路演反馈：海外机构投资者依然看好A股长期回报

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一个多月来，a股一直在3000点以下盘整，市场有强烈的观望气氛。然而，从近期各机构对海外投资者路演的反馈来看，海外投资者并不关注短期波动，而是考虑增持头寸。他们仍然认为a股的长期回报处于世界领先水平。

最近，东方港湾董事长丹斌拜访了一家海外长期型投资基金。根据该基金相关人士的反馈，其20%的头寸在中国市场，其余20%在欧洲市场，其余60%在美国市场。上述人士认为，放眼全球，很难找到几个像中国这样社会稳定、盈利潜力可持续的市场。

不少海外投资者对中国市场持积极态度。海通证券最近在海外路演反馈报告中表示:“我们已经联系了很多美国的长期战略基金。在a股和港股短期回调后，这些基金将考虑增持头寸。”

海外基金经理大多进行3-5年的长期绩效考核，他们认为a股的长期回报较好。海通证券表示，这些外资机构过去投资中国消费类股受益匪浅，自然对未来充满信心。他们认为，目前a股并不贵，经济增长相对缓慢，长期回报实际上会更好，尤其是表现稳定的消费类股和蓝筹股。

在a股的长期布局中，海外基金正逐渐形成共识。从过去几个月海外路演反馈来看，许多海外机构的a股配置已经从筹备阶段进入了实践阶段。从全球股权配置的角度来看，a股是稀缺的，具有巨大的战略能力和产生长期超额回报的潜力。

广发证券在外资机构路演反馈报告中指出，外资主要考察社会稳定、经济增长、汇率、资本流动便利性、通胀、外债风险、股市估值等因素。总的来说，中国市场的得分仍处于前列，因此受到外资的高度重视。

海外投资者的偏好是稳定和集中的，目标是a股历史回报率最好的“头品种”。中信证券的结论是，外国投资偏好的“关键词”是消费、金融、领先和高股息。