岭南股票的基本面正在巩固。生态企业的价值已经显现

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近日，生态园林龙头企业之一的岭南股份有限公司先后发布了年报和季报。2019年全年业绩相对稳定，实现营业收入79.57亿元；归属于母公司所有者的净利润为3.28亿元，但由于疫情，第一次亏损发生在2020年第一季度。

经营稳健，业务基础扎实

在“去杠杆化”的背景下，岭南股票也经历了业绩下滑。一方面，由于行业融资环境趋紧，融资规模扩大，财务支出达到2.52亿元，同比增长5.96%；另一方面，由于战略调整，业务的积极收缩使其2019年毛利较同比下降14.92%。此外，根据新财务准则的实施要求，为了更仔细地反映财务状况，2019年应收账款坏账准备较2018年有所增加，也受到一定影响。

然而，与同行相比，岭南股份的经营业绩保持相对稳定；与自身相比，业务结构和布局也有明显改善，巩固了基础业务，增强了抵御风险的能力。

以区域市场结构为例，2019年，岭南股份有限公司进一步调整城市布局，重点发展粤港澳大湾区、长三角、京津冀地区业务，积极参与经济发达、金融稳健地区和成熟市场的竞争。

根据年报，华南地区在岭南2019年营业收入中的比重从2018年的17.34%上升至31.13%；西部和中部的比重分别从2018年的26.72%和14.46%下降到15.63%和11.70%，实现了城市布局调整战略。

更重要的是，通过近几年的战略转移和转型升级，岭南股份有限公司已经多元化发展到水务、水环境、文化旅游等主营业务，市场规模较大，盈利水平较高，各行业协同叠加发挥作用，进一步优化业务结构，展现发展活力。

2019年，岭南生态环境建设与修复业务收入占比由2018年的48.62%下降至39.64%，水务和水环境治理业务收入占比由2018年的35.62%上升至47.34%。在公司的总经营利润中，三大板块基本稳定在3:4:3的目标结构中。其中，水务和水环境管理业务增长迅速，文化旅游业务利润较高，收入较少。

2020年，岭南股份在年报中表示，将务实经营，强化质量，提高效率，强化收款，继续聚焦粤港澳大湾区、长三角、京津冀等重点市场，抓住智能供水、城乡供水、污水处理等广阔市场需求，积极利用5G商业化+ARVR技术带来的机遇，打造文化、技术、设备领先企业，全年推动业务优质发展。

现金流得到改善，建议增加和减轻压力

根据年报，2019年岭南股份经营活动产生的净现金流量为12.67亿元，同比增长997.13%，较2018年的1.16亿元增长11.51亿元。早在2017年，公司经营活动产生的现金流仍为负，净流出为5.31亿英镑。

岭南股份在年报中透露，目前，公司充分发挥资本市场优势，拓展多渠道融资方式，优先通过银行融资渠道获取低成本资金，与国家政策性银行、五大国有银行、股份制银行和城市商业银行保持长期深度战略合作，新增信贷银行和信贷规模与公司业务发展相匹配。与此同时，股权融资，如非公开发行股票和子公司股权融资，也正在进行，以获得更大数额的股权基金。

根据今年披露的非公开发行计划，岭南股份将向不超过35家特定投资者募集不超过12.2亿元人民币的资金，扣除发行费用后将用于新郑市双叶河综合治理示范项目等项目。国泰君安证券在分析中指出，此次增资将有利于手头项目的实施，进一步优化资本结构，降低负债率，提高抗风险能力。

此外，随着大型基础设施、专项债务以及生态产业的政策和流动性环境，也出现了积极的信号，预计将带来更多好处。

责任:吉爱玲