中国债券正式纳入彭博巴克莱指数

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从4月1日起，人民币计价的中国政府债券和政策性银行债券将正式纳入彭博巴克莱全球综合指数。人民币债券完全纳入后，将成为仅次于美元、欧元和日元的第四大货币债券。

彭博中国总裁李冰表示:“中国债券可以加入国际债券指数，这将推动全球投资者进入中国市场。”同时，这也是中国金融市场向国际社会开放的里程碑事件。”

20个月内合并

彭博巴克莱全球综合指数是国际主流债券指数之一，创立于1973年。彭博也是在国际金融市场有巨大影响力的三大债券指数供应商之一，另外两家是富时罗素公司和摩根大通银行。

根据公开数据，全球至少有5万亿美元的资产在追踪彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index)，而私募等其他机构的资产估计有8万亿至9万亿美元。

据《国际金融新闻》记者介绍，本次指数中包含的债券为中国国债和三种政策性银行债券，代码分别为:国债、中国发展债券、农业发展债券和进出口银行债券。所含债券需符合以下标准:发行规模不低于50亿元人民币；期限不少于1年；固定收入。在银行间市场上市。

彭博全球指数业务负责人史蒂夫·伯克利(Steve berkley)在最近的一次新闻发布会上表示，从4月起，每月将相应债券市场价值的5%纳入该指数，并将在20个月内完成。月度纳入比例可能会因发行比例的变化而变化。如果当月中国国债或政策性金融债券的发行规模较大，中国债券的比重也会增加。

根据截至1月31日的数据，市值约为3.3万亿美元的364只中国债券将被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index)，该指数将占约51万亿美元总市值的6.06%。据初步估计，预计将有1000亿美元流入中国债券市场。

外国投资者的涌入

事实上，随着中国金融市场的不断开放，许多全球投资者正积极进入中国债券市场。

彭博中国(Bloomberg China)总裁李冰表示，自2019年1月以来，中国官方宣布将在4月份按时将国债和政策性金融债券纳入该指数。从市场交易量来看，海外机构参与中国债券市场的活动明显增加。

根据债券交易数据，今年2月海外机构债券日均交易量为64.8亿元，明显高于去年35.8亿元的日均交易量。

此外，值得注意的是，今年以来，海外机构纷纷提高政策性银行债券的配置比例，李冰认为这是一个非常健康的发展。“这是海外投资机构进一步考验中国国内债券市场的有力证明”。

根据彭博社“中国:探索新丝绸之路”投资者会议上180多名受访者的调查结果，64.4%的受访者将在2019年在中国购买债券，只有8.5%的受访者表示今年将减少在中国的债券持有量。

李冰在媒体见面会上告诉《国际金融新闻》记者，跟踪该指数的外国投资者有两种类型:一种是被动投资者，另一种是主动投资者。目前，被动投资者越来越多，他们根据每只债券在指数中所占的比例进行投资。

有待完善

根据上述彭博投资者会议的调查，目前，中国债券市场缺乏流动性，评级体系未能与世界接轨，缺乏对冲工具，信用风险是外国投资者关注的问题。

在流动性方面，李冰认为，随着该指数的纳入，空未来的发展空间非常大。“其中一个最重要的意义是，它可以刺激国内债券市场形成机制的正式启动和运行。”李冰表示，目前“债券连接”平台上有34家指定做市商。中国债券加入该指数后，大量海外投资者将进入市场，这将促使这些做市商报出双边价格，使交易报价更加接近。随着大型商业银行转型成为越来越活跃的做市商，未来银行持有到期债券的比例将越来越小，国债和政府债券的流动性也将得到释放。

在评级方面，中国人民银行已经批准美国S&P环球公司进入中国信用评级市场。李冰认为，评级应该定期有序地进行调整，国际机构的进入应该是渐进的。

在衍生品方面，李冰表示，衍生品在风险对抗中非常重要。“如何正确对冲风险和规避风险是一个更具技术性和挑战性的步骤”。

史蒂夫伯克利表示，下一步可能是优先将中国企业信用债券纳入彭博巴克莱全球综合指数。“目前不包括信用债券主要有两个原因:一是流动性；第二，外国投资者对中国企业信用债券的评级认可度不高。国际投资者信任三大国际评级机构的评级，即标准普尔、穆迪和惠誉。目前，国际评级机构已获准进入中国信用评级市场独立开展业务，随着国际评级机构逐步进入中国市场，信用债券纳入指数的进程将会加快。”。

除了企业信用债券，史蒂夫伯克利还表示，地方政府债券和抵押贷款支持证券(mbs)将在未来适当的时候被纳入指数，但这需要时间。“中国的债券市场变化非常快，4月1日纳入彭博巴克莱全球综合指数只是一步。我相信，在纳入该指数一年后，市场将发生巨大变化。”