阿里巴巴拆股对A股市场的启示

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根据阿里巴巴最近提交给美国证券交易委员会的一份文件，该公司提议将其股票拆分8股，并计划将普通股数量从目前的40亿股扩大至320亿股。该计划将于7月15日在香港举行的年度股东大会上进行表决，如果获得通过，股权分置将于2020年7月15日之前进行。

阿里巴巴为什么要转换股份？市场分析师表示，此举旨在为阿里巴巴在香港和香港的第二次上市做准备。阿里巴巴似乎没有回避这种猜测。在提交给美国证券交易委员会的文件中，阿里巴巴表示，拟议中的股权分置“将增加以较低每股价格发行的股票数量。”董事会认为，这将增加公司未来筹资活动的灵活性，包括发行新股。”因此，阿里巴巴的股权分置可能确实与阿里巴巴打算重返香港上市的传言有关。我相信时间会回答这个问题。

撇开阿里巴巴股权分置的目标和动机不谈，简单谈谈阿里巴巴的股权分置对a股市场是有启发的。事实上，在阿里巴巴股权分置的消息传出后，舆论建议a股公司可以效仿阿里巴巴的股权分置，这样散户投资者也能买得起股票。

阿里巴巴的股权分置相当于a股市场股本的增加，1分8股，即每10股将增加70股。但是，从a股市场来看，有必要加强对“高到高”的监管。毕竟，a股市场是一个不成熟的市场，也是一个投机市场。a股市场的一个重要特征是“发行时混乱”。事实上，在过去的几年里，“高转增股”曾经在a股市场非常流行，以至于“高转增股”变成了“过度转增股”。不仅业绩提高的公司，而且业绩下降甚至亏损的公司也实现了高增长。但是在高增长率的背后，通常隐藏着利益转移。例如，上市公司利用高换手率来保护上市公司控股股东或重要股东的减少是很常见的。正因为如此，上市公司的高换手率行为受到了市场舆论的广泛质疑，这导致了监管当局的严格监管。

从加强监管的角度来看，有still/きだよききだよきききききききききががききӕきӕ123这主要表现在创业板和中小企业板公司的高增长。例如，创业板将10股纳入监管范围，但不监管低于10股的配股行为，这显然是不合适的。在这个问题上，必须加强监督。

然而，阿里巴巴股权分置对a股市场的另一个重要启示是，市场应积极支持合格上市公司的股权转让行为。市场不能只支持上市公司的现金股利，而忽视上市公司的高交付。这实际上是a股市场从一个极端走向另一个极端。事实上，对于一些成长性好的企业来说，这也是通过向上市公司送股来回报投资者的一种方式。这种回报是通过上市公司的成长来实现的，我们不能简单地将高交付视为一种数字游戏。对于股价较高的贵州茅台来说，它可以增加股票的流动性，让大多数中小投资者买得起。这不是一件好事吗？因此，市场应该热烈欢迎合格上市公司的高交付行为。包括监管机构在内，都应该平等对待上市公司的现金分红和股权转让。至于上市公司是否以现金支付股息或转让股份，则由上市公司自行决定。