题

1603157 2019年3月29日拉夏佩尔店开业及其他行业相关信息；财务数据的现状及变化趋势。

2600192梧州交通2019年3月28日各行业经营业绩异常；多元化经营无效；债务规模大，偿债压力大；房地产等行业的高库存。

3600873美华生物2019年3月14日分红超过净利润；生产经营效率明显高于同行。

4600096云台花已于2019年3月22日被扣除多年；固定资产投资的经济效益；对收支平衡的质疑。

5601155新城控股2019年3月9日的合并报表是选择性的；现金流短缺等。

6601038易拓股份于2019年3月30日遭受重大损失；R&D持续投资的效果令人怀疑；相关资产减值准备的合理性。

7601519大智慧2019年3月20日，主营业务毛利率连续几年大幅波动；高买低卖吸引注意力；出售主营业务资产并扭亏为盈；大力投资直播平台等。

8600193 2019年3月20日，创兴的收入全部来自关联方；收入以百分比确认法确认；资产收购没有进展。

(续版本1)

如果公司与基金公司之间的账户期限发生重大变化，则可能存在资金被用于其他目的的风险。例如，在对长城电气的审计中，重点关注了提前还款的交易背景和形成原因，以及个人当期付款的交易对手与公司的关系；关注新城控股是否存在对大额货币资金的限制性使用；注意其他应收款中的关联方交易是否构成非经营性资本占用。在审计过程中，发现康新新材料、圣岩、云天化等也存在类似问题。，对此应特别注意。

第四，季节性变化与经营业绩的变化不一致，需要验证业绩波动的合理性。

公司的年度报告是过去一年经营成果的总结，是季度数据的积累。今年，在很多公司的年报审计中，他们都关注季度经营数据的异常情况，并分别进行了查询。其中，对于六安华能，询证函要求公司详细说明各季度经营活动的营业收入、净利润、扣除后净利润与现金流量变化趋势之间的不匹配情况。对于西部黄金，询证函要求公司对第四季度净利润突然转为利润的原因给出合理解释。对于哈尔滨医药股份有限公司，询证函重点关注了该公司每季度经营收入规模差异不大的具体情况，但净利润和经营活动净现金流量的变化趋势明显不同。

第五，对减值准备、对外投资、金融工具和股份支付等特殊会计处理的合规性存在疑问。

财务会计处理一直是年度报告审查的基本技巧。今年的年报审查结合市场关注，重点关注商誉、资产减值和对外投资的合规性。如齐静机械的股份支付和结构性实体的会计处理、长城电工承兑汇票的终止确认、新城控股的利息资本化和收益确认、南药应收票据的终止确认、拉夏佩尔商誉减值准备的充分性等。

监督打组合拳

上市公司的年度报告直接反映公司的经营成果，信息披露的质量直接关系到投资者的决策。目前，随着上市公司数量的增加，各种业务格式和模式日益细分化和复杂化，使得对公共财务信息的解释和监管越来越困难。在这种背景下，提高上市公司的质量，保证信息披露的真实、准确和完整就显得尤为重要。

为此，交易所在监管中发挥了日常监管和年报审查相结合的作用，不仅加强了年报查询和事后监管，还对那些“浓妆艳抹”和模棱两可的年报“卸妆”，在日常监管中“放炮”，及时化解和尽快披露风险和问题。记者注意到，许多有上述问题和疑虑的公司已被置于交易所的监管“聚光灯”之下。在日常监管中，本所结合本公司相关公告进行了一次或多次有针对性的查询，要求其说明合理性并充分提示风险。以伊利捷能为例。公司连续两年被上海证券交易所发出定期报告询证函。近几年来，St Rock还收到了上海证券交易所的询证函。

知情人士透露，“近年来，交易所更加关注上市公司信息披露监管的实际效果，监管更加及时，事后责任更加明确。”通过“不断完善新批”的监管，我们将为上市公司的优质发展立下第一关。”