两券商股 获逾百只基金增持

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2018年，a股市场表现惨淡，券商行业在上市公司中排名第一。然而，领先的券商已经增强了抵御风险的能力，并拥有更高的安全边际。此前公布的该基金四份季度报告数据也显示，该基金的头寸正在向领先券商靠拢。去年第四季度，综合实力较强的中信证券和华泰证券两大券商增加了100多只基金。

领先券商具有明显的抗风险能力

根据中国证券业协会日前发布的数据，2018年131家证券公司未经审计的营业收入为2662.87亿元，净利润为666.2亿元，其中106家公司实现盈利。2017年，131家证券公司实现营业收入3113.28亿元，净利润1129.95亿元，120家公司实现盈利。相比之下，2018年经纪公司的总营业收入下降了14%，净利润下降了41%，亏损经纪公司的数量从2017年的11家增加到25家。

行业净利润普遍下降，但不同券商之间存在明显差异。领先券商抵御风险的能力较强，净利润下降幅度较小。例如，中信证券2018年实现净利润93.94亿元，同比下降17.83%。净利润不仅暂时位居行业第一，而且同比降幅最小；海通证券实现净利润52.13亿元，目前排名第二，同比下降39.52%。2018年，中信建设投资实现净利润30.87亿元，同比下降23.11%。

在中小券商中，长江证券、光大证券和方正证券的净利润同比下降50%以上。这表明行业的马太效应正在进一步显现。

此外，该机构认为，目前券商股票的估值处于历史低位，有明显的安全边际。在央行RRR全面降息和科技股加速登陆的暖风下，预计券商业绩将在2019年迎来触底反弹。

100多家基金增持了中信和华泰的股份

此前公布的该基金四份季度报告数据也显示，该基金不仅在去年第四季度增持了整个证券公司，还向领先的证券公司靠拢。

据统计，截至去年第四季度末，该基金持有28只不同程度的经纪类股票，其中19只经纪类股票较去年第三季度末增持或增持。中信证券是该基金最有价值的经纪股票。去年第四季度末，共有337只基金持有中信证券的大量头寸，持股总额为5.67亿元。与去年第三季度末相比，基金持有量增加了134只，股票持有量增加了1.1亿股，基金持有总市值达到90.68亿元。中信证券也成为第11大尴尬的公共基金股票。

在公共基金中，指数基金和活跃基金都大幅增持。华夏上交所50etf、招商局证券有限责任公司、富国国有企业改革和工银瑞信金融房地产都比去年第三季度末增持了1000多万股。

华泰证券也增持了100多只基金。去年第四季度末，共有232只基金大举投资华泰证券，比去年第三季度末增加122只，共持有2.8亿股，比去年第三季度末增加8012万股。然而，这些股票的总市值只有中信证券的一半，即45.39亿元。景顺长城CSI 300增强型基金和光大优势基金增持1447万股和1336万股，富国国有企业改革、工银瑞信金融地产等基金增持700万股至1000万股。

国泰君安、海通证券和招商证券也分别增加了4322万股、3593万股和2156万股。

基金减少了少数经纪人

相比之下，神湾宏远、东方证券和方正证券等7只股票受到该基金不同程度的减持。

深湾宏源和东方证券分别减持1701万股和1623万股。去年第四季度末，共有24只基金持有深湾宏远1.31亿股，略低于上一季度末的水平。东方证券由21只基金持有，共有6750万股。

从二级市场的表现来看，从去年第四季度到今年1月29日收盘，神湾28个一级行业中只有两个行业的总市值出现正加权增长，而非银行金融板块下跌了3%，表现出相对的抗跌性，而证券板块相对于市场上涨了6.77%。