价格和成交量均现异动 国债逆回购有点“热闹”

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黄子豪编辑陈郁

7天期的品种现在是“地价”，而14天期的品种现在是“日量”，交易所的市场资本非常繁忙。昨日，由上海证券交易所回购的7天期质押债券gc007的收盘价为1.97%，低于2%，创下2017年4月以来的新低。同时，gc014的营业额达到2088.77亿元，创下该品种的新纪录。

根据交易面，gc007昨日以2.4%的资本价格开盘，并在上午稳步下跌。下午，gc007指数大幅下跌，并在接近交易日结束时大幅下挫。最低点甚至达到了1.2%，但只卖出了非常少量的资本。随后，由于交易量大，资本价格上升至1.7%，在触底后再次上升，最终以1.97%的交易价格收盘。

事实上，外汇市场的后期跳水以前就发生过，市场参与者称之为“后期效应”。根据一位基金债券交易员的说法，一般来说，后期交易的资金会多于借入资金，恶性竞争可能经常发生，导致基金价格“大幅下跌”。然而，gc007的收盘价低至“底价”，这是基金利率普遍较低的表现。

“周一整体资金趋于宽松，不仅仅是后期效应。外汇基金整天都很宽松。”一名经纪研究员昨日表示。具体来说，外汇资本利率普遍下降。除gc014外，gc001、gc007和gc028的收盘价较前一交易日分别下跌43.5、21和18个基点。

据该研究人员称，该交易所资金的总体边际宽松主要与一些主要经纪商向中小机构提供流动性支持的监管要求有关。同时，近期央行对中小银行的定向支持措施以及近期的大规模流动性投资对市场资金产生了一定的影响。

上周五，央行将再贴现额度提高了2000亿元，将长期贷款额度提高了1000亿元，以加强对中小银行的流动性支持，保持其流动性充足。昨天，为了对冲纳税期限、政府债券发行和支付等因素的影响，保持上半年末的流动性稳定，我们推出了1500亿元14天反向回购操作，并叠加了第二次实施定向RRR减持，释放了约1000亿元长期资金，流动性充足。

从整体资金来看，目前银行间市场和外汇市场的资金总体较为宽松，但跨季节压力依然存在，14天内资金利率有所上升。从上海银行间同业拆放利率(shibor)来看，月资本水平已经稳定，7天shibor下降了7.4个基点，但跨季度资本仍显示出边际紧缩，14天shibor上升了21.5个基点。

2014年的营业额创下新纪录，达到2088.77亿元。从交易量来看，gc014的交易量在早盘有所下降，开盘价为3.1%。上午10: 00之前，在上午9: 46左右有一个大的交易量，以2.5%的价格售出，然后急剧下降到2.49%左右。中间交易量相对平稳，最终收于2.505%，较前一交易日上涨1.5个基点，价格波动不大。

“14天期限是跨月资金。巨大的交易量是由于大量的借贷资金，主要是因为交易市场是中心交易对手，即与交易所交易。与银行间市场相比，基本不存在信用风险，因此交易量较大。”一名经纪交易员表示。