加强新兴支付工具建设 推进非现金结算工具发展

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近年来，以移动支付为代表的中国新金融创新引起了全球的关注。然而，与支付清算领域的繁荣相比，整个理论研究的进展滞后于行业和市场的发展，这也导致政策和实践难以形成共识。近日，国家金融发展实验室支付清算研究中心(中国社会科学院金融研究所支付清算研究中心)发布了《中国支付清算发展报告(2019)》(以下简称《报告》)，全面分析了中国支付清算体系的发展。历史、现状、存在的问题和趋势，运用定量分析工具考察支付清算业务和宏观经济变量、地区经济金融发展、金融稳定和金融风险、货币政策。本报告为支付清算行业监管部门、自律组织和其他经济部门的决策提供重要参考，为支付清算机构和金融机构的相关决策提供基础资料。

中国支付清算系统稳步快速发展

报告显示，2018年，中国央行支付清算系统运行稳定，非现金支付稳步增长，移动支付保持快速增长势头，社会资本结算效率提高，支付服务的包容性继续提高。支付金融基础设施和基础体系建设取得重大进展，支付行业系统性金融风险防控成效显著，市场开放进一步扩大。目前，支付行业正处于大变革时期。如何在行业发展中平衡便捷与安全的关系，如何实现支付科技创新和高水平开放的规范化发展等。，还需要不断探索，并对支付行业的管理提出更高的要求。

支付工具方面，2018年，全国银行业金融机构共办理非现金支付业务2203.12亿笔，金额3768.67万亿元，同比分别增长36.94%和0.23%。具体特征包括:票据业务总量下降，结构分化；银行卡发行数量保持稳定增长；信用转账等其他结算业务下降；电子支付，尤其是移动支付，继续快速增长。总的来说，电子支付是近年来非现金支付发展的最大亮点。在这一领域，虽然银行业金融机构仍占据着绝大部分市场份额，并积极培育移动支付作为其业务新的增长点，但非银行支付机构却有明显的上升趋势，其业务数量远远领先于银行业金融机构，业务量接近银行业金融机构的10%，成为改变行业格局的最大力量。

就人民币银行结算账户而言，2018年继续增长，但增速略有下降。截至2018年底，全国共开立人民币银行结算账户101.3亿个，同比增长9.83%，增速回落0.60个百分点。其中，单位银行结算账户6118.8万个，同比增长11.59%，增速提高0.58个百分点；个人银行结算账户100.68亿个，同比增长9.82%，增速下降0.61个百分点。

报告提出了规范支付清算市场发展、加强市场监管的建议:一是加强新型支付工具建设。加强安全建设，推广普及新兴支付工具的便捷性和安全性，消除安全漏洞，强化支付账户安全风险预警。规范内部管理，加强对用户隐私信息的保护，采用更安全的加密技术，保护用户隐私，加大对违法分子的处罚力度，降低犯罪率。加强用户访问管理，严格执行支付账户实名制等监管制度，规范用户注册流程，有效保证支付账户的真实性。

第二，促进非现金结算工具的发展。加强相关部门的协调，提高经济落后地区群体使用新兴支付工具的意愿，加大支付科技知识的普及力度，结合老年人等弱势群体培养支付机构的使用习惯，开发简单易用的支付工具；依托农村金融机构，大力改善农村金融机构支付方式，开发银行票据、商业票据等支付结算工具，为农民和农村中小企业提供多元化服务。鼓励农村商店、超市等日常服务点使用现金收付，也可以使用非现金工具收付。

三是加强监管部门之间的协调。支付系统涉及许多金融市场和各种类型的金融机构。支付市场监管应由中国人民银行协调，完善跨部门监管协调机制，形成监管合力，防止监管套利，有效防范支付和清算风险，切实保护消费者权益。监管部门之间应建立信息共享机制，以正确评估支付清算市场的整体风险，有效提高监管效率。

第四，加强支付市场监管的制度建设。尽快推进支付清算领域的上位法建设，弥补立法空空白，为行业健康发展提供法律保障。在深化支付监管改革的同时，要加强事后监管，转变监管思路，提高监管能力和水平。

第三方支付行业

进入新的发展阶段

2018年，随着监管力度的加大，第三方支付行业的野蛮成长阶段结束，行业朝着合规方向有序发展。据初步统计，2018年共发布规范性文件10多件，罚款100多件，累计罚款近7倍。无论是发布的规范性文件数量还是对支付机构违规行为的处罚，都表明第三方支付许可资源的配置在行业整改过程中逐步优化，合规和严格监管是第三方支付行业未来发展的必然趋势。

根据该报告，在第三方支付市场，从交易规模的变化来看，互联网支付交易的规模已经逐渐下降。互联网金融是互联网支付领域的主要支撑产业之一。受监管收紧等因素影响，互联网财富管理、消费金融等行业规模大幅萎缩，导致互联网支付行业整体规模下滑；然而，电子商务龙头厂商通过销售激励和补贴活动促进了交易规模的增长，同时，结合航空、旅游、教育等行业的不断努力，电子商务的主要平台gmv呈现出明显的复苏。阿里、京东等电子商务巨头的财务报告均披露收入和利润增长良好，在一定程度上抑制了互联网支付行业交易规模的萎缩趋势，且下降幅度逐渐缩小。此外，游戏、教育、物流等行业的表现超出预期，渠道下沉带来的新用户规模表现良好，进一步导致互联网支付行业交易规模反弹。

根据该报告，中国第三方支付行业的规模继续增长。首先，线下业务场景变得越来越丰富，nfc帮助移动支付的规模持续增长。随着移动支付行业的发展，在线支付场景的应用模式已经比较完善。目前，电子商务的流量达到了上限，网上购物规模的增长率持续下降。线下移动支付有着更加丰富的场景和更加稳定的增长速度，并逐渐发挥其实力，实现了广泛的渗透，逐渐成为移动支付新的增长点。近年来，用户使用非现金支付方式的消费场景逐渐丰富，如交通卡充值、高速支付、医疗支付、线下购票等；同时，第三方支付机构从大型超市渗透到中小商户，使用第三方支付机构的收单服务的商户比例逐渐增加。在线支付模式下，随着客户和商户的硬件条件逐渐成熟，以及统一产业链后银联对移动nfc支付的大力推广，市场规模正进入加速增长阶段，移动nfc支付的市场份额有望大幅提升。

其次，旅游、留学和电子商务推动跨境消费，而第三方跨境支付则成为红海。随着中国富裕人口的增长和人均可支配收入的提高，对国际教育和海外旅游的需求增加，跨境电子商务购物规模不断扩大。跨境电子商务、出境旅游和出国留学的巨大增长隐藏着可观的利润机会，这促使第三方支付机构纷纷安排跨境支付。截至2018年底，已有23家以上支付机构获得跨境电子商务外汇支付业务试点许可，包括财付通、支付宝、拉卡拉、快钱、银联电子支付、北京银联业务、网上银行等。在市场快速增长和参与者不断增加的背景下，跨境支付开始从蓝海市场向红海市场演变。预计2019年，第三方支付机构将继续打造跨境业务核心竞争力，提供一系列以跨境支付业务为核心的跨境支付增值服务，努力扩大市场份额。

中国的证券清算和结算系统

在全面进步的过程中仍然存在挑战

2018年，中国证券清算结算系统总体保持稳定运行，业务规模快速发展；与此同时，证券清算结算系统建设全面推进，多个领域取得突破。证券结算系统的效率和安全性得到提高，国际化进程继续推进。然而，报告强调了同时面临的问题和挑战。

首先，债券市场的相互联系需要加强。债券市场的碎片化，特别是债券市场金融基础设施的碎片化仍然存在，这在一定程度上影响了债券市场的安全性和效率。外汇债券市场与银行间债券市场的互联效率有待进一步提高。目前，交易所债券市场与银行间债券市场之间的互联互通还不够，能够参与互联互通机制的债券种类有限。目前互联机制基础不完善，业务类型单一，再托管交易环节多、流程长，效率有待提高。

其次，风险管理仍有改进的空间。国债利率的报价虽然反映了整个市场，但其报价机制具有波动性大、易受干预的缺点，最重要的是易受极值的影响。因此，将回购利率作为基准利率意义重大。但是，存在着抵押物质量不统一的问题，即国债和公司债的抵押物质量不同。从回购机制本身来看，质押式回购方通常每天都需要足够的抵押和按市值计价，因此风险暴露管理相对有保障。然而，买断式回购并不具备市值计价机制，但却容易出现不足的现象。此外，传统控股等问题也不容忽视。另外，从违约债券担保品的处置来看，目前违约处置的效率相对较低。

第三，债券市场对外开放存在隐患。债券市场的套期保值工具仍需改进。目前，许多套期保值工具只能在离岸市场提供给外国投资者。缺乏利率套期保值、汇率套期保值和信用套期保值的衍生品将在一定程度上影响国内市场对外国合格投资者的吸引力。另外，随着对外开放的加快，债券市场还没有完全对外开放，中资机构缺乏国际竞争力。事实上，对外开放首先应该对内开放，这与维护海外机构的合法投资权益并不冲突。

报告指出，要继续完善中国的证券清算和结算体系。一是积极支持债券市场深化改革，加强债券市场金融基础设施互联互通，提高债券市场整体运行的安全性和效率。根据第五次全国金融工作会议精神，“加强金融基础设施整体监管和互联互通，推进金融业综合统计和监管信息共享”，债券市场互联互通应进一步加强。继续支持在不同市场建立债券品种交叉上市和独立转托管机制，丰富可以参与互联机制的债券品种；促进托管与结算机构之间的信息共享和顺畅衔接，提高托管转移效率，高效支持跨市场流通，加强债券跨市场互联互通，在“防范风险、保持底线”的基础上支持债券市场健康发展。其次，推进债券市场监管指标体系建设，完善市场化退出机制，进一步加强风险预警和违约处置。引入反映货币状况的回购基准利率指数、货币市场流动性差异指数、债券市场稳定性指数和财务状况指数；巩固金融资产登记，深化市场监测和分析框架，强化监管支持基础；增强专业智库的功能，提供及时的数据分析和政策建议。建立破产法院和中央巡回法院等具体的法律保障和执行机制，可以高效、快速地解决抵押物的法律纠纷，及时处置，进一步完善市场化退出机制。在有效防范风险的基础上，推进跨领域担保申请、跨系统债券借贷、跨市场债券etf等创新业务。第三，进一步推进债券市场开放，保护境内外投资者的合法权益。完善债券市场的套期保值工具，包括利率套期保值、汇率套期保值、信用套期保值等衍生工具，真正吸引合格的外国投资者投资中国债券市场。顺应利率市场化和人民币资产跨境使用的趋势，拓展中国债券价格指数体系。此外，在中国债券市场开放过程中，中资机构(包括债券承销、会计师事务所、律师事务所、托管银行等。)应该享受国内市场开放的红利，这样中国资本市场建设和发展的出发点就是真正保护国内外投资者的合法权益。

中国支付定价的发展趋势

该报告分析并预测了中国支付定价的未来发展。

首先，支付服务的定价将回归正常的业务逻辑。从长远和可持续发展的角度来看，未来支付服务的定价是从“支付就是赚钱”的原则出发的。如果你长时间不赚钱或期望不赚钱，行业聚集资源的能力会减弱，行业提供的服务质量会下降，形成恶性循环和“破窗效应”。从支付行业的发展来看，基于成本的价格形成将得到加强。通过合理定价，支付行业将获得与其服务和专业能力相对应的利润，这将增加行业技术、安全和合规方面的投资，增强行业发展潜力。因此，总体而言，支付服务价格水平的重心将在低位上移，部分价格优惠措施将会减少，这也是对客户价格预期的微调。

第二，支付服务价格的行为更加规范。主要支付实体之间“价格战”的可能性正在降低。交叉补贴和零利率逐渐下降。价格不再是竞争的焦点。价格不仅是退货的成本，也是退货的服务。业务发展应该通过服务质量和水平的分层来实现，让客户真正感受到“服务价值就是价格”。同时，价格透明度将进一步提高，无形收费或不合理收费现象将减少。

第三，在线和线下价格有望理顺。线上线下价格形成机制和价格水平不一致。然而，网上和网下支付服务逐渐趋于融合，使得支付价格“双轨制”的矛盾越来越突出。随着联网公司作为网上支付重要清算机构的建立和运行，网上支付定价机制的建设也迎来了新的机遇。发挥各结算机构的作用，引导渠道方和发卡行公平定价，有效平衡业务各方利益和市场供求，形成线上线下价格协调。

第四，一级和二级定价机制。从业务发展的角度来看，是从线下到线上，从线上到线下从定价改革的角度来看，因为线上价格是市场化的，但定价结构不够合理。在定价机制上，应加强基准定价，坚持成本导向定价原则。通过明确结算机构或银行的定价作为整个行业的基准价格和固定成本，形成一级市场的定价。就像基准利率一样，它起着价格基准的作用，市场机构在此基础上在一定范围内进行独立定价。在“回报支付+清算”模式之后，基于清算的一级市场基准定价的形成有利于理清各种复杂的价格关系，形成更清晰的定价机制。