新三板“优等生”转战科创板热情不减 “三类股东”迎来“终考”

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随着科学技术委员会审议的开始，新三板企业加入科学技术委员会的热情并没有减弱。由于科技板块的准入条件更加严格，只有具有一定技术含量和优势的新三板公司才有机会“瞄准”科技板块。经过两到三轮的调查，新三板企业的重点逐渐明确，投资者关心的"三类股东"将迎来突破。一些公司顺应了股东的历史演变，在科技委员会接受企业询问时，渗透到了终极自然人等核心层面。首批登陆科技板块的企业将很快发布，而“三大股东”的感谢信和合规性也将很快揭晓。

新第三板“优秀学生”转板科技创新板

今年以来，新三板公司寻求转制的步伐不断加快，尤其是进入科技板块的热情有增无减。据记者统计，截至目前，共有26家公司急于筹备成立科技板块，主要集中在软件开发与服务、医学生物、新材料、环境保护等行业，其中有许多是外部认可的科技创新公司。

与新三板相比，科技板的合格投资者标准更低，流动性更好，估值更公平，融资效率更高，这自然吸引了许多公司加入新三板。从制度角度来看，考虑到科技板块的准入条件更加严格，只有具有一定技术含量和优势的新三板公司才有机会“瞄准”科技板块。

根据安信证券的研究意见，目前已有13家新三板企业明确宣布有意创建新板，但尚未宣布或接受，从数量上看，它们处于新三板市场金字塔结构的中上层。从利润额和股权分散两个维度描述了28家接受新三板企业和13家表示意向的新三板企业，主要集中在100名以下股东和1亿以下净利润范围内。然而，有些企业已经接纳了100多名股东。上市期间，交易活跃，利润超过1亿元。典型代表有金达莱、嘉园科技、西方超导、久信新材料、赛特斯等。

经过两到三轮的调查，新三板企业的重点逐渐明确，投资者关心的"三类股东"将迎来突破。到目前为止，在28家新成立的三板企业中，有7家申请了科技板块，其中包括"三类股东"。根据最新的调查进展，一些公司如inhand networks和Besta仍在渗透“三类股东”。西方超导在首轮询价回复中详细披露了“三类股东”的备案、设立、减持和合规信息，但未向自然人披露。目前，已进行了两轮询价回复，在上海证券交易所第二轮询价中，未继续就“三类股东”进行询价。困扰新三板多年的“三大股东”问题，可能会给科技板块带来突破。

“三类股东”渗透调查

根据上海证券交易所披露的科技板块的问询和回复，在众多企业接受科技板块的背后，隐藏着许多“三类股东”。其中，有些“三类股东”符合《指导意见》的规定，有些则不符合。

例如，根据科技板块从雷克萨斯软件收到的询问和回复，在发行人的23个“三类股东”中，22个没有股票评级，1个有股票评级。《指导意见》第21条规定，公开发行的产品和公开发行的产品不得分成等级。此外，上海市委还询问了开放式基金股东的套现情况和股东的操作限制。

经核实，发行人现有的23个“三类股东”中，有14个产品需要整改。待整改的14名股东中，1名已向相关财务监督管理部门提交整改方案，其余13名未履行申报备案手续。

在操作层面，渗透验证是目前处理“三大股东”问题过程中的一个难点。例如，根据国科会受理的企业金达来的询问和回复，中介发现保荐机构和发行人律师无法与北新瑞丰资产-中国工商银行-北新瑞丰资产史圣新世业一号专项资产管理计划进行有效联系和沟通，无法判断“三类股东”是否符合《指导意见》的相关规定。

另一个“三级股东”，嘉兴汇博投资管理有限公司——新营泰富一号新三板投资专项资产管理计划，已经嵌套了私募股权基金，暂时无法确定私募股权基金是否嵌套资产管理产品，有待确认是否符合《指导意见》的要求。

前三家董事会企业能否应对“三类股东”将很快揭晓

一些公司顺应了股东的历史演变，在科技委员会接受企业询问时，渗透到了终极自然人等核心层面。以新三板退市公司Besta为例，对于三类股东，Besta表示，在股份转让系统中Besta股票上市期间，咨询了中国证券登记结算有限责任公司北京分公司发行的《证券持有人名册》，Besta历史上的“三类股东”均在股份转让系统中公司股票上市期间公开交易。

在上述10名“三类股东”中，5名仍为公司注册股东(临时傅一号战略投资基金、安宏一号证券投资基金、卢宝成全浮石新三板基金、友马地健康中国新三板私募投资基金、友马地二号非公开发行证券投资基金)，其余5名在发行人提交上市申请前已退出。

目前，Besta的五位“三类股东”均为契约型基金，均已出具确认函，确认各契约型基金认购人(渗透至最终自然人或)与公司及其控股股东、实际控制人董、核心技术人员及其近亲属，以及本次为发行人上市提供服务的中介机构及其项目团队成员均无关联关系。

根据法律法规的要求，“三类股东”在股票上市后应被锁定一年。业内人士表示，如果“三类股东”在未来的上市审核过程中明显不需要渗透，可能会对NEEQ优质企业和NEEQ投资者有利，而“三类股东”的发行也将迎来科技板块的新突破。

随着上海市委审议工作的正式启动，首批登陆科技板块的企业名单将很快公布。长期困扰报告企业的“三大股东”问题能否成功，将是定论，投资者拭目以待。