理财子公司年中有望开业

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我们的记者赵萌

英国《金融时报》记者获悉，威海商业银行和朝阳银行近日分别通过了董事会决议，并提出设立财务管理子公司。相关议案尚待股东大会审议通过。截至目前，公开披露财务管理子公司筹建方案的银行已增至30家，其中国有银行6家，股份制银行9家，城市商业银行13家，农村商业银行2家。

值得注意的是，在2018年上市银行业绩发布会上，金融子公司成为媒体关注的焦点话题，部分银行金融子公司的筹备进展和未来规划得到了银行高管的回应。英国《金融时报》记者在采访中了解到，一些已获得筹建批准的国有银行基本符合向监管部门提交开业申请的条件；然而，大部分大银行将采用总行资产管理部与财务管理子公司并存的“双轨”模式。

建立中小银行的热情很高

据了解，上述两家城市商业银行的资产规模相对较小，理财产品的余额明显低于已公开披露设立理财子公司计划的其他银行。截至2018年底，朝阳银行总资产为861.1亿元，是唯一一家资产不足1000亿元的银行发起设立理财子公司；截至去年9月底，威海商业银行总资产为1940亿元。

从实际情况看，“金融子公司注册资本最低限额为10亿元”的“高门槛”并没有阻挡中小银行设立金融子公司的热情。自去年12月银监会发布《商业银行金融子公司管理办法》以来，商业银行对设立金融子公司的热情高涨。除了国有银行和国有股份制银行之外，许多城市商业银行和农村商业银行也宣布了设立金融子公司的计划。其中，城市商业银行包括重庆银行、杭州银行、尚辉银行、青岛银行和长沙银行，农村商业银行包括顺德农村商业银行和广州农村商业银行。

“作为一家非银行金融机构，理财子公司已经实现了新资产管理条例提出的‘公平竞争’原则，在产品准入、销售和分销、投资管理等领域与公共基金和基金信托计划站在了同一起跑线上。凭借银行固有的渠道优势和声誉优势，理财子公司将不可避免地成为资产管理行业的重要参与者。”中国社会科学院金融研究所金融研究室主任曾刚在接受英国《金融时报》采访时表示，因此，各类银行设立金融管理子公司的积极性很高，除国有大银行和股份制银行外，许多城市商业银行和农村商业银行也积极参与其中。

民生银行天津分行金融市场部副总经理韩表示:“财务管理子公司的设立，对中小银行的综合经营起着至关重要的作用。金融子公司许可证相当于“公共基金+信托”。对于已经拥有公共基金、信托、基金子公司和其他泛资产管理机构的大型银行而言，子公司层面可能存在一定程度的竞争与合作，但对于缺乏公共基金或信托许可证的中小型银行而言，这一点尤其重要。”

此外，第一次面对面签约不是强制性的，允许第三方机构代销，这对于区域性明显的城市商业银行和农村商业银行，尤其是具有自身金融管理特色的中小银行，具有重要的跨区域意义。互联网公司、经纪公司甚至中小型银行的金融联盟都可以用来探索银行外的客户。

“双轨”模式可能会成为主流

目前，各类银行理财子公司的筹建进展情况是:工行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行均已获批，正准备申请开业；没有批准股份制银行；城市商业银行和农村商业银行逐步设立财务管理子公司。

交通银行副行长吕家进在该行2018年业绩发布会上表示，该行正在积极筹备理财子公司的开业申请，已基本具备向监管部门提交开业申请的条件；建行副行长张庚生在业绩发布会上表示，建行理财子公司的筹备工作目前正在进行中，进展稳定。各方面的准备工作正在加紧进行，预计将于今年上半年开放；工行副行长谭炯也表示，工行正在积极稳妥地加快金融管理子公司建设，力争尽快实现开业。业内人士预计，国有大型银行的财富管理子公司将于2019年年中开业。

对于已经披露设立金融管理子公司计划的股份制银行来说，对批准的渴望可以在2018年年度业绩会议上看到。中信银行执行董事、副行长方近日在本行业绩发布会上表示:“中信银行积极与监管部门沟通，金融将力争成为股份制银行第一批财务管理子公司。”上海浦东发展银行相关负责人也表示:“目前，该行正积极与监管部门沟通，希望成为首批获准设立理财子公司的股份制银行之一。”

值得注意的是，财务管理子公司的运作模式备受市场关注。目前，从一些国有银行高管的发言中可以看出，“双轨”模式将成为主流。

“经过点对点沟通和监管沟通，现在基本允许‘双线’管理模式，交通银行将把我行国内管理中心的部分职能委托给金融管理子公司。这样做的好处是，不仅可以帮助总部员工做好新业务的开办和股票业务的管理，还可以帮助人们节约资金，加快成立财务管理子公司。”吕家进说。谭炯还表示，工行将保留总行资产管理部，同时准备成立一家金融子公司。

“从管理角度来看，即使在设立理财子公司后，商业银行也有必要将资产管理部门留在总行，从全行的角度规划资产管理业务的发展方向，协调与其他业务板块的关系，并在此基础上指导银行理财子公司的业务发展战略。”曾钢强调。

资产管理盈利模式正面临重塑

金融子公司被称为银行资产管理业务转型发展的“加速器”，受到各银行机构的追捧。然而，在新一轮的成立热潮下，银行业金融机构需要冷静思考，如何制定适合我行理财子公司的发展战略，使其既立足自身发展，又肩负起我行资产管理战略转型发展的重任。

曾刚表示，理财子公司在业务范围和准入门槛上突破了传统理财业务的局限，为银行资产管理业务的转型发展提供了更大的空时间和想象空间。然而，对于商业银行来说，一个企业或组织的发展战略最终应该服务于银行的整体战略，并符合其自身的比较优势和管理特点。

随着我国利率市场化进入深水区，大银行和中小银行的业务模式从存贷款向资产管理转变，盈利模式从利差收入向手续费和超额收益转变是不可避免的。根据这一分析，曾刚认为，在推进产品转型和估值体系的基础上，财务管理子公司应结合投资管理能力和风险管理能力的提高，构建真正符合资产管理行业特点的盈利模式，即改变传统银行基于利差的财务管理的盈利结构，形成以管理费或绩效点为主要收入来源的盈利模式。一方面，根据产品发行规模，收取固定比例的管理费，以提高产品规模对资产管理业务利润的贡献；另一方面，根据资产计量和产品估值系统生成的业绩基准，超出业绩基准的超额收入与客户按照约定的比例进行分割，获得业绩份额。通过产品管理、投资管理、风险管理等业务模式的转变，最终形成一个真正符合理财本质、代表客户、依靠投资研究能力的盈利模式。