A股过山车 部分基金调仓再现“神操作”

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a股市场从1月29日至2月9日暴跌，上证综指在10天内下跌12.04%。2月12日，市场开始反弹，截至2月22日，在4个交易日内上涨了4.43%。市场的极端趋势也使得基金净值大幅波动。由此可以看出，仅在半个季度内，基金的头寸就发生了很大变化，许多基金都进行了精确的时机操作。常胜崇生等四只基金大幅减少头寸，在本轮下跌中损失不到1%。华安幸福生活(Huaan Happy Life)等淡仓基金已经在调整期间进入市场底部。

四只基金减少了头寸，减少了损失

数据显示，在1月29日至2月9日的下跌中，股票型和混合基金(不包括部分债务型混合基金)的平均跌幅为7.98%，其中41只基金跌幅超过15%，占1.5%，跌幅最大，达到20.07%。在2月12日至2月22日的反弹中，上述基金平均上涨4.4%，其中20只基金涨幅超过10%，涨幅最高，达到11.76%。结合基金季度报告中披露的第四季度的股票头寸数据和基金净值的变化，可以看出，在这一巨大波动到来之前，许多基金已经减少了头寸。

例如，在1月29日的下跌和2月12日的反弹中，长盛盛的净值波动不超过0.3%。然而，去年第四季度末，其股票头寸达到70.99%，最大的重工业是金融业。很明显，该基金已经在1月份结清了头寸。

与长盛盛冲相似，国泰伊宁丁凯、中国银行新立A和鹏华返还了三只基金，以更彻底地平仓。去年第四季度末，这三只基金的股票头寸高达95%，最低的约为86%。然而，在1月29日至2月9日的下跌期间，这三只基金的跌幅都不到1%。值得一提的是，鹏华盈的战略回报也可能带来一次漂亮的时机操作。今年1月26日之前，该基金净值稳步上升，1月26日该基金派发的每股股息为0.22元。自那以来，该基金的净值自1月29日以来仅大幅下跌了0.92%，而该基金去年第四季度末持有的十大尴尬股票中，有9只下跌了10%以上。可以看出，该基金通过分红的机会清理了股票。然而，在2月12日以来的4个交易日中，基金净值增长了4.34%，这意味着基金又一次在市场底部进入市场，头寸也更重了。

总体而言，去年第四季度末的股票头寸超过了70%，但只有13只基金在1月29日开始的下跌中下跌了不到5%。除上述4只基金外，还包括新城志诚、工行新动向、上投摩根阿尔法等。这些基金都有很大的可能性提前减少头寸，并能够避免目前的下跌。

一些基金准确地逢低买入

事实上，不少基金在1月份增加了头寸，但大多数基金在1月29日之前增加了头寸。典型代表是金鑫多策略选择基金和光大事件驱动基金。根据第四季度报告，金鑫多元战略选择在去年第四季度没有持有任何股票甚至债券。然而，在1月29日开始的本轮下跌中，该基金下跌了18.06%，在2月12日开始的反弹中，该基金上涨了4.56%。可以看出，在本轮下跌开始之前，该基金在1月份大幅增加了头寸。

去年第四季度末，光大的股票头寸不到43%，而在这轮涨跌中，该基金的净值分别下跌了-16.98%和5.94%。还可以看出，该基金在1月29日之前也大幅增加了头寸。从配置方向来看，去年第四季度末基金最大的重工业是房地产。今年1月，房地产表现良好。在经历了之前的挫折后，截至今年2月22日，该基金仍实现了近2%的正收益。不能排除基金的加仓方向是房地产。

此外，还有30多只基金采取了明显的加仓行动，包括中欧价值智能、华泰白锐富力、前海开源循环优化、TEDA宏利新思路等。去年第四季度末，这些基金的股票头寸都低于50%，平均头寸约为30%。然而，在调整中，这些基金都下跌了10%以上。在反弹行情中，包括前海在内的许多基金上涨超过6%，涨幅高达7%

其中，浙商的灵活配置类似于金鑫的多元战略。去年第四季度末，其股票头寸仍处于零水平。然而，在1月份，该基金的头寸明显增加，其净值在下跌和反弹时分别变化了-11.43%和5.12%。

特别值得一提的是，一些基金在跌势后进入市场底部。例如，去年第四季度末，华安幸福人寿的股票头寸只有15%，在下跌期间只下跌了4.7%，但在反弹期间上涨了7.45%，表明该基金准确地进入了市场底部。