多措并举 积极财政政策发力

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业内人士认为，减税和减费是2019年财政政策的重要出发点。一方面，积极的财政政策减少税费，造福人民；另一方面，我们将增加财政支出，支持重点项目建设，弥补不足，稳定总需求。“两手抓”给各级财政带来压力，适度提高预算赤字率是符合逻辑的。

财政政策得到了加强

“应该加强财政政策以提高效率。与去年制定的协同作用相比，它显然更加宽松，其强度也大大增加。”财政研究所高级研究员杨钦勤表示，2019年，积极财政主要有三点，一是提高财政赤字率，二是加大减税和减费力度，三是加大地方政府发行专项债券的规模。

减税和减费是2019年财政政策的重点。中国人民政治协商会议全国委员会委员、中国财政科学研究院院长刘尚希表示，降低制造业增值税税率响应了社会要求减轻实体税收负担的呼声；二是着力支持制造业振兴，抓住当前实体经济发展中的突出问题和矛盾。

平安证券首席经济学家张明认为，制造业增值税税率下调超出市场预期，社保缴费比例叠加下调，2019年的减税和减费是空.这不仅有助于提高工业企业的利润，也有助于增强中小企业的信心，这更好地体现了供应方结构改革中的“降低成本”理念，预计将对稳定2019年制造业投资和私人投资的增长速度起到积极作用。

联讯证券首席经济学家李麒麟预测，由于制造业的增值税税率低于预期，今年的增值税削减规模可能超过7000亿元。

地方债券发行规模仍在上升

从财政收支两方面来看，一方面，积极的财政政策减少了税费，造福了人民；另一方面，我们将增加财政支出，支持重点项目建设，弥补不足，稳定总需求。“两手抓”给各级财政带来压力，适度提高预算赤字率是符合逻辑的。

政府工作报告指出，今年的赤字比例计划安排在2.8%，比去年的预算高出0.2个百分点；财政赤字为2.76万亿元，其中中央财政赤字为1.83万亿元，地方财政赤字为9300亿元。“赤字率有多高取决于经济需求，也取决于财政承受能力，因此有必要为空未来的政策留出空间。”刘尚希5日在接受《中国证券报》记者采访时表示，赤字水平不应作为衡量财政政策积极程度的指标。除了中央政府的赤字增加之外，发行特别债券和增加地方赤字等政策和措施也可以用来解决这个问题。

此前，中国的预算赤字率从未超过3%。专家认为，这在一定程度上传达了决策部门坚守财务风险底线的态度。李麒麟认为，当前的财政扩张受到隐性债务压力的制约。

政府工作报告指出，要切实发挥地方政府债券的作用。今年计划安排地方政府专项债券2.15万亿元，比去年增加8000亿元。大悦咨询公司总经理金永祥表示，特殊债券的扩大将有助于解决地方政府的融资问题。

值得一提的是，2019年，空.仍将加大地方债券发行规模据业内人士透露，首先，空有大量再融资债券发行的空间。其次，政府工作报告明确表示，将继续发行一定数量的地方政府替代债券。第三，地方政府专项债务限额与实际余额仍有1万多亿元的差距。如有必要，这一差额也可用于发行特殊债券。从这些方面来看，2019年地方债券发行规模仍有//0//的上行调整，必要时可以进一步支持财政反周期调整。