人民日报海外版：超万亿资金“浇灌”实体经济

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近年来，江西省高安市引导辖区内金融机构创新金融产品，优化审批流程，降低融资成本，实施再融资、再贴现等政策，鼓励银行资金投资中小企业，满足中小企业融资需求，促进金融与实体经济良性互动发展。图为高安农村商业银行员工在江西华实科技有限公司学习企业贷款后的发展情况..

照片由周良(人民的视觉)

对中小银行实行较低的存款准备金率，释放约2800亿元的长期资金；开展两次有针对性的中期贷款便利化操作，金额分别为2575亿元和2674亿元；扩大普惠金融RRR减排优惠政策覆盖面，释放长期净资本约2500亿元...业内人士指出，今年以来，中国人民银行综合运用定向减RRR、定向中期贷款等多种货币政策工具，不断释放资金，引导金融机构加大对民营企业和小微企业的贷款支持，效果逐步显现。未来，中国将不再搞“洪水灌溉”，而将进一步发挥结构性货币政策工具的精确滴灌作用，从而使金融活水流向实体经济。

数千家农村商业银行享受优惠政策

5月21日，《中国人民银行关于降低农村商业银行服务县域人民币存款准备金率的通知》正式发布。根据通知，存款准备金率的调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施。

央行相关负责人表示，此次下调存款准备金率的目标是以地方为重点、以服务县为重点的中小银行。约1000家服务于县域的农村商业银行将享受这项优惠政策，并将发放约2800亿元的长期资金，全部用于向民营企业和小微企业发放贷款。

“这项政策非常有针对性，相当于有针对性地削减RRR。这将显著增强中小银行服务县域的金融实力，促进中小银行降低融资成本，提高支持民营和小微企业发展的积极性。”中国人民大学金融学院副院长赵锡军在接受记者采访时说。

业内人士指出，一般来说，为县域服务的金融机构必须具有包容性。目前，我国绝大多数农村商业银行都是服务于县域的中小金融机构，主要是扎根基层，服务于普惠金融。

交通银行(港股03328)首席经济学家连平认为，此次定向RRR降息相当于向市场发出一个信号，即优惠存款准备金率政策框架已经启动，并将在未来继续推进。对于按照政策方向加强执行的银行，它们未来可能会获得更大的流动性支持。特别是通过RRR减债，中小银行中长期可动用资金将会增加，为民营企业和小微企业服务的水平将会提高。

企业家信心进一步增强

赵锡军指出，今年以来，稳健的货币政策保持适度从紧，重点是优化结构和精准滴灌。超过1万亿元的资金投放不仅稳定了市场预期和信心，而且实际上增加了对实体经济的金融支持。

央行2019年第一季度的创业问卷调查显示，创业信心指数环比上升；对城镇储户的问卷调查显示，居民就业预期指数为53.7%，比上个月上升0.4个百分点，保持在较高水平。

最近，央行发布的2019年第一季度中国货币政策执行情况报告显示，随着此前定向货币政策的反周期调整效应逐渐显现，政策传导得到改善，信贷需求有所改善，贷款保持快速增长。

数据显示，一季度，普惠小额贷款增加5529亿元，同比增加2900亿元。3月底余额增长率为19.1%，比去年年底高3.9个百分点，比全部贷款增长率高5.4个百分点。

随着总量和速度的提高，贷款覆盖面稳步扩大。截至3月底，普惠小额贷款支持了2281万个小型和微型企业实体，第一季度增加了142万个，比去年同期增加了108万个。

据央行报告，中国人民银行积极运用信贷政策支持再融资、再贴现和抵押补充贷款，引导金融机构加大对小微民营企业、“三农”、扶贫、棚改、水利等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。继续推进信贷资产质押和中央银行内部评级试点，有效解决地方中小金融机构贷款再融资合格抵押品不足的问题。3月底，全国支农再融资余额2586亿元，支持小企业2253亿元，扶贫1679亿元，再贴现3858亿元。

货币政策应该是充分的

金融服务于实体经济，未来还有更多措施。日前召开的国务院常务会议明确提出，要进一步加大工作力度，确保小微企业融资规模扩大、成本降低，促进就业扩大和新能源增长。其中，五大国有商业银行建立了工农外交关系，今年要率先确保小微企业贷款余额增长30%以上，小微企业综合融资成本比去年降低1个百分点。

赵锡军认为，大银行应加快管理创新，包括产品创新，并在风险定价、人力储备和考核激励机制方面适应当前的要求。在降低小微企业融资成本方面，银行也应关注建立利润转移机制，将利润给予小微企业。

“从货币政策的角度来看，一个健全的货币政策应该适时、适度地实施反周期调整，根据形势的变化及时进行预调整和微调，灵活运用货币政策工具，包括有针对性的RRR减息、有针对性的中期贷款、再融资、再贴现等。创新货币政策工具和机制，增强金融服务实体经济的能力。同时，货币政策和其他政策应加强协调与合作，共同努力。”赵锡军说。

央行报告指出，积极的财政政策和稳健的货币政策逐步发挥作用，对实体经济的金融支持稳定，信贷紧缩明显缓解，大规模减税、减费等政策效果逐渐显现。目前，空有足够的货币政策应对措施，货币政策工具箱丰富，能够应对各种内外不确定性。

“在下一阶段，中国人民银行和银监会将会同有关部门采取有效措施，充分发挥各部门的共同作用，共同推动降低小微企业融资成本。”中国人民银行副行长刘国强说。