爱蹭热点的“头号玩家” 紫鑫药业净利腰斩再遭“质疑”

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“投资者网络”向金晶

a股市场充满“故事”，其中许多上市公司已成为“故事大王”，吉林馨子医药有限公司(以下简称“馨子医药”，002118.sz)是“故事大王”之一。

八年前，馨子制药公司面临财务欺诈。几年过去了，馨子制药已经成为“头号玩家”，喜欢摩擦a股热点。从人参的最初概念到基因测试，再到工业大麻，馨子制药可以被描述为“哪里最热闹，哪里最热闹”的八年，但这些概念性投资最终带来了多少实际利益？

此外，由于2018年净利润与现金流不匹配，馨子制药再次受到质疑。对于这种相关情况，投资者网联系了馨子制药，但该公司没有给予任何回复。

金融再次受到“质疑”

馨子医药是吉林省的上市公司，成立于1998年，2007年3月2日在深交所成功上市。公司主要从事中草药的研发、生产、销售和种植，以治疗心脑血管疾病、消化系统疾病和骨伤的中草药为主导品种。

八年前，馨子制药因财务欺诈被中国证监会调查。当时，馨子制药公司被问及是否存在一家大型注册空空壳公司，该公司通过隐瞒关联交易来买卖自己。截至2014年，该公司最终被罚款70多万元，处罚原因不是财务欺诈，但该公司没有披露关联关系和关联交易。

但八年后，谁会想到馨子制药的业绩再次受到质疑？根据馨子医药2018年年报数据，营业收入13.25亿元，同比下降0.17%；净利润1.74亿元，同比下降53%；扣除后，归属于母公司股东的净利润为1.6亿元，同比下降56%。

收入略有下降，但净利润大幅下降，这引起了许多投资者的质疑。奇怪的是，2018年馨子制药业务活动产生的净现金流为-7.7亿元，同比下降42%。为什么这和净利润之间的差距如此之大？对此，公司声称，由于公司业务规模的扩大，为公司的可持续生产经营预留了充足的战略储备，公司采购支出的现金流增加，经营活动的净现金流为负。随着公司三大业务板块的不断推进，报告期内公司经营活动产生的净现金流量与本年度净利润存在差异。

此外，在馨子制药的年度报告中，还有一个数据特别引人注目，那就是库存。数据显示，该公司2018年的库存高达61.26亿元，为上市以来最高。这60多亿元的存货的流动性是多少？需要做一个大问号。

热点“专业家庭”

a股市场的老投资者似乎对馨子制药非常感兴趣。为什么？因为馨子制药一直能够准确地站在现场，所以股价飙升。

据风能统计，从今年1月2日至4月19日，馨子制药增长了244.72%。这一涨幅创下了该公司股价上涨的纪录，也创下了自2017年以来的最高价16.56元。即使该公司的股价在4月下旬开始下跌(也是因为工业大麻概念板块市场的降温)，馨子制药的股价从年初到5月9日上涨了140%以上。

馨子制药为什么在飙升？主要是因为自2019年初以来，工业大麻这个概念就一直在燃烧。1月9日，馨子制药宣布，其在荷兰的全资子公司fytagoras b.v .已与吉林省农业科学院合作开展了工业大麻的研发，包括工业大麻品种的选育、组织培养和种子技术、活性成分的分离纯化和制备技术等。，并表示它将用于制药和其他行业。

尽管宣布了合作和建立子公司，但无法了解馨子制药工业大麻业务的进展。

然而，值得注意的是，馨子制药并不是一次或两次热衷于摩擦热点，布局相关业务，在未来没有实际利益。从最初的人参概念到2013年的基因检测概念，再到去年的区块链，馨子制药真的是在尽自己的职责，以擦出热点。

在过去的几年里，馨子制药与中国科学院基因组研究所合作开发了基因检测器项目，与北京连锁消防信息公司合作促进了区块链和大健康的研究，与吉林农业科学院合作开展了工业大麻的研发，似乎做了很多工作。投资者可以质疑的是，经过这么长时间的布局，企业的发展是什么？

以早期布局的基因检测器项目为例。馨子制药计划在去年初将一些基因测序产品投放市场，但到去年底，它未能满足大规模生产的预期。到2019年，基因检测项目对公司业绩没有任何贡献。(思考金融产生了)■