支小再贷款政策望月内落地 与定向降准互为补充

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自去年以来，一系列支持民营企业和中小企业发展的一揽子政策相继出台。除了已经出台的政策之外，还有一波优惠政策即将出台。例如，去年12月24日召开的国务院常务会议提议，将小额贷款再融资政策扩大到合格的中小银行和新的网络银行。

盘古智库高级研究员吴琪在接受《证券日报》采访时表示，扩大小额贷款政策的覆盖面将从两个方面惠及中小银行和新兴网络银行:第一，拓宽负债来源。目前，中小银行存贷款增速不匹配问题进一步凸显，贷存比压力进一步加剧，制约了中小银行支持小微企业的意愿和能力。例如，一些银行的新增贷款已经超过年初制定的交付计划，而信贷供应倾向于零售和票据领域，导致存款衍生能力下降。然而，网上银行更多地受到线上线下的约束，债务来源狭窄，这也制约了其信贷供给能力；第二，降低利率成本。小额贷款的利率相对较低。通过降低中小银行和网络银行对央行的贷款成本，可以对它们形成积极的激励，有利于引导企业降低融资成本。

记者注意到，为进一步帮助民营企业、中小企业脱困，除上述扩大再融资政策覆盖的主体外，央行去年三次上调再融资和再贴现额度4000亿元，下调小额贷款利率0.5个百分点，适当放宽小额贷款申请条件。

“在正常情况下，每年1月都是信贷的“大月份”，随着春节的临近，为了保证合理充裕的市场流动性，“支持小额再融资政策扩大到符合条件的中小银行和新的网上银行”的政策有望在本月出台。”吴琪分析道。

民生银行(港股01988)区域经济研究中心副主任应在接受《证券日报》采访时表示，这项政策的实施可以缓解中小银行和新兴网络银行在向小微企业和民营企业提供贷款时所面临的金融压力，有利于提高政策的覆盖面和传导效果。预计未来的再融资政策将补充目标明确的RRR降息，其中目标明确的RRR降息可能成为未来选择的一个重要货币工具，但RRR降息的频率不会太频繁，需要再融资作为更常规的匹配手段。