社保资金罕见连续减仓可转债 基金券商单月狂揽百亿元

本篇文章1040字，读完约3分钟

根据最新数据，寻求绝对回报的社保基金正在不断减持可转换债券。虽然基金、券商等机构大量买入，总额是社保基金减持的几十倍，但许多市场参与者认为社保基金减持的信号意义重大，可转换债券高波动阶段即将到来。

根据上海股市可转换债券的最新头寸数据，社保基金已连续两个月减持可转换债券。在2月份持有的证券总量略有下降后，3月份头寸再次减少4亿元，持有量和持有比率均呈下降趋势。

证券分析师王表示，社保基金在可转换债券市场的一举一动都非常具有前瞻性，其去年成功逢低买入的可转换债券抢尽风头，获得了大量利润。因此，社会保障不断减持可转换债券的信号意义重大。

不仅如此，社保基金也是自可转债发行改革以来增持的最坚定的制度力量。过去一年，社保基金增加的可转换债券总额超过50亿元，成为弱势城市逢低吸纳的代表。

一位经纪公司资产管理的负责人表示，去年可转换债券市场最悲观的时候，有不少低于90元的息票，今年3月份很难找到低于面值的息票。在这样一个火热的市场中，社保基金一直在不断减少，虽然幅度不大，但却富有想象力。

然而，市场上有不同的意见。“在经历了2019年的大幅上涨之后，社保基金的利润已经超过了目标，减持是正常的。此外，社保基金不仅可以自己投资，还可以有很多委托投资项目，因此减持市场并不乐观。”一位私人股本消息人士表示。

也有人认为社会保障基金的影响力正在减弱。可转换债券的规模正在逐步扩大。目前，流通市值已超过3000亿元，社保基金在上海股市的累计头寸只有70亿元。根据上海股市3月份的持仓数据，可转换债券市场增加了约439亿元。其中，企业法人增加322亿元，资金增加31亿元，券商增加近40亿元，保险和年金增加19亿元以上。剔除社保基金和qfii减持，基金等机构单个月增持超过100亿元，成为可转换债券市场的绝对主力，远远超过社保基金。

进入4月后，市场趋势似乎也验证了社保基金的前瞻性。4月8日，沪深可转换债券指数先于市场见顶，然后向下波动。就单只债券而言，可转换债券的走势明显落后于正股。

兴业证券的左大勇表示，由于3月份pmi数据超出预期，主要股指在4月初均有所表现。尽管市场后来恢复了震荡，但股市已经达到了一个更高的水平。相比之下，可转换债券指数的走势则截然不同，已经走出了“N”的趋势。可转换债券的相对弱点是可转换债券的溢价明显压缩。4月8日可转换债券指数出现高点后，在沪深可转换债券指数下跌期间，可转换债券整体溢价被压缩，导致“主动减持”，这在股市剧烈波动的氛围下相对少见。