世界经济处在十字路口 中国金融改革开放再出发

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[摘要]2018年，a股上证综指从年初到年末累计下跌813.28点，跌幅近25%，是2008年之后历史上最糟糕的一年。

过去的2018年是不平凡的一年。一个接一个，贸易摩擦给世界带来了许多变数，世界经济也走到了十字路口。

2018年，全球资本市场剧烈波动。在世界上最大的两个经济体——中国和美国，冲击和波动被生动地展现出来。

2018年，从年初到年底，上证综指下跌了813.28点，跌幅接近25%，这是自2008年以来最糟糕的一年。创业板指数在2018年下跌了近30%，其年线已经连续第三年下跌。

2018年，美国股市经历了另一场激烈的过山车。2018年2月5日和2018年2月8日，道琼斯指数暴跌1000多点，每次跌幅都超过4%。这种巨大的波动在2018年12月更加明显。在圣诞节前的四个交易日里，道琼斯指数下跌了近2000点，但在圣诞节后的交易日里飙升了1000点。纳斯达克指数跌入熊市，一度“世界最佳”的S&P 500指数站在熊市的门口。

面对这些酷数据，我们不禁要问:2019年世界经济将走向何方？中国经济将面临什么样的考验？

2018年12月下旬召开的中央经济工作会议指出，当前中国经济运行稳定多变，变化中有隐忧。外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。

中央也明确指出，中国经济的长期积极趋势不会改变，中国的发展仍然处于并将长期处于重要的战略机遇期。

今天的世界正面临着一百年来前所未有的变化。在不断变化的形势下，危机和机遇并存，这给中国带来了巨大的机遇。

回到2008年，全球金融市场进入了一个“黑暗时刻”。始于美国的金融海啸波及全球，当年上证综指下跌了3440点。这一跌幅甚至远高于目前的上证综合指数。

但金融危机也孕育了机遇。从2008年至今，在过去的十年里，西风东渐，这场危机成为中国的转折点和机遇。正如一位法国学者所说:“历史的火炬正从西方传递到东方。”

十年前，中国没有微信，没有美团，没有共享经济。移动支付刚刚开始，从北京到天津只有一趟高铁。但是现在，这些元素已经成为中国人生活中不可或缺的一部分。

在过去的十年里，中国已经超过德国和日本成为世界第二大经济体。

十年来，中国经济总量增长了2.5倍，外汇储备增长了1.5倍，电子商务在社会零售中的比重增长了13倍。2017年，移动支付交易额是美国的50倍，2009年汽车销量超过美国。

现在，我们也有理由相信，2018年中国资本市场的大调整也将带来巨大的发展机遇。中央高层官员表达了对中国资本市场的信心。国务院财政委员会一周三次发出声音，发出进一步加快金融市场化改革的积极信号。一次会议指出，当前资本市场风险已经完全释放，具有长期投资价值，改革正面临更好的有利时机。

随着养老金和企业年金的加速进入，银行基金将成为a股市场的长期救星，而保险基金将被放松，这些长期基金将成为中国资本市场的稳定器。随着2019年科技板块和注册制度的快速实施，我国多层次资本市场体系趋于完善，完善的监管大大提高了a股上市公司的质量。

此外，随着中国金融开放的深化，a股国际化进程加快，成为全球资产配置的新宠。贝莱德(BlackRock)、侨水(侨水)和瑞银(UBS)等外国巨头已加大努力，抢占中国资产管理市场，或申请私募发行牌照，或争取公开发行的控股权，以便在中国做得更多。摩根士丹利资本国际(Msci)、富时罗素(FTSE Russell)和呼伦通(Huluntong)也将推出大量海外基金。

外资加速了中国的布局也就不足为奇了。美国道琼斯指数的动态市盈率高达30倍，牛市即将结束；上证综指的动态市盈率只有12倍，是世界上最便宜的股票市场之一。

让我们见证2019年，期待中国资本市场迎来一个“光明时刻”。