站在风口上 越南人口红利还能吃多久？

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编者按:近年来，越南经济快速增长，成为中国企业海外投资的又一热点。特别是自去年以来，计划在越南设厂的制造企业数量突然增加。

对于企业来说，他们更关心的是越南目前的投资环境。对于普通投资者来说，如果他们更关心本地股票和房产，他们能进行投机吗？

最近，《证券时报》的三名记者带着许多问题，前往中国上市公司在越南的工厂、国有大银行在越南的分行、中资控股券商以及河内、胡志明、海防、海阳和龙安的房地产市场调查，寻求答案。

今天《证券时报》推出了“掘金越南市场”专题，涵盖了制造业企业南移趋势、中资金融机构布局、越南股市和房地产市场现状等。

《证券时报》记者魏曙光

"越南的人口红利能持续多久？"这是《证券时报》记者回国后最常被问到的问题。我相信这也是许多投资者关心的话题。

没有人知道这个问题的确切答案，但在一周内走访了越南五个省市后，平均年龄为29岁，大额定期存款一年期利率为8.6%，贸易额将超过5000亿美元。这三个数字给记者留下了深刻的印象，有资格回答上述问题。

平均年龄是29岁

70%的人口在35岁以下

曾经是中国最大优势之一的“人口红利”正在消失，劳动人口的平均年龄接近40岁。“奔月”全球企业看中了越南的“人口红利”。目前，9500多万越南人口的平均年龄为29岁，70%的人口在35岁以下。

走在河内和胡志明市的街道上，到处都是年轻人和摩托车。青年是最大的资本，难怪越南人民对国家经济发展的信心指数仍然很高。然而，在实际接触中，越南年轻人的生活与十多年前的中国非常相似。

河内正处于快速工业化进程中，常住人口约为1300万。年轻人涌入大城市寻找工作机会，房价和租金也在迅速飙升。“在河内，一套约40平方米的普通住房的月租金一般在1300元至1800元之间，而且价格相对较高。”当越南的一家中介公司介绍这种情况时，起初听起来并不引人注目，但当越南首都河内的平均月工资不到2000元人民币时，人们深深感到房租很贵。

越南街头最常见的顶级小吃是越南法棍面包“banh my”，一般价值2万至3万越南盾，相当于7元至10元人民币，与Xi的中国汉堡价格相当。一碗素牛肉河面的价格一般在5万到9万越南盾之间，相当于15元到28元人民币，几乎相当于国内价格。

就购房而言，越南河内的平均房价约为1万元/平方米，胡志明市的平均房价约为1.1万元/平方米。在这两个拥有1000万人口的大城市，对于大多数只需要买房的越南年轻人来说，月平均工资不到2000元，月最低收入标准为1237元，但仍难以与每套1万元的房价相匹配。此外，越南的抵押贷款利率过高，越来越多愿意买房的年轻人从“六个钱包”中借款，倾向于全额买房。

在旅行方面，越南的公共基础设施薄弱，年轻人更喜欢骑摩托车上下班。一辆摩托车的购买价格基本上是11000 ~ 15000元。听了当地朋友的介绍后，我对街上的摩托车印象深刻。再问一下，我们知道越南的摩托车主要是进口的，进口关税高达70%。同样，越南汽车主要是进口的，关税高达50%。

得知这些数据后，我突然觉得越南的年轻人基本上是“月光族”，在物价飞涨的情况下，他们真的攒不了多少钱。不同的是，越南的年轻人不像中国的年轻人那样焦虑，他们背负着高额抵押贷款的负担。在访问期间，许多中资企业领导人也普遍预测，越南的“人口红利”可能会更快消失，而劳动力成本估计最早在7年内与中国持平。

一年期

大额存款的利率是8.6%

存款利率是8.6%！嗯，没有错，的确没有错。当我走进越南投资发展银行(四大国有银行之一)时，我不禁会想到这种一年期大额存单利率。越南还有四大国有银行——越南投资发展银行、越南对外贸易商业银行、越南工商银行(香港股票01398)和越南农业和农村发展银行。这四大银行约占全国信贷规模的50%，具有高度的集中垄断性。

据统计，目前越南银行12个月以上长期存款的最高利率为8.6% ~ 8.7%。这是当地银行连续第二年提高存款利率。胡志明市的一些中小银行在金融街上积极开展奖励活动，存款超过1000万越南盾(约3300元)的客户会收到小礼物。

如此高的利率在中国简直令人难以置信。目前，国内银行一年期存款利率基本为2%，银行一年期存款利率为1.5%。中国在1992年至1996年也是如此“富有”，存款利率保持在8%以上。很长一段时间里，送红包、大米和摩托车也很流行。

当然，越南今天早些时候实现了利率市场化。2017年3月，越南中央银行取消了2015年《民法》规定的20%的最高贷款利率限制，银行贷款利率完全基于信贷机构和客户协商的商定价格。越南央行主要通过再融资利率和贴现率进行监管，目前这两个利率分别为6.25%和4.25%。

由于存款成本高，越南的贷款利率也较高。在正规银行部门，越南居民抵押贷款的平均贷款利率为10% ~ 11.5%，而其他中长期贷款的利率为11% ~ 13%。然而，对于短期贷款和消费贷款，资本渠道是多样化的，利率高达15% ~ 20%，因此资本价格是惊人的昂贵。

对此，在记者的采访中，一位越南司机说，“即使有这样的贷款利率，普通银行也不容易发放按揭贷款。给银行按揭人员发红包是必要的，实际成本超过12%。因此，一般越南人都不愿意借钱买房，而更愿意全额买房。”

经济学中常说，一个国家的利率与经济发展速度直接相关，高利率往往意味着更多的市场机会。从这一点来看，越南居民的储蓄仍然非常不足，而且由于越南对美元存款实行零利率政策，越南盾的存款利率对投资更具吸引力。

进出口毫无悬念地超过了5000亿美元

走在越南的街道上，4g信号很顺畅，手机普及率很高，偶尔可以看到一两个报摊。买一份并阅读它。文中沉重的消息是，2019年第一季度，越南商品进出口总额超过1000亿美元。同期第一季度，中国商品进出口总额为1万亿美元。

规模无法与中国相比，但就速度而言，越南已经领先。越南第一季度的出口增长了14%，相比之下，中国的出口增长了6.7%。这一增长率基本上延续了2018年越南出口的快速增长，2018年出口增长率为13.3%，令世界震惊。

长期以来，越南进出口总额在2007年首次超过1000亿美元，2011年超过2000亿美元，2015年超过3000亿美元，2017年超过4000亿美元，2018年超过4800亿美元。从目前的增长势头来看，2019年超过5000亿美元并不太令人担忧。

显然，越南的进出口规模正在加快，尤其是出口。这背后是越南蓬勃发展的创业热潮和外国投资的涌入。据统计，2018年越南新增注册企业13.13万家，新办企业数量创下五年新高。就出口增长而言，手机及配件、纺织品、电脑、电子产品及配件、家具、运输工具及配件等。显然，许多出口产品与中国出口产品之间存在高度重叠。

所有这些都很像中国加入世贸组织后的样子。然而，越南也有越南的特点，就像“越南法棍面包”不是夹肉包子，夹肉面包更西方和国际化。然而，人口红利能吃多久很重要，但一切都会过去。更重要的是，保持健康和站在微笑曲线的两端是关键。否则，没有R&D能力和深厚的市场能力，我们只能做代理或合同工，挣一点外快。一旦人口红利消失，资本仍会像候鸟一样飞走。