“新基建”将成拉动投资重要力量

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《2019年政府工作报告》明确提出，要合理扩大有效投资，按照国家发展战略加快实施一批重点项目。铁路投资8000亿元，公路、水运投资1.8万亿元，一批重大水利工程将重新开工，以加快川藏铁路规划建设，增加城际交通、物流、市政、防灾、民航、通用航空等基础设施投资，加强新一代信息基础设施建设。今年，中央预算安排投资5776亿元，比去年增加400亿元。

交通银行首席经济学家连平表示，2019年，基础设施投资增加，成为推动投资的关键力量。分析人士指出，在加大城际交通、物流和市政基础设施投资，弥补农村基础设施和公共服务设施不足的基础上，以新技术、新工艺为主的新基础设施和以先进制造业为主的工业领域投资将成为2019年固定资产投资新的增长点。制造业技术改造和设备更新、5g商业用途、人工智能、工业互联网和物联网预计将成为投资重点。

传统基础设施的荣耀丝毫未减

2019年，以铁路和公路为代表的传统基础设施投资有望保持快速增长势头。

在铁路方面，据此前相关媒体报道，2019年中国铁路总公司铁路债务达到3000亿元，远远超过2018年的2400亿元，增幅为25%。筹集的资金用于铁路建设项目和购买与铁路建设过程密切相关的车辆。因此，债券额度的大幅增加表明整体投资规模处于较高水平。

根据中国铁路总公司的主要工作目标，2019年铁路工作的主要目标之一是保持全国铁路固定资产投资规模，确保新线投产6800公里，比上年增长45%。其中，川藏铁路的建设最为重要。

在政策方面，NDRC在去年第四季度集中批准了一些铁路项目。年初发布的《关于发展现代都市圈的指导意见》提出要有序推进都市圈城际铁路建设；最近，粤港澳大湾区规划提出了一段时间内大湾区铁路运营总里程的目标，并明确提出要全面铺设以高铁为骨干的铁路网。

有了优惠政策和充足的资金，许多券商预计今年铁路项目数量将达到新高。铁路建设将为建筑工程、建筑机械、铁路车辆制造商和零部件公司带来性能想象的空空间。

在公路方面，《2019年政府工作报告》明确指出，今年公路和水运投资将达到1.8万亿元。这个比例和去年一样。据中信建设投资研究报告显示，中国公路里程仍远未达到规划目标，西部空空间仍有较大增长，对基础设施、基础设施设计、生态环境保护以及地方路桥相关上市公司的投资机会持乐观态度。

基本建设将带来对钢铁和水泥等基本建筑材料的需求。我的钢铁网信息总监徐向春表示，作为稳定投资的主要措施之一，今年的基础设施建设将弥补不足。由于对地方债务风险的控制，增长率不能太高，预计投资增长率在10%左右。据估计，钢铁需求将为1%-2%。

“新基础设施”已经成为一个重要的增量

尽管传统基础设施投资预计将保持快速增长，但“新基础设施”投资也在升温。2018年12月，中央经济工作会议明确提出，2019年要重点发挥投资作用，加大制造业技术改造和设备更新力度，加快5g商业化步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新基础设施建设。

分析人士指出，与传统基础设施相比，新基础设施建设内涵更丰富，覆盖面更广，更能体现数字经济的特征，更能推动中国经济转型升级，将为新一轮经济增长提供强大动力。基础设施建设主要侧重于数字基础设施建设，包括5g、人工智能、工业互联网、物联网等子领域。

自今年年初以来，5g行业一直持续受益。工业和信息化部部长苗伟3月5日表示，5g许可证将很快发放。与此同时，5g商用手机将于今年下半年在中国上市。中国证券指出，国家部委和地方政府积极推动5g产业发展，2019年国内5g基站建设规模可能超出预期。在前期，我们应该把重点放在施工阶段的设备标准上，在后期，我们可以把重点放在应用标准上。

在以5g为核心的新基础设施建设过程中，传统投资、建设和运营主体的界限将发生变化，新的投资和运营模式应运而生。与新基础设施相对应的工业生态系统更加丰富，为创新企业和私营企业参与建设创造了更大的空空间。

对于上述领域的投资机会，中信证券研究报告显示，5g的目标是走向应用并转化为生产力。应用既是目标也是驱动力，广泛的5g应用可以加速工业成熟。其中，物联网将是重要的应用领域之一。建议重点关注智能硬件、智能家居(家电/楼宇安防)、智能计量和汽车联网领域的投资机会。