李玮：从五方面深化新三板改革

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《中国证券报》记者12日获悉，全国人大代表、中泰证券董事长李玮在《关于进一步深化新三板改革、提高服务小微企业能力的建议》中提出，新三板改革应从引入公开发行制度、完善市场融资功能、优化交易体系、完善市场定价功能等方面深化。

具体来说，李玮建议，一是在新三板引入合格投资者公开发行制度，由证券公司发起和承销，以满足上市公司多元化的融资需求，提高市场融资效率。目前，新三板市场实行小规模定向发行的融资安排，缺乏公开发行制度，影响了市场流动性和定价功能，降低了企业发行融资的成功率。但是，新三板公开发行的实施不存在法律障碍。

第二，建议进一步优化市场交易体系，放开对创新型公司竞价交易数量的限制，丰富做市商类型，优化激励约束机制，提高投资者积极性；在一些知名度较高的公司实施连续竞价机制，提高市场价格发现功能。

三是降低新三板合格投资者准入标准，增加投资者数量，进一步完善投资者适宜性管理体系，更好发挥新三板市场功能；推动证券投资基金、qfii、rqfii、境外战略投资者、社保基金、企业年金、养老基金、保险基金、外国自然人等机构投资者参与新三板市场，丰富投资者类型。

第四，建议根据财务、宣传水平、市场认可度等指标建立新的选择层，构建“基础层、创新层、选择层”的三级市场结构；根据市场水平，揭示交易情况，编制市场指数，实施差异化融资并购制度安排，设定差异化信息披露要求、公司治理标准和市场约束机制。

第五，建议进一步明确新三板市场的定位，建立主板、创业板、科技板、新三板和区域股权市场，进行适度的劳动力分配；新三板市场、主板市场、创业板市场、科技板市场和区域股票市场之间的双向转移机制逐步建立。企业达到主板标准后，可以直接转移到主板市场，无需再次申报，形成“进与退、进与退有序”的市场化流通机制。