友邦香港及泰国业务增长强劲

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摩根大通密切关注友邦保险(01299)的最终派息，预计将宣布每股85.8港仙，同比增长15.4%。该行还将重点关注其在中国的中期增长战略和新增资本的前景。本行预计集团在香港和泰国的业务将强劲增长，并提高了对去年全年新业务价值的预测，预计新业务价值同比增长19%，至38.07亿美元。预计友邦保险将陆续在中国获得营业执照，目标价将从92港元上调至95港元，评级将维持在“增持”状态。

花旗认为，荣信中国(03301)将在经历去年的强劲表现后，重新关注其增长潜力。它认为，目前的估值并不反映高增长因素，预计荣鑫今年的销售增长将达到20%。本行认为，集团融资状况有所改善，负债率和负债水平也有所下降，再融资危机得到控制。“买”的评级被重申，目标价从17.72元提高到18.28元。

据中银国际统计，中信国际电信(01883)2018年下半年净利润同比增长8.3%，达到4.62亿港元，高于中银国际预测的0.9%，也超出了市场预测，主要是由于服务收入增速加快，同比增长13.7%，达到36亿港元，高于中银国际预测的7.7%，其中所有服务收入均有所增长。中银国际重申以3.89港元的目标价“买入”该股，称该公司的风险回报具有吸引力，增长多元化，现金流稳定。管理层还承诺给股东回报，并在股价下跌时提供保护。

建行国际首次被中国科培(01890)评为“市场表现更好”，目标价为3.8港元。建行国际表示，中国科技培训是中国内地领先的私立高等教育机构，主要基地在广东省。支持其未来发展的因素很多，包括广东省高校注册率低于全国平均水平，珠三角将从劳动密集型经济向高质量、高技术密集型经济转型，需要越来越多的专业人才。广东职业技术学院将于2014年升格为大学，这可能有利于增加学费和提供更长的课程，并提高毛利率。建行国际预计，2018年中国科技培训调整后净利润同比增长43%，达到3.52亿元，2019年增长17%，达到4.12亿元。注册学生预计在2018/19 -2020/21学年。复合年增长率为7%，目标价格为3.8港元，相当于2019年市盈率的16倍

美银美林指出，随着纸制品市场的降温，玖龙纸业(02689)预测的年净利润为每吨300-400元人民币，这是比较现实的，之前的预测下调了约100元人民币。虽然一些投资者认为公司过去两年的巨额利润得益于旧瓦楞纸箱的进口配额优势，但管理层通过过去几年的例子证明了公司的毛利率是可持续的。本行认为，虽然旧瓦楞纸箱进口配额预计将逐步减少，但公司纸制品毛利将保持稳定，预计2019年上半年每吨326元的水平将是最糟糕的情况。美银美林将九脂2019年至2021年的利润预期上调了7%-9%，目标价从9港元上调至9.3港元，重申了“买入”评级。

美国银行美林表示，信谊玻璃(00868)在其所有业务中设定了积极的销售增长目标，这给银行留下了深刻的印象。管理层认为，汽车玻璃和建筑玻璃的销量仍将是主要增长引擎，由于竞争有限，两者的平均售价和毛利率将保持稳定。此外，公司预计2019年行业浮法玻璃产能将同比增长0-1%，但需求增长将超过供应增长3-4%，因为房地产完工的反弹可以支撑浮法玻璃价格稳定在当前水平。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)对信谊玻璃的执行能力持乐观态度，将2019年至2021年的利润预期提高了1%至7%，将目标价从10.5元提高至10.9元，相当于今年预测市盈率的8.4倍和5.9%的股息收益率。重申“购买”评级。