4月份贸易顺差收窄 进口数据缓解市场担忧

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据海关统计，4月份出口增速回落，进口增速回升，贸易顺差收窄，同比大幅下降。接受记者采访的人士认为，出口增速回落符合市场预期，进口增速明显回落缓解了市场情绪。然而，贸易顺差在一个月内缩小是偶然的，需要进一步观察。短期内，贸易环境将再次成为影响经济预期和风险偏好的关键变量。

在出口方面，4月份，中国出口从第一季度的1.4%下降到2.7%，并继续略有下降。中国人民大学崇阳金融研究所产业司副司长卞对记者表示，4月份，市场对中美经贸磋商的阶段性成果抱有相对积极的预期，这使得一些国内供应商放慢了产品出口速度。

外部需求疲软也是拖累出口的原因之一。从主要经济体的角度来看，最近全球经济和贸易增长放缓以及贸易政策的不确定性给欧元区今年和明年的经济增长前景带来了下行压力。欧盟委员会最近下调了今年和明年欧元区的经济增长预测。在美国，尽管最新的经济数据显示出强劲的增长势头，失业率创下新低，但许多分析也指出，实际情况并不像看上去的那么好。

回顾过去，广发证券(港股01776)首席宏观分析师郭磊表示，从5月份开始，出口基数将升至更高水平，预计出口增速将略有回落。由于环比调整总体稳定，如果没有贸易环境因素的干扰，第二季度将大致形成本轮出口调整的同比底部区域；如果是这样，宏观假设需要重新调整。

进口方面，4月份进口增长加快，同比增长4%，高于2.1%的预期降幅。其中，4月份原油进口同比增长15.1%，铁矿石进口同比增长23.1%，高于第一季度的3.1%和6.2%。大豆进口同比增长64.5%，高于第一季度25.8%的增速。

根据CICC宏观团队的分析，导致进口明显修复的原因可能是得益于增值税税率的降低。数据显示，4月份汽车和汽车底盘进口同比增长10%，这是自去年9月以来首次出现正增长。

卞指出，欧佩克减产和地缘政治风险加大对大宗商品价格走势有很大影响，工业企业将因预期产品价格上涨而增加进口。

郭磊表示，尽管月度进出口数据是零星的，但它至少部分缓解了市场对今年初以来进口单边走软的担忧。此外，他强调，短期内，贸易环境将再次成为影响经济预期和风险偏好的关键变量。

就贸易顺差而言，4月份贸易顺差收窄，同比大幅下降。根据CICC宏观团队的数据，4月份的贸易顺差为138亿美元，低于3月份346亿美元和326亿美元的市场预期。4月份，贸易顺差同比下降47%，明显低于第一季度70%的同比增速。第一季度贸易顺差对国内生产总值增长的贡献为1.5个百分点，第二季度贸易顺差贡献可能再次变为负值，这将拖累经济增长。卞祖咏认为，贸易顺差是否会继续收窄还有待观察。

在谈到前四个月的贸易数据时，海关总署统计分析司司长李奎文在接受媒体采访时表示，尽管中国外贸发展面临的外部环境越来越复杂和严峻，但中国长期良好的外贸政策环境的基本面并没有改变。总体而言，中国对外贸易结构不断优化，权力转换加快，质量稳步有序提高。

今年前四个月，中国与“一带一路”参与国的对外贸易增速比同期中国对外贸易总体增速高出4.8个百分点。这表明，在中国外贸企业有效整合传统市场的基础上，新兴市场的对外贸易增长迅速，市场结构更加多元化。卞祖咏认为，这意味着中国的对外贸易正逐步受到单一市场的影响，这有利于国内经济的稳定增长。