2018年上市险企： 重视价值增长成为主旋律

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我们的记者小杨

最近，五家上市a股保险公司的2018年年报已全部披露。据年报显示，优化业务结构、重点发展担保业务、以续保促增长是上市保险公司寿险业务发展的共同路径。2018年，在各保险公司的转型改革中，回归保险的发展方向更加明确，寿险公司更加注重价值增长。尽管上半年保费收入和新业务价值的增长率有所下降，但其中许多在第四季度呈现出升温趋势，并将继续成为2019年价值增长的主调。

新的单一保费和新业务价值的增长率已经下降

虽然五家上市保险公司中有三家实现了净利润的两位数同比增长，但就寿险业务而言，2018年几家上市保险公司的新业务价值增速明显低于2017年。根据行业评价，这也是整个行业面对市场和监管影响所面临的转型阵痛之一。

与2017年上市保险公司新业务价值两位数增长相比，甚至高达30%至40%，2018年的增幅已降至个位数。除平安实现7.3%的增速外，中国太平洋保险、新华保险和PICC的增速均低于2%，而中国人寿的新业务价值同比下降17.6%。

显然，新业务价值的下降与2018年上半年新保费的下降有关。根据证券机构的分析，2018年新保费收入大幅负增长的主要原因有:一是受停止销售快退产品政策的影响；第二，理财产品的收益率上升，削弱了开放式产品的吸引力；第三，死亡和受益之间的差别是周期性的，大约为7年。然而，随着2018年上半年新增单笔保费增速大幅下降，上半年上市保险公司新增业务价值增速同比下降，几乎全部为负增长，其中中国人寿下降了24%。

可以看出，2018年下半年，各保险公司开始大力调整业务，因此在第四季度，许多上市保险公司的新单保费大幅增加。

PICC人寿保险副总裁王文在业绩发布会上表示，PICC人寿是PICC重要的战略增长点，未来将在保费收入和价值贡献方面为集团做出更大贡献。2018年，PICC寿险内含价值为706亿元，同比增长14.1%；十年及以上第一年缴费比例提高5.3个百分点；预付保费占60%，增长17.4个百分点。

CPIC人寿相关负责人也告诉媒体，在去年一季度负增长的不利形势下，公司采取了加强保质产品培训、加强业务节奏控制、创新产品和服务、巩固基础管理等一系列措施，促进业务均衡发展。业务发展呈现“先抑后升”的趋势，新业务价值增速逐季度回升。

中国人寿保险副总裁兼总精算师李明光表示，中国人寿新业务价值年负增长较去年上半年收窄6个百分点，这主要是基于去年下半年业务转型的进展。今年开局进展顺利，新业务价值的提升一直是中国人寿的方向。

值得关注的是，在产业结构调整的大环境下，平安集团寿险和健康险业务2018年下半年新业务价值同比增长16.9%，实现722.94亿元同比增长7.3%。平安人寿和健康保险的新业务价值率为43.7%，同比增长4.4个百分点。

更新推动寿险业务的增长

在行业保费增长基本持平的背景下，寿险公司通过更新业务、重点发展担保业务来促进业务增长的战略选择逐渐显示出其内在价值。大部分公司大幅缩减银行保险渠道和批发支付业务，不断优化业务结构，大幅度缩减中短期业务规模，大力发展健康保险业务和担保业务。

从《中国人寿年报》来看，2018年，银保渠道保费收入大幅下降至113.99亿元，同比下降82.1%，长期保险第一年保费占比从2017年的36.01%降至9.84%；同时，第一年保费收入达到1044.19亿元，占长期保险第一年保费收入的90.16%，同比增长26.17个百分点。中国人寿续保保费达到3646.78亿元，同比增长26.6%，占总保费的68.06%，比2017年增长11.79个百分点，续保的拉动作用进一步显现。同时，担保业务发展迅速，特定担保产品的溢价比2017年高出6.73个百分点。

不仅如此，新华保险的续保效果也是显而易见的。2018年共实现续期保费958.6亿元，同比增长24.9%，占保费总额的78.4%，同比增长8.2个百分点。摆脱传统“包袱”后，长期保险第一年保费占长期保险第一年保费的99.6%，健康保险第一年保费大幅增长，带动10年及以上保费占第一年保费的60.8%。2018年，新华保险新业务价值率增长8.2个百分点，达到47.9%。

2018年，CPIC人寿保险续保业务增长26.2%，推动全年保险业务收入同比增长15.3%，达到2024.14亿元；长期担保新业务第一年年化保费达到304.99亿元，同比增长7.7%，同比增长7.4个百分点，达到49.1%；与此同时，CPIC人寿继续优化保险服务，长期担保产品比重进一步提高，客户保护水平显著提高。每位客户大病保险平均金额同比增长15.6%，公司新业务价值率同比增长4.3个百分点，达到43.7%。

个人保险渠道玩“特殊卡”

2018年，通过业务结构调整，各上市保险公司基本形成了以支付和续保为拉动，以“大保险”为主导的模式。除PICC人寿外，个人保险的比例仍低于50%，其他几家上市保险公司的个人保险渠道比例超过70%，中国太平洋保险的比例超过90%。平安人寿和健康保险代理渠道新业务价值率为57.1%，同比增长7.2个百分点；代理渠道中长期担保业务新业务价值率高达94.7%，同比增长7.1个百分点。

新华保险副总裁伊森在业绩发布会上介绍说，经过两年多的转型，公司的个人保险渠道已经形成了具有新华特色的“铁三角”新模式:健康保险+年金保险+附加保险。在这个“铁三角”中，健康保险占了全国的一半，其次是年金保险和附加保险。

2018年，新华保险三大渠道发展战略清晰，全年实现同比正增长。数据显示，个人保险渠道以健康保险为核心的担保业务为重点，采取“以附促主”的销售策略，保费收入991.66亿元，同比增长13.6%。其中，续期保费收入798.08亿元，同比增长26.1%；通过专项合作和产品升级，银保渠道年保费收入207.93亿元，同比增长4.3%，其中续保保费收入160.43亿元，同比增长19.3%；集团保险业务收入23.27亿元，同比增长12.2%。同时，新华保险继续推进政策性健康保险业务发展，实现保费总收入2.31亿元，覆盖客户587.7万人，比去年年底增加66.7万人。

年报还显示，中国人寿大力推进产品多元化，个人保险渠道保费总额达到4082.78亿元，同比增长15.4%，第一年保费收入为792.41亿元，占第一年长期保险业务的99.66%。特别是2018年下半年个人保险渠道新业务价值率比2017年同期增长15.27个百分点，带动全年新业务价值下降幅度小于上半年。