美联储释放年内降息强烈信号 全球央行进入降息周期

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北京时间6月20日凌晨2点，美联储宣布了2019年6月的利率决议，将目标利率维持在2.25%-2.50%不变，但正如市场预期的那样，发布了降息信号。

美联储保持利率不变

但是声明的语气改变了

在6月份的联邦储备委员会会议上，决定将联邦基金的目标利率保持在2.25%-2.50%。根据声明，美联储以9:1投票通过了这项决定，圣路易斯联邦储备银行主席詹姆斯·布拉德(james bullard)投了反对票，他倾向于将利率下调25个基点。

与前一项决议的内容相比，这项决议的内容明显改变了。美联储表示，不确定性增加了，它将密切监控未来收到的信息，并采取适当的行动。与此同时，美联储从声明中删除了“耐心”一词。

会后发布的位图显示，美联储官员有不同的前景。17名官员中有8名预计将在2019年降息，另外8名官员预计今年将继续降息，还有一人支持加息。

美联储公布的利率预测中值显示，中性利率为2.5%，而此前的预测为2.8%。

美联储主席鲍威尔承认，这是第一次点阵图发出降息信号，称“美联储增加宽松政策的可能性有所增加”，而紧缩的表将按计划进行，但可能降息的规模尚未真正研究。

但他也说，“位图不是一个预测。”"如果你过于关注位图，你可能会失去全局."未来的数据和风险状况将决定fomc是否会降息。

鲍威尔在新闻发布会上还表示，贸易缺乏进展和其他不确定因素，以及最近通胀疲软，是美联储做出这一决定的原因。然而，是否降息不仅取决于贸易(这是影响中期的因素之一)，还取决于全球经济增长率本身，尤其是消费者支出是否扩大。

对于目前的美国经济，鲍威尔表示，基准预期仍然良好，尤其是在消费者层面，劳动力市场指标依然强劲；然而，国内制造业、投资和贸易都有所削弱，企业和农业从业人员更关心贸易问题；长期以来，他一直担心通货膨胀疲软。

短期市场反应激烈

金价飙升

美联储决议宣布几分钟后，市场反应激烈。美国三大股指短期内大幅上涨，

金价直线上涨10美元，突破1350美元大关。此后，金价飙升至1360美元，创下2018年4月以来的新高。当前价格高于1364美元。

美元指数短期内大幅下跌，达到97.089点，为一周以来的最低水平。

非美元货币短期内上涨，离岸人民币兑美元一度上涨逾140点，达到6.89的新高。

10年期美国国债收益率大幅下降，达到2.02%，为2017年9月以来的最低水平。

然而，截至收盘时，美国三大股指仅小幅收高，道指上涨0.15%，纳斯达克上涨0.42%，S&P 500上涨0.3%。

美联储的降息预期将在7月份上调

全球许多央行宣布降息

最近，美国公布的疲弱经济数据显示出经济增长放缓的迹象，这提振了市场对美联储降息的预期。

自2015年12月以来，美联储已9次加息。其中，美联储仅在2018年就四次加息，累计加息100个基点，幅度在2.25%-2.50%之间。

2019年，美联储加息的步伐发生了显著变化。当地时间1月10日，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席鲍威尔表示，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)没有随后加息的计划，将“耐心等待”，并根据经济形势“灵活迅速地调整政策”。

3月21日凌晨，美联储宣布了1月份联邦公开市场委员会(fomc)利率会议纪要，并决定暂时不加息。今天(20日)，美联储再次宣布将联邦基金利率的目标区间保持在2.25%至2.5%之间。在这一年中，美联储两次按下“暂停按钮”来提高利率。

然而，在鲍威尔的新闻发布会上，芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”显示，美国联邦基金利率期货交易市场预测，美联储今年7月降息的概率为100%，比一天前的预期概率高出13.6个百分点。其中，7月份降息25个基点的概率为68.4%，降息50个基点的概率接近30%。

除了美联储，本周，英格兰银行、日本银行和几个新兴市场国家的央行也将举行利率会议。在此之前，世界上许多国家的央行都宣布降息。

在发达市场，5月8日，新西兰联邦储备委员会宣布将官方现金利率下调25个基点至1.5%，这开启了发达国家的第一轮降息。澳大利亚是第一个市场预测“失败”的国家，6月4日宣布将现金利率下调25个基点至1.25%。

在新兴市场，5月7日，马来西亚央行将其隔夜政策利率下调25个基点至3%，这是马来西亚三年来首次降息。6月14日，俄罗斯央行宣布将降息25个基点至7.50%，这是自去年3月以来的首次。

6月初，印度央行宣布今年将第三次降息25个基点至5.75%，将货币政策立场调整为宽松，并将印度2020财年gdp增长预期从7.2%下调至7%。印度分别在2月和4月两次降息。

欧洲和日本一直实行宽松的货币政策。最近，欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)表示，如果经济前景没有改善，可能需要额外的刺激措施，进一步降息仍是欧洲央行工具的一部分。

中国人民银行会跟进吗？

该行业认为这种可能性很小

在全球许多央行宣布降息的背景下，加上美联储的降息预期，中国央行将如何行动？

根据制度分析，鉴于央行6月6日将继续增加5000亿元人民币的人民币贷款，6月17日将县级农村商业银行人民币存款准备金率下调1个百分点，短期内RRR下调6月份人民币存款准备金率的预期有所降低。回顾过去，随着美联储降息通道的打开，空加大了中国的宽松政策力度，也有可能降低降息预期。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军认为，即使美联储今年降息，中国央行也不太可能降息。“鉴于中国的经济基本面和政策与美国并不完全同步，有必要在宏观政策层面，特别是在货币政策层面进一步增强政策独立性。”

张军表示，今年和明年美国经济衰退的风险继续增加，美联储降息的可能性也在上升。如果中国降息，可能不仅对提振实体经济没有什么作用，还可能在通胀压力上升的背景下增加资产价格上涨的风险。

中国人民大学崇阳金融研究所副所长、研究员董希淼表示，中国人民银行希望通过灵活调整公开市场的反向回购操作或mlf利率，引导整个市场的利率下降。正常情况下，存贷款基准利率不太可能直接下调。

此前，在澳大利亚和印度央行降息和美联储信号宽松的背景下，德邦证券研究(Debon Securities Research)报告称，中国目前的经济需求明显疲弱，央行仍将保持适度的流动性宽松，但由于对房地产市场的担忧和去杠杆化的需要，这种宽松不会太大。

中国人民银行行长易刚在6月8日至9日出席20国集团财长和央行行长会议时表示，中国宏观policy/きだよだよ充足，政策工具箱丰富，有能力应对各种不确定性。

央行增加了黄金持有量

黄金价格像彩虹一样上涨

与此同时，随着各国央行继续增持黄金，市场避险情绪升温，黄金备受关注。

根据中国人民银行发布的最新数据，截至5月底，中国的黄金储备达到6161万盎司，比上个月增加51万盎司，这意味着自去年12月以来，中国央行已连续6个月增持黄金，累计增持黄金237万盎司。

据统计，中国人民银行在过去的10年里已经举行了四次控股周期，第四次控股周期从去年底开始。事实上，不仅仅是中国人民银行一直在增持黄金。

根据世界黄金协会(World Gold Council)发布的数据，全球央行在2018年购买了651.5吨黄金，比2017年增长了74%。各国购买黄金的热潮达到了1971年以来的最高点。这一趋势一直持续到今年第一季度。根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，2019年第一季度，各国央行购买了145.5吨黄金，比2018年同期增长68%，这是自2013年以来最强劲的年度开局。

根据最新数据，俄罗斯今年第一季度购买了200万盎司(56吨)黄金，这使得俄罗斯的黄金总储量达到6970万盎司(2167.9吨)。俄罗斯增持黄金的同时，黄金在其外汇储备中的比例也上升至18%。俄罗斯的行为只是全球央行购买更多黄金的一部分。去年，全球各国央行增持黄金储备651.5吨，同比增长74%。这是布雷顿森林体系结束后各国央行最大的年度净持有量。