基建补短板托底投资增长（感言?岁末年初看经济⑦）

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目前，空基础设施投资仍有较大增长，增速的明显加快对投资增长起到了支撑作用，有利于经济的平稳运行

自2018年7月以来，中央政治局召开了几次会议，12月召开了中央经济工作会议，强调加大基础设施建设力度，以弥补不足。注重基础设施建设，突出不足，保持有效投资，有利于促进内需扩大和结构调整，提高中长期供给能力，确保经济运行在合理区间。

2018年，固定资产投资比上年增长5.9%，低于上年。投资增长放缓是内需疲软的主要表现，也是影响经济增长的重要原因。导致投资下降的主要因素是基础设施投资增速下降较多，而房地产开发投资和制造业投资增速相对较好。2018年，基础设施投资增速降至3.8%，处于较低水平。

2018年基础设施投资大幅下降，主要是由以往政策的叠加效应造成的。降低财政赤字率、金融去杠杆化、加强地方债务管理和控制以及全面清点公私伙伴关系项目等政策的叠加效应，导致基础设施投资需求受到极大抑制，而不是需求严重短缺。从中长期来看，“一带一路”建设、长江经济带等区域经济发展、中西部地区发展、新型城镇化和城市群建设都将带来基础设施投资需求的持续增长。

2019年将加大资金支持力度，确保重要基础设施项目资金持续供给，确保融资平台公司和重点投资项目资金需求。加快财政资金支出，适度提高财政赤字率。UHV和许多地方的轨道交通项目将重新审批，5g通信、工业互联网和物联网等新基础设施建设将加快，城际交通、物流和市政基础设施的投资将增加，农村基础设施和公共服务设施的不足将得到弥补。基础设施项目实施进度将明显加快。清理整顿ppp项目库将有助于推动ppp项目规范有序的高质量发展，发挥更大的互补作用。自2018年第三季度以来，ppp项目的总入库量、总投资和落地率逐步回升，总投资达到17.4万亿元，落地率上升至53.4%。

目前，基础设施投资总额已超过17万亿元(不含电力，超过14.5万亿元)。庞大的基数使得基础设施投资的增长率很难达到很高的回报水平，但仍有很大的/0/余地。基础设施投资增速大幅加快，将对投资增长起到支撑作用，有利于经济平稳运行。

(作者是交通银行首席经济学家)