从“入富”到MSCI扩容该做好哪些准备

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作为全球第二大指数公司，富时罗素最近被正式纳入a股。值得一提的是，a股市场迎来了摩根士丹利资本国际实施扩张的第一次“致富”。事实上，早在几个月前，摩根士丹利资本国际就宣布了今年分三步提高中国a股在摩根士丹利资本国际指数中权重的计划。

第一阶段，今年5月对该指数进行审查时，中国所有a股大盘股的指数包含度从5%提高到10%，而创业板大盘股的包含系数也是10%。第二阶段，在今年8月的季度指数回顾中，所有中国a股大盘股的指数包含系数从10%提高到15%。第三阶段，在今年11月的半年度指数回顾之际，中国所有a股大盘股的包含系数将从15%提高到20%，同期中国a股中盘股的包含系数将提高到20%。可以看出，结合中国a股首次“致富”带来的新的资本补充，外资在a股市场的比重在未来将进一步提高，进而外资对a股市场可能会有更高的影响力和市场驱动力。

近年来，a股市场国际化明显加快，从沪港通、深港通的开通到沪宁通的加速筹备，实际上意味着未来全球资本市场互联互通的效率将显著提高，a股市场与成熟全球市场的联系将进一步加强。外资加速进入并逐渐占据a股市场流通市值的一定比例是一把双刃剑。换句话说，在外资加速进入的背景下，肯定会在一定程度上给a股市场带来新的流动性补充，也可能会给国内资本市场带来一些国外成熟的管理经验，从而促进国内资本市场的健康成熟发展。但是，从另一个角度来看，随着a股市场的加速开放，过去国内基金机构主导市场的局面将逐渐减弱，未来将开启大资本与大机构的博弈时代。对于投资者来说，确实有必要做好充分的准备。

其中，在日益制度化的趋势下，投资者应该更加重视投资避风港的筛选。从未来的角度考虑，它仍然属于高质量资产的时代。具有防御能力和持续高股息的高质量企业更有可能成为资本市场的避风港。

此外，对于投资者来说，他们应该学会在制度化时代热身，用成熟稳定的大型机构和大型基金热身，或者通过etf等工具实现稳定的收益。然而，之前对短期投机或主题概念股短期投机的思考可能需要及时纠正。

此外，随着a股市场的国际化明显加快，未来金融衍生品的引入可能会加快，a股市场的交易工具将逐步完善，这对管理和运营经验丰富的外资来说确实是一个福音。相比之下，对于普通投资者来说，有必要逐步完善风险对冲策略，以降低不同交易者之间信息不对称和交易工具不对称的风险。

从a股进入摩洛哥到发家致富，外资对a股市场的投资热情仍处于相对积极的状态，并且随着包容系数的逐步提高，预计未来会有更多的新资金进入a股市场，这将在中长期对市场产生积极影响。但是，对于市场本身来说，我们不能忽视风险防范能力的提高。在未来逐步开放的市场环境中，我们希望合理利用外资，挖掘外资进入国内资本市场的有利因素，最大限度地降低不确定性风险，从而促进国内资本市场的长期健康发展。