信托公司业绩承压 行业分化加速

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我们的记者胡平

最近，一些信托公司公布了2018年未经审计的财务报表。根据已公布数据的61家信托公司的总体情况，2018年，信托行业的经营压力不会减轻，行业分化将加快，转型将继续深化。

营业收入总体收缩

根据云南信托研究发展部的统计，61家信托公司的总营业收入为1019.26亿元，比2017年下降了5.22%。营业收入方面，2018年信托业务收入略有增长，同比增长1.03%，但固有业务受到较大压缩，同比萎缩17.79%。2018年，信托业务收入和固有业务收入分别占71.3%和28.7%。

“营业收入的收缩主要是由固有业务拖累的，近年来固有收入的比重一直在下降。此外，信托业务收入受到规模限制和利率下降的影响，增速也有所放缓。”云南信托研发部总经理王表示，从近五年的数据来看，2015年以来，信托业务收入比重不断上升，固有业务不断萎缩。

据业内人士介绍，信托业务收入比重的增加意味着信托公司在不断转型，回报是来源，寻求主营业务发展，但这一过程仍面临巨大压力。据目前统计，61家信托公司的信托业务总收入为727.11亿元，仅比2017年同期的719.66亿元增长1.03%，是近五年来信托业务收入的最低增长率。数据显示，自2018年第一季度以来，信托业务的规模一直在下降。截至2018年第三季度，信托资产规模为23.14万亿元，同比下降5.19%，同比增速自2010年以来首次出现负增长。根据各信托公司的情况，61家公司中有26家信托业务收入实现正增长，35家公司出现负增长。

让我们看看净利润。据云南信托研究发展部统计，受经营收入萎缩的影响，2018年，61家信托公司实现净利润563.52亿元，较2017年同期的600.82亿元下降6.21%，近8年(自2011年以来)首次出现净利润负增长。与此同时，该行业的净资产回报率也在下降。据估计，净利润(61家信托公司净利润/61家信托公司总营业收入)占2018年营业收入的55.29%，占2017年营业收入的56.66%；就净资产收益率而言，2018年该行业的总净资产收益率为10.86%，2017年为13.18%。

从各信托公司的情况来看，23家公司实现了净利润的正增长，38家公司实现了净利润的负增长，约占信托公司总数的60%。

净资产和总资产增速放缓

2018年，信托公司增资热潮减弱，净资产和总资产增速放缓。

据云南信托研究发展部统计，2018年共有14家公司增资，增资总额为246.25亿元，较2017年有所下降；2017年，18家信托公司增资308亿元。

与2017年相比，2018年净资产和总资产分别增长11.75%和8.00%，但同比增速放缓。数据显示，2017年净资产增长率为16.60%，总资产增长率为19.03%。

2018年，61家信托公司净资产总计5474.91亿元，总资产7034.43亿元。王表示，从信托收入前10名公司的净资产、总资产和增长率来看，行业内前10名公司的净资产和总资产大多分别超过100亿元和150亿元。

行业差异显而易见

根据信托业务收入排名，前10名、10~30名和30~50名分别作为三组进行整体分析。云南信托研究发展部的研究发现，前十大集团的净资产增长率最高，而前十大集团的总资产增长率最高，前十大公司的收入增长势头依然强劲。

据王分析，信托业务收入较高的公司整体净资产增长率也较高。前10组信托收入的净资产平均增长率和中值增长率分别为18.31%和14.69%，10～30组分别为13.26%和9.74%，30～50组分别为4.83%和5.02%。就总资产而言，10~30组的总资产平均增长率为15.07%，远远高于前10组的7.04%。可以看出，10~30个集团中信托公司的资本实力迅速提升。

从营业收入来看，前10名群体的平均营业收入为40亿元，中位数为35亿元；10~30个集团的平均营业收入为19.17亿元，中位数为20.07亿元。王表示，营业收入和信托业务收入的增长率越高，增长率越高，这表明排名前几位的公司增长势头依然强劲。就净利润而言，30-50集团的净利润增长率远远高于10-30集团，这表明许多中、下游公司在控制成本和提高效率方面比10-30集团做得更好。

王认为，目前信托业的差异化正在加剧。根据2018年和近三年信托收入的复合增长率，信托公司可分为五类。第一梯队是中信信托和平安信托，收入遥遥领先；第二梯队公司业绩良好，增长迅速；第三梯队公司基础较大，但业绩增长势头较弱；第四梯队公司基础小，发展快；第五梯队公司的业绩已经下降了很长一段时间，而且是在行业的末尾。